दिसंबर में थोक मूल्य मुद्रास्फीति सकारात्मक दायरे में लौटी
स्रोत:द हिंदू ↗
क्यों मायने रखता है
थोक और खुदरा मुद्रास्फीति सूचकांकों (WPI बनाम CPI) के बीच विचलन और मौद्रिक नीति एंकर के रूप में CPI पर RBI की निर्भरता को समझना, भारत में व्यापक आर्थिक स्थिरता और ब्याज दर संबंधी निर्णयों को समझने के लिए महत्वपूर्ण है।
सारांश
भारत की थोक मूल्य सूचकांक (WPI) मुद्रास्फीति दिसंबर 2025 में मामूली बढ़कर 0.83% दर्ज की गई, जिससे पिछले दो महीनों का अपस्फीतिकारी (deflationary) सिलसिला समाप्त हो गया। खाद्य और सब्जियों की कीमतों में जारी गिरावट के बावजूद, विनिर्माण (manufacturing) और गैर-खाद्य क्षेत्रों में कीमतों में वृद्धि के कारण यह उछाल आया। इसी के साथ, खुदरा मुद्रास्फीति (CPI) में भी मामूली वृद्धि देखी गई और यह 1.33% पर पहुँच गई। खुदरा मुद्रास्फीति को अपने प्राथमिक नीतिगत आधार (primary policy anchor) के रूप में रखते हुए, Reserve Bank of India (RBI) ने हाल ही में बेंचमार्क ब्याज दर को घटाकर 5.25% कर दिया है। केंद्रीय बैंक ने वर्तमान व्यापक आर्थिक वातावरण को एक "दुर्लभ गोल्डीलॉक्स अवधि" (rare Goldilocks period) के रूप में वर्णित किया है, जो उच्च GDP विकास और निरंतर कम मुद्रास्फीति द्वारा चिह्नित है।
मुख्य बिंदु
- भारत की थोक मूल्य सूचकांक (WPI) आधारित मुद्रास्फीति दो महीनों की अपस्फीति के बाद दिसंबर 2025 में 0.83% की मामूली वृद्धि दर्ज करते हुए सकारात्मक दायरे में लौट आई।
- WPI में वृद्धि मुख्य रूप से विनिर्मित उत्पादों और गैर-खाद्य वस्तुओं की कीमतों में बढ़ोतरी के कारण हुई, जबकि खाद्य वस्तुओं में अपस्फीति (deflationary) का रुझान जारी रहा।
- खुदरा मुद्रास्फीति (CPI), जो बेंचमार्क ब्याज दरें निर्धारित करने के लिए RBI द्वारा उपयोग किया जाने वाला प्राथमिक संकेतक है, में भी दिसंबर में 1.33% की मामूली वृद्धि देखी गई।
- तीव्र विस्फीति का हवाला देते हुए, RBI ने प्रमुख नीतिगत ब्याज दरों में 25 आधार अंकों की कटौती कर उन्हें 5.25% कर दिया और अर्थव्यवस्था को उच्च विकास एवं कम मुद्रास्फीति की एक 'दुर्लभ गोल्डीलॉक्स अवधि' (rare Goldilocks period) के रूप में वर्णित किया।
महत्वपूर्ण शब्द
थोक मूल्य सूचकांक (WPI)
यह व्यवसायों द्वारा थोक में व्यापार की जाने वाली वस्तुओं की कीमतों में होने वाले औसत परिवर्तन को मापता है। इसे वाणिज्य एवं उद्योग मंत्रालय के आर्थिक सलाहकार कार्यालय द्वारा मासिक आधार पर जारी किया जाता है।
UPSC context
GS पेपर III (अर्थव्यवस्था)। उत्पादक स्तर बनाम खुदरा स्तर पर मुद्रास्फीति मापन की समझ का परीक्षण करता है।
उपभोक्ता मूल्य सूचकांक (CPI)
यह परिवारों द्वारा खरीदी जाने वाली वस्तुओं और सेवाओं की एक टोकरी (basket) की कीमतों में होने वाले बदलावों को ट्रैक करता है। यह भारत की मौद्रिक नीति के लिए प्राथमिक मुद्रास्फीति एंकर (inflation anchor) के रूप में कार्य करता है।
UPSC context
GS पेपर III (अर्थव्यवस्था)। मुद्रास्फीति लक्ष्यीकरण और उपभोक्ताओं के लिए जीवन यापन की लागत को समझने के लिए महत्वपूर्ण।
गोल्डिलॉक्स अवधि
एक आदर्श आर्थिक स्थिति जिसकी विशेषता मजबूत GDP वृद्धि और कम, स्थिर मुद्रास्फीति है, जो "न तो बहुत गर्म और न ही बहुत ठंडी" होती है।
UPSC context
Current Affairs/GS III. समष्टि आर्थिक स्थिरता और ब्याज दरों में कटौती के लिए अनुकूल परिस्थितियों के ज्ञान का परीक्षण करता है।
Repo Rate
वह मानक ब्याज दर जिस पर भारतीय रिज़र्व बैंक (RBI) तरलता को प्रबंधित करने और मुद्रास्फीति को नियंत्रित करने के लिए वाणिज्यिक बैंकों को धन उधार देता है।
UPSC context
GS पेपर III (मौद्रिक नीति)। विस्तारवादी या संकुचनकारी आर्थिक नीतियों को लागू करने के लिए प्रमुख उपकरण।
मौद्रिक नीति समिति (MPC)
RBI गवर्नर की अध्यक्षता वाला एक वैधानिक छह-सदस्यीय निकाय, जिसे 4% (+/- 2%) के मुद्रास्फीति लक्ष्य को बनाए रखने के लिए रेपो रेट निर्धारित करने का अधिदेश प्राप्त है।
UPSC context
GS पेपर III। भारत के मुद्रास्फीति प्रबंधन के संस्थागत ढांचे को समझने के लिए महत्वपूर्ण।
अपस्फीति
वस्तुओं और सेवाओं की कीमतों में होने वाली सामान्य गिरावट, जो अक्सर तब होती है जब मुद्रास्फीति की दर 0% से नीचे गिर जाती है।
UPSC context
GS पेपर III (अर्थव्यवस्था)। मूल्य स्थिरता और उत्पादन एवं मांग पर इसके प्रभाव पर वैचारिक स्पष्टता का परीक्षण करता है।
प्रारंभिक ट्रैप
RBI प्रमुख नीतिगत दरें निर्धारित करने के लिए थोक मूल्य सूचकांक (WPI) को अपने प्राथमिक व्यापक आर्थिक एंकर के रूप में उपयोग करता है।
RBI ने औपचारिक रूप से 2014 में अपने नीतिगत एंकर को WPI से बदलकर CPI (Combined) कर दिया, जिसे बाद में 2016 के फ्लेक्सिबल इन्फ्लेशन टारगेटिंग (FIT) फ्रेमवर्क द्वारा और पुख्ता किया गया।
संबंधित अवधारणाएँ
WPI और CPI के बीच मुख्य अंतर क्या हैं?
