निरंतर दूसरे दौर के प्रभावों से मुद्रास्फीति की चुनौतियां बढ़ीं
स्रोत:इंडियन एक्सप्रेस ↗
क्यों मायने रखता है
भारत में समकालीन व्यापक आर्थिक चुनौतियों, RBI द्वारा मौद्रिक नीति के निर्धारण और निरंतर बनी हुई मुद्रास्फीति से निपटने के तौर-तरीकों को समझने के लिए अत्यंत महत्वपूर्ण।
सारांश
लेख में महंगाई के दूसरे दौर के प्रभावों की चुनौती पर चर्चा की गई है, जहाँ शुरुआती मूल्य झटके (जैसे खाद्य या ईंधन में अचानक वृद्धि) व्यापक लागत-और-मूल्य सर्पिल में बदल जाते हैं, जिससे केंद्रीय बैंक की मौद्रिक नीति प्रतिक्रियाएं जटिल हो जाती हैं और वृहद आर्थिक स्थिरता को खतरा पैदा होता है।
मुख्य बिंदु
- मुद्रास्फीति की गतिशीलता प्राथमिक आपूर्ति झटकों से हटकर द्वितीयक प्रभावों में स्थानांतरित हो गई है, जहाँ उच्च इनपुट लागत और मूल्य अपेक्षाएँ व्यापक मुख्य मुद्रास्फीति और मजदूरी में रिस रही हैं।
- केंद्रीय बैंकों को कठिन व्यापार-संतुलन (ट्रेड-ऑफ) का सामना करना पड़ता है क्योंकि पारंपरिक मौद्रिक कड़ाई (ब्याज दरें बढ़ाना) संरचनात्मक आपूर्ति-पक्ष के दबावों के खिलाफ कम प्रभावी होती है, लेकिन मुद्रास्फीति की उम्मीदों को स्थिर करने के लिए आवश्यक होती है।
- दूसरे दौर के प्रभावों को प्रबंधित करने के लिए राजकोषीय उपायों (आपूर्ति प्रबंधन) और मौद्रिक सतर्कता के बीच एक संवेदनशील संतुलन की आवश्यकता होती है ताकि मुद्रास्फीति को जड़ जमाने से रोका जा सके।
महत्वपूर्ण शब्द
सेकंड-राउंड प्रभाव
द्वितीयक मुद्रास्फीति का दबाव जो तब उत्पन्न होता है जब शुरुआती आपूर्ति के झटके, जैसे कि खाद्य या ईंधन की कीमतों में उछाल, व्यापक अर्थव्यवस्था में सामान्यीकृत मूल्य और मजदूरी में वृद्धि का कारण बनते हैं।
UPSC context
UPSC CSE पेपर III (अर्थव्यवस्था): जिद्दी महंगाई और मैक्रोइकॉनॉमिक स्थिरता पर केंद्रीय बैंक की मौद्रिक नीति प्रतिक्रियाओं को समझने के लिए अत्यंत महत्वपूर्ण।
भारतीय रिजर्व बैंक
RBI अधिनियम, 1934 के तहत स्थापित भारत का केंद्रीय बैंकिंग संस्थान, जो मौद्रिक प्रणाली को विनियमित करने, मुद्रा जारी करने और मूल्य स्थिरता बनाए रखने के लिए उत्तरदायी है।
UPSC context
UPSC CSE पेपर III (अर्थव्यवस्था): भारत में केंद्रीय बैंकिंग कार्यों, विनियामक ढाँचों और आर्थिक शासन की समझ का परीक्षण करता है।
मौद्रिक नीति समिति
RBI अधिनियम, 1934 के तहत गठित एक सांविधिक निकाय, जिसे विकास को समर्थन देते हुए मुद्रास्फीति के लक्ष्य को प्राप्त करने के लिए आवश्यक नीतिगत ब्याज दर निर्धारित करने का कार्य सौंपा गया है।
UPSC context
UPSC CSE पेपर III (अर्थव्यवस्था): मुद्रास्फीति लक्ष्यीकरण, ब्याज दर प्रबंधन और मौद्रिक नीति शासन पर प्रश्नों के लिए आवश्यक।
प्रारंभिक ट्रैप
मौद्रिक सख्ती (मॉनेटरी टाइटनिंग) क्षणिक खाद्य और ईंधन आपूर्ति के झटकों सहित सभी प्रकार की मुद्रास्फीति को तुरंत बेअसर कर देती है।
एस्पिरेंट्स अक्सर यह मान लेते हैं कि केंद्रीय बैंक दरों में वृद्धि करके हेडलाइन इन्फ्लेशन को बेअसर कर सकते हैं, वे इस बात को नजरअंदाज कर देते हैं कि दरों में वृद्धि से सीधे तौर पर खाद्य या आपूर्ति-पक्ष के झटकों (supply-side shocks) को ठीक नहीं किया जाता है, बल्कि यह केवल सेकंड-राउंड की मांग और अपेक्षाओं (expectations) को संबोधित करती है।
संबंधित अवधारणाएँ
भारत में हेडलाइन महंगाई और कोर महंगाई के बीच क्या अंतर है?
- हेडलाइन मुद्रास्फीति:: इसमें उपभोक्ता बास्केट की सभी वस्तुएं शामिल हैं, जिनमें अस्थिर खाद्य और ऊर्जा वस्तुएं भी शामिल हैं।
- कोर इन्फ्लेशन:: यह अंतर्निहित मांग-प्रेरित दबावों (demand-pull pressures) और दूसरे दौर کے प्रभावों (second-round effects) को मापने के लिए अस्थिर वस्तुओं (खाद्य पदार्थों और ईंधन) को बाहर करता है।
- नीतिगत फोकस:: RBI माध्यम-अवधि की मुद्रास्फीति उम्मीदों को स्थिर करने के लिए मुख्य रूप से कोर मुद्रास्फीति के रुझानों की निगरानी करता है।
अंतर-विषय पैटर्न
इन्फ्लेशन टारगेटिंग बनाम FRBM राजकोषीय घाटा
महंगाई को लक्षित करने वाले फ्रेमवर्क का परीक्षण FRBM अधिनियम के तहत राजकोषीय घाटे के लक्ष्यों के साथ किया जाता है ताकि यह दिखाया जा सके कि कैसे मौद्रिक-राजकोषीय समन्वय गहरे बैठे द्वितीय-दौर के झटकों को रोकता है।
कोर इन्फ्लेशन बनाम हेडलाइन इन्फ्लेशन डायनेमिक्स
कोर मुद्रास्फीति की गणना में अस्थाई प्राथमिक आपूर्ति झटकों से द्वितीयक दौर के वेतन-मूल्य स्पाइरल को अलग करने के लिए अस्थिर खाद्य और ईंधन मदों को शामिल नहीं किया जाता है।
RBI मौद्रिक नीति की दुविधाएँ, जिनमें द्वितीय-चरण के प्रभाव और कोर चिपचिपी मुद्रास्फीति शामिल हैं, विश्लेषणात्मक कथन वाले प्रश्नों के माध्यम से परखी जाएँगी।
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