थोक मूल्य सूचकांक मुद्रास्फीति के रुझान और मौद्रिक नीति संदर्भ
स्रोत:द हिंदू ↗
क्यों मायने रखता है
यह लेख वैश्विक भू-राजनीतिक सुभेद्यताओं (होर्मुज जलडमरूमध्य जैसे चोकपॉइंट्स), जलवायु परिघटनाओं (अल नीनो) और समष्टि-आर्थिक नीति कार्यान्वयन (अद्यतित WPI आधार वर्ष और MPC के ब्याज दर रुख) के बीच अंतर्संबंध का एक व्यावहारिक अध्ययन प्रस्तुत करता है। यह दर्शाता है कि उभरते बाजारों में आपूर्ति-पक्ष के संरचनात्मक झटके किस प्रकार मुद्रास्फीति लक्ष्यीकरण ढांचे को चुनौती देते हैं।
सारांश
भारत में थोक मूल्य सूचकांक (WPI) आधारित मुद्रास्फीति जुलाई 2026 में मामूली रूप से घटकर 9.78% पर आ गई, जो खाद्य, ईंधन और बिजली की कीमतों में कमी के कारण अपडेटेड 2022-23 आधार वर्ष के तहत पहले संकुचन को दर्शाती है। हालांकि, पश्चिम एशिया में भू-राजनीतिक तनाव के कारण होर्मुज जलडमरूमध्य (Strait of Hormuz) के अवरुद्ध होने से आपूर्ति-पक्ष की चुनौतियां उच्च बनी हुई हैं, जिससे वैश्विक कच्चे तेल और उर्वरक की कीमतें बढ़ रही हैं। घरेलू मोर्चे पर, खुदरा मुद्रास्फीति (CPI) बढ़कर 4.45% हो गई। इन दबावों के साथ-साथ कृषि पर कमजोर मानसून और अल नीनो (El Niño) के प्रतिकूल प्रभावों को देखते हुए, RBI की मौद्रिक नीति समिति ने बेंचमार्क ब्याज दरों को 5.25% पर स्थिर रखने का फैसला किया।
मुख्य बिंदु
- थोक मूल्य सूचकांक (WPI) मुद्रास्फीति जुलाई 2026 में मामूली रूप से घटकर 9.78% (जून में 9.87% से) पर आ गई, जो नए अद्यतन आधार वर्ष 2022-23 के तहत पहली महीने-दर-महीने गिरावट को दर्शाती है।
- थोक मुद्रास्फीति में नरमी मुख्य रूप से खाद्य, ईंधन और बिजली श्रेणियों में कीमतों के नरम होने के कारण थी।
- बाहरी आपूर्ति-पक्ष के दबाव बने हुए हैं, विशेष रूप से पश्चिम एशिया युद्ध के कारण रणनीतिक होर्मुज जलडमरूमध्य में नाकाबंदी की स्थिति पैदा हुई है, जिसने अंतर्राष्ट्रीय कच्चे तेल और उर्वरक की कीमतों को बढ़ा दिया है।
- खुदरा मुद्रास्फीति (CPI-कंबाइंड) जुलाई में बढ़कर 4.45% हो गई, और यह केंद्रीय बैंक की मौद्रिक नीति के लिए प्राथमिक लक्ष्यीकरण मीट्रिक बनी हुई है।
- RBI की मौद्रिक नीति समिति (MPC) ने कृषि उत्पादन पर कमजोर मानसून और अल नीनो (El Niño) की परिस्थितियों से उत्पन्न संरचनात्मक जोखिमों का हवाला देते हुए बेंचमार्क ब्याज दरों को 5.25% पर बरकरार रखा और FY27 के लिए 5% खुदरा मुद्रास्फीति का लक्ष्य अनुमानित किया।
महत्वपूर्ण शब्द
थोक मूल्य सूचकांक (WPI)
उत्पादक या थोक स्तर पर थोक में बेची जाने वाली वस्तुओं की कीमतों में होने वाले औसत परिवर्तन का एक माप, जिसकी निगरानी खुदरा उपभोक्ताओं तक पहुँचने से पहले की जाती है।
