भारतीय रुपया मूल्यांकन: वृहद आर्थिक स्थिरता और विदेशी मुद्रा भंडार
स्रोत:द हिंदू ↗
क्यों मायने रखता है
अमेरिकी डॉलर के मुकाबले भारतीय रुपये की चाल भारत के बाहरी क्षेत्र के स्वास्थ्य का एक प्रमुख संकेतक है। मुद्रा मूल्यांकन, विदेशी मुद्रा भंडार (forex reserves), मुद्रास्फीति सूचकांकों (WPI) और व्यापार घाटे के बीच के अंतर्संबंध को समझना मौद्रिक नीति निर्माण के लिए महत्वपूर्ण है और यह भारत की व्यापक आर्थिक स्थिरता को प्रभावित करता है।
सारांश
भारतीय रुपया मजबूत घरेलू इक्विटी बाजारों, कमजोर होते अमेरिकी डॉलर और वैश्विक कच्चे तेल की कीमतों में कमी के चलते अमेरिकी डॉलर के मुकाबले मामूली मजबूती के साथ 86.03 पर बंद हुआ। मुद्रा में यह बढ़त घटते निर्यात, कम होते आयात और निरंतर विदेशी पोर्टफोलियो बहिर्वाह (outflows) जैसी प्रतिकूल चुनौतियों के बावजूद दर्ज की गई। इसी के साथ, थोक मूल्य सूचकांक (WPI) आधारित मुद्रास्फीति घटकर चार महीने के निचले स्तर 0.39% पर आ गई और भारत का विदेशी मुद्रा भंडार बढ़कर 696.65 अरब डॉलर हो गया, जो मध्य पूर्व की भू-राजनीतिक अनिश्चितताओं के बीच मजबूत मैक्रोइकॉनॉमिक बफ़र्स (macroeconomic buffers) का संकेत है।
मुख्य बिंदु
- भारतीय रुपया अमेरिकी डॉलर के मुकाबले 8 पैसे की मजबूती के साथ 86.03 पर बंद हुआ, जिसका मुख्य कारण मजबूत घरेलू इक्विटी बाजार और डॉलर की कमजोरी रही।
- वैश्विक ब्रेंट क्रूड ऑयल की कीमतों में नरमी ने मध्य पूर्व में जारी भू-राजनीतिक तनाव के बीच भी रुपये को सहारा दिया।
- निर्यात में 2.17% की गिरावट, आयात में 1.7% की गिरावट और विदेशी फंडों की निरंतर निकासी के बावजूद यह मजबूती दर्ज की गई।
- भारत की थोक मूल्य मुद्रास्फीति (WPI) घटकर चार महीने के निचले स्तर 0.39% पर आ गई है, जो थोक मूल्य दबावों में कमी का संकेत देती है।
- विदेशी मुद्रा भंडार बढ़कर $696.65 बिलियन हो गया, जो बाहरी आर्थिक झटकों के खिलाफ एक मजबूत बफर (buffer) प्रदान करता है।
महत्वपूर्ण शब्द
मुद्रा अधिमूल्यन
विदेशी मुद्राओं (जैसे डॉलर) की तुलना में रुपये के मूल्य में वृद्धि, जिसके कारण आमतौर पर आयात सस्ते और निर्यात महंगे हो जाते हैं।
UPSC context
GS-III: बाह्य क्षेत्र। विनिमय दर की गतिशीलता और भुगतान संतुलन (Balance of Payments) पर उनके प्रभाव की समझ का परीक्षण करता है।
थोक मूल्य सूचकांक (WPI)
थोक स्तर पर थोक में बेची जाने वाली वस्तुओं के मूल्य परिवर्तनों को मापने वाला एक सूचकांक, जिसमें सेवाओं को शामिल नहीं किया जाता है; इसे वाणिज्य और उद्योग मंत्रालय द्वारा संकलित किया जाता है।
UPSC context
GS-III: भारतीय अर्थव्यवस्था। मुद्रास्फीति सूचकांकों और समष्टि आर्थिक स्थिरता के आकलन में उनकी भूमिका के ज्ञान का परीक्षण करता है।
विदेशी मुद्रा (Forex) भंडार
RBI द्वारा धारित बाहरी परिसंपत्तियाँ (विदेशी मुद्रा, स्वर्ण, SDRs) जो विनिमय दर को सहारा देने, तरलता सुनिश्चित करने और वैश्विक आर्थिक झटकों के खिलाफ बफर प्रदान करने के लिए होती हैं।
UPSC context
GS-III: बाह्य क्षेत्र। भारत की बाह्य सुदृढ़ता और केंद्रीय बैंक की हस्तक्षेप क्षमताओं के ज्ञान का परीक्षण करता है।
विदेशी पोर्टफोलियो निवेश (FPI)
भारतीय वित्तीय परिसंपत्तियों जैसे कि स्टॉक और बॉन्ड में गैर-निवासियों द्वारा किया गया निवेश; जो FDI की तुलना में उच्च तरलता और संभावित अस्थिरता द्वारा अभिलक्षित होता है।
UPSC context
GS-III: भारतीय अर्थव्यवस्था। यह पूंजी बाजार प्रवाह और मुद्रा की अस्थिरता पर उनके प्रभाव की समझ का परीक्षण करता है।
व्यापार संतुलन (BoT)
किसी राष्ट्र की निर्यातित और आयातित वस्तुओं के कुल मौद्रिक मूल्य के बीच का अंतर; किसी देश के व्यापारिक स्वास्थ्य का एक प्रमुख संकेतक।
UPSC context
GS-III: बाह्य क्षेत्र। चालू खाता घाटा (CAD) और समग्र व्यापार प्रतिस्पर्धात्मकता के विश्लेषण के लिए महत्वपूर्ण।
BSE (बॉम्बे स्टॉक एक्सचेंज)
एशिया का सबसे पुराना स्टॉक एक्सचेंज, जो पूंजी निर्माण के लिए एक मंच प्रदान करता है और अपने बेंचमार्क इंडेक्स, SENSEX के माध्यम से भारतीय बाजार की धारणा को प्रदर्शित करता है।
UPSC context
GS-III: वित्तीय बाज़ार। यह पूँजी बाज़ार के बुनियादी ढाँचे और आर्थिक विकास में इसके महत्व के ज्ञान का परीक्षण करता है।
प्रारंभिक ट्रैप
विदेशी पोर्टफोलियो बहिर्वाह अनिवार्य रूप से भारतीय रुपये के मूल्यह्रास का कारण बनता है।
यदि वैश्विक स्तर पर US Dollar कमजोर होता है या कच्चे तेल की गिरती कीमतें आयात के लिए भारत की डॉलर की मांग को कम करती हैं, तो FPI आउटफ्लो के दौरान भी रुपया मजबूत हो सकता है।
संबंधित अवधारणाएँ
भारतीय संदर्भ में WPI, CPI से किस प्रकार भिन्न है?