- बास्केट कवरेज: WPI केवल उत्पादक/थोक स्तर पर वस्तुओं को ट्रैक करता है, जबकि CPI खुदरा स्तर पर वस्तुओं और सेवाओं दोनों को ट्रैक करता है।
- खाद्य भारांश: CPI में खाद्य वस्तुओं का वेटेज (लगभग 46%), WPI बास्केट में इसके वेटेज (लगभग 24%) की तुलना में बहुत अधिक है।
- प्रकाशन एजेंसियां: आर्थिक सलाहकार कार्यालय (वाणिज्य और उद्योग मंत्रालय) WPI प्रकाशित करता है, जबकि राष्ट्रीय सांख्यिकी कार्यालय (NSO) CPI प्रकाशित करता है।
गोल्डिलॉक्स इकोनॉमी (Goldilocks Economy) क्या होती है?
- परिभाषा: एक ऐसी समष्टि आर्थिक (macroeconomic) स्थिति जो 'बिल्कुल सही' (just right) है—न तो बहुत तेज़ी से विस्तार हो रहा है (जो मुद्रास्फीति को बढ़ावा देता है) और न ही बहुत धीमी गति से वृद्धि हो रही है (जो मंदी का कारण बनती है)।
- प्रमुख संकेतक: निरंतर GDP वृद्धि, कम बेरोजगारी और स्थिर खुदरा मुद्रास्फीति इसकी विशेषताएं हैं।
- नीतिगत प्रभाव: यह केंद्रीय बैंकों को निम्न ब्याज दरें बनाए रखने की गुंजाइश प्रदान करता है, जिससे ओवरहीटिंग (overheating) के जोखिमों के बिना आर्थिक विस्तार को जारी रखा जा सके।
अंतर-विषय पैटर्न
निम्न CPI + FIT फ्रेमवर्क पर बहस
CPI का 4% के लक्ष्य से काफी नीचे (1.33% तक) गिरना अक्सर इस बात पर बहस छेड़ देता है कि क्या मौद्रिक नीति समिति (MPC) को स्थायी रूप से अपना ध्यान ग्रोथ मेट्रिक्स (growth metrics) पर केंद्रित कर देना चाहिए।
WPI रुझान + MSME की मूल्य निर्धारण शक्ति
WPI निर्मित उत्पादों में लंबे समय तक बनी रहने वाली अपस्फीति या मामूली मुद्रास्फीति कमजोर मूल्य निर्धारण शक्ति का संकेत देती है, जिससे कॉर्पोरेट मार्जिन पर दबाव पड़ता है और MSME की ऋण अदायगी क्षमता प्रभावित होती है।
2026 की prelims परीक्षा में 'Goldilocks economy' की अवधारणा और CPI बनाम WPI में खाद्य एवं सेवाओं के संरचनात्मक वेटेज (structural weightages) को जोड़ते हुए एक प्रश्न की अपेक्षा करें।
संबद्ध PYQ · 3
संबद्ध PYQ · 3
- 2020PrelimsGS1
Consider the following statements: 1. The weightage of food in Consumer Price Index (CPI) is higher than that in Wholesale Price Index (WPI). 2. The WPI does not capture changes in the prices of services, which CPI does. 3. Reserve Bank of India has now adopted WPI as its key measure of inflation and to decide on changing the key policy rates. Which of the statements given above is/are correct?
- 2010PrelimsGS1
With reference to India, consider the following statements : 1. The Wholesale Price Index (WPI) in India is available on a monthly basis only. 2. As compared to Consumer Price Index for Industrial Workers (CPI(IW)), the WPI gives less weight to food articles. Which of the statements given above is/are correct ?
- 2022PrelimsGS1
With reference to the Indian economy, consider the following statements: 1. If the inflation is too high, Reserve Bank of India (RBI) is likely to buy government securities. 2. If the rupee is rapidly depreciating, RBI is likely to sell dollars in the market. 3. If interest rates in the USA or European Union were to fall, that is likely to induce RBI to buy dollars. Which of the statements given above are correct?