UPSC context
अर्थव्यवस्था के लिए महत्वपूर्ण (GS-3)। मुद्रास्फीति के प्रकारों, आधार वर्षों और उत्पादक-पक्ष के मूल्य दबावों की समझ का परीक्षण करता है।
मौद्रिक नीति समिति (MPC)
भारतीय रिजर्व बैंक के तहत एक छह-सदस्यीय समिति जो मुद्रास्फीति को लक्षित स्तर के भीतर रखने के लिए बेंचमार्क नीतिगत ब्याज दर (रेपो दर) निर्धारित करने के लिए जिम्मेदार है।
UPSC context
GS-3 अर्थव्यवस्था के लिए महत्वपूर्ण। RBI के मुद्रास्फीति लक्ष्यीकरण ढांचे, मौद्रिक नीति उपकरणों और संस्थागत संरचनाओं के ज्ञान का परीक्षण करता है।
हॉर्मुज जलसंधि
फारस की खाड़ी को ओमान की खाड़ी से जोड़ने वाला एक संकीर्ण, रणनीतिक रूप से महत्वपूर्ण जलमार्ग, जो वैश्विक तेल व्यापार का लगभग 20% हिस्सा संभालता है।
UPSC context
GS-2 (IR) और GS-1 (भूगोल) के लिए प्रासंगिक। मानचित्र-आधारित स्थानों और वैश्विक ऊर्जा सुरक्षा चोकपॉइंट्स (chokepoints) की समझ का परीक्षण करता है।
अल नीनो
मध्य और पूर्वी प्रशांत महासागर में सतही जल का असामान्य रूप से गर्म होना, जो आमतौर पर भारतीय दक्षिण-पश्चिम मानसून को कमजोर करता है और वर्षा को कम करता है।
UPSC context
GS-1 (भूगोल) और GS-3 (कृषि) के लिए महत्वपूर्ण। भारतीय मानसून पैटर्न, कृषि उपज और खाद्य मुद्रास्फीति पर प्रभावों का परीक्षण करता है।
भारतीय रिजर्व बैंक (RBI)
भारत का केंद्रीय बैंक और नियामक निकाय जो मौद्रिक नीति के प्रबंधन, मुद्रा जारी करने और घरेलू वित्तीय प्रणाली की स्थिरता सुनिश्चित करने के लिए जिम्मेदार है।
UPSC context
GS-3 अर्थव्यवस्था के लिए बुनियादी। यह केंद्रीय बैंकिंग कार्यों, समष्टि आर्थिक प्रबंधन और ब्याज दर निर्धारण का मूल्यांकन करता है।
उपभोक्ता मूल्य सूचकांक (CPI)
उपभोक्ता वस्तुओं और सेवाओं की एक निश्चित बास्केट के लिए खुदरा स्तर पर मूल्य परिवर्तनों का एक व्यापक माप, जिसका उपयोग भारत के प्राथमिक मुद्रास्फीति मापक के रूप में किया जाता है।
UPSC context
GS-3 अर्थव्यवस्था के लिए आवश्यक। खुदरा और थोक मुद्रास्फीति के बीच अंतर, बास्केट वेट (basket weights), और मुद्रास्फीति लक्ष्यीकरण (inflation targeting) के लक्ष्यों का परीक्षण करता है।
प्रारंभिक ट्रैप
WPI, CPI की तुलना में खाद्य वस्तुओं को अधिक भार देता है, जिससे यह मानसून और कृषि संबंधी झटकों के प्रति अधिक संवेदनशील हो जाता है।
CPI में WPI की तुलना में खाद्य और पेय पदार्थों (~45%) को बहुत अधिक भारांश (weight) दिया जाता है। इसलिए, अल नीनो जैसे कृषि आपूर्ति के झटके खुदरा मुद्रास्फीति (CPI) को अत्यधिक बढ़ा देते हैं, न कि WPI को।
संबंधित अवधारणाएँ
भारत में WPI संरचनात्मक रूप से CPI से किस प्रकार भिन्न है?