- कवरेज: WPI केवल वस्तुओं (प्राथमिक वस्तुएं, ईंधन एवं शक्ति, विनिर्मित उत्पाद) को कवर करता है। CPI के विपरीत, इसमें सेवाओं को पूरी तरह बाहर रखा गया है।
- मौद्रिक नीति: RBI अपने लचीले मुद्रास्फीति लक्ष्यीकरण ढांचे के लिए विशेष रूप से CPI (खुदरा मुद्रास्फीति) को लक्षित करता है, WPI को नहीं।
- प्रकाशन एजेंसी: WPI का संकलन आर्थिक सलाहकार कार्यालय (वाणिज्य एवं उद्योग मंत्रालय) द्वारा किया जाता है, जबकि CPI का संकलन NSO द्वारा किया जाता है।
भारत की मैनेज्ड फ्लोटिंग व्यवस्था में विनिमय दर के उतार-चढ़ाव को क्या संचालित करता है?
- बाजार की शक्तियां: मांग और आपूर्ति की बाजार शक्तियां इसके आधारभूत मूल्य को निर्धारित करती हैं, जो कच्चे तेल के आयात बिलों और वैश्विक डॉलर की मजबूती से अत्यधिक प्रभावित होता है।
- RBI का हस्तक्षेप: RBI किसी विशिष्ट दर को लक्षित नहीं करता है, बल्कि अत्यधिक अस्थिरता को कम करने के लिए डॉलर की खरीद या बिक्री के माध्यम से हस्तक्षेप करता है।
अंतर-विषय पैटर्न
विदेशी मुद्रा भंडार और सॉवरेन रेटिंग
बढ़ता विदेशी मुद्रा भंडार भारत के 'आयात कवर' (import cover) मीट्रिक को मज़बूत करता है, जो मध्य पूर्व के भू-राजनीतिक झटकों के दौरान सॉवरेन क्रेडिट रेटिंग के लिए एजेंसियों द्वारा उपयोग किया जाने वाला एक अनिवार्य पैरामीटर है।
WPI और CPI रुझानों के बीच विचलन
जहाँ WPI चार महीने के निचले स्तर पर है, वहीं खाद्य मुद्रास्फीति में निरंतरता अक्सर CPI को उच्च बनाए रखती है। यह विचलन अक्सर RBI की मौद्रिक नीति समिति के लिए एक दुविधा पैदा करता है।
कच्चे तेल की गतिशीलता (crude oil dynamics) के माध्यम से FPI बहिर्वाह (outflows) और रुपये की मजबूती (appreciation) के बीच विरोधाभासी संबंध का परीक्षण करने वाले एक बहु-कथनीय प्रश्न की अपेक्षा करें।
संबद्ध PYQ · 5
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With reference to the Indian economy, consider the following statements: 1. An increase in Nominal Effective Exchange Rate (NEER) indicates the appreciation of rupee. 2. An increase in the Real Effective Exchange Rate (REER) indicates an improvement in trade competitiveness. 3. An increasing trend in domestic inflation relative to inflation in other countries is likely to cause an increasing divergence between NEER and REER. Which of the above statements are correct?
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With reference to the Indian economy, consider the following statements: 1. If the inflation is too high, Reserve Bank of India (RBI) is likely to buy government securities. 2. If the rupee is rapidly depreciating, RBI is likely to sell dollars in the market. 3. If interest rates in the USA or European Union were to fall, that is likely to induce RBI to buy dollars. Which of the statements given above are correct?
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Consider the following statements: 1. The weightage of food in Consumer Price Index (CPI) is higher than that in Wholesale Price Index (WPI). 2. The WPI does not capture changes in the prices of services, which CPI does. 3. Reserve Bank of India has now adopted WPI as its key measure of inflation and to decide on changing the key policy rates. Which of the statements given above is/are correct?
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Craze for gold in Indians has led to a surge in import of gold in recent years and put pressure on balance of payments and external value of rupee. In view of this, examine the merits of the Gold Monetization Scheme.
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What are the causes of persistent high food inflation in India? Comment on the effectiveness of the monetary policy of the RBI to control this type of inflation.