- कवरेज: WPI केवल थोक स्तर पर वस्तुओं को ट्रैक करता है, जबकि CPI खुदरा स्तर पर वस्तुओं और सेवाओं दोनों (जैसे स्वास्थ्य, शिक्षा, किराया) को ट्रैक करता है।
- भारांश: CPI खाद्य और पेय पदार्थों (~45%) को बहुत अधिक भारांश देता है; WPI विनिर्मित उत्पादों को अपना अधिकतम भारांश देता है।
- प्रकाशन प्राधिकरण: WPI आर्थिक सलाहकार कार्यालय (MoCI) द्वारा प्रकाशित किया जाता है; CPI राष्ट्रीय सांख्यिकी कार्यालय (MoSPI) द्वारा जारी किया जाता है।
मौद्रिक नीति समिति (MPC) की संरचना और अधिदेश क्या है?
- अधिदेश: RBI अधिनियम के लचीले मुद्रास्फीति लक्ष्यीकरण ढांचे के तहत मुद्रास्फीति लक्ष्य (4% +/- 2%) को प्राप्त करने के लिए नीतिगत रेपो दर निर्धारित करता है।
- संरचना: छह सदस्य (तीन RBI से, गवर्नर सहित जिनके पास निर्णायक मत होता है, और सरकार द्वारा नियुक्त तीन बाहरी सदस्य)।
- लक्ष्य एंकर: 2014 से (उर्जित पटेल समिति के बाद), MPC अपने प्राथमिक नॉमिनल एंकर के रूप में कड़ाई से CPI-Combined का उपयोग करती है, न कि WPI का।
अंतर-विषय पैटर्न
पश्चिम एशिया के चोकपॉइंट्स और आयातित मुद्रास्फीति
होर्मुज जलडमरूमध्य में व्यवधान, आयातित कच्चे तेल और उर्वरकों के लिए बेलोचदार घरेलू मांग के कारण भारत में सीधे तौर पर आपूर्ति-पक्ष की 'आयातित मुद्रास्फीति' का कारण बनते हैं।
एल नीनो की मौद्रिक नीति की सीमाएं
अल नीनो-जनित मानसून की कमी संरचनात्मक खाद्य मुद्रास्फीति का कारण बनती है। RBI के मांग-पक्षीय मौद्रिक उपकरण (रेपो दरें) इन आपूर्ति-पक्ष की कृषि बाधाओं को आसानी से हल नहीं कर सकते हैं।
नए WPI आधार वर्ष (2022-23) की CPI के साथ तुलना करने वाले, और साथ ही El Niño के व्यापक आर्थिक प्रभावों से संबंधित एक बहु-कथनीय प्रश्न की उम्मीद करें।
संबद्ध PYQ · 4
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- 2020PrelimsGS1
Consider the following statements: 1. The weightage of food in Consumer Price Index (CPI) is higher than that in Wholesale Price Index (WPI). 2. The WPI does not capture changes in the prices of services, which CPI does. 3. Reserve Bank of India has now adopted WPI as its key measure of inflation and to decide on changing the key policy rates. Which of the statements given above is/are correct?
- 2017PrelimsGS1
Which of the following statements is/are correct regarding the Monetary Policy Committee (MPC)? 1. It decides the RBI's benchmark interest rates. 2. It is a 12-member body including the Governor of RBI and is reconstituted every year. 3. It functions under the chairmanship of the Union Finance Minister. Select the correct answer using the code given below:
- 2026PrelimsGS1
Ships from which of the following countries have to cross the Strait of Hormuz to reach out to the Indian Ocean ? 1. Bahrain 2. Syria 3. Qatar 4. Egypt Select the answer using the code given below :
- 2011PrelimsGS1
La Nina is suspected to have caused recent floods in Australia. How is La Nina different from El Nino? 1. La Nina is characterised by unusually cold ocean temperature in equatorial Indian Ocean whereas El Nino is characterised by unusually warm ocean temperature in the equatorial Pacific Ocean. 2. El Nino has adverse effect on south-west monsoon of India, but La Nina has no effect on monsoon climate. Which of the statements given above is/are correct?
