समसामयिकी

विदेशी मुद्रा बाजार की गतिशीलता और अमेरिकी डॉलर के मुकाबले रुपये की चाल

स्रोत:द हिंदू ↗

क्यों मायने रखता है

वैश्विक व्यापक आर्थिक कारकों (जैसे US ट्रेजरी यील्ड और कच्चे तेल की कीमतें) और भारतीय विनिमय दर के बीच के अंतर्संबंध को समझना भारत के भुगतान संतुलन (Balance of Payments), कच्चे तेल के माध्यम से आयातित मुद्रास्फीति और समग्र व्यापक आर्थिक स्थिरता के विश्लेषण के लिए महत्वपूर्ण है।

सारांश

अमेरिकी डॉलर इंडेक्स में कमजोरी, कमजोर रोजगार आंकड़ों के कारण अमेरिकी ट्रेजरी यील्ड में गिरावट और वैश्विक कच्चे तेल की कीमतों में कमी के चलते भारतीय रुपया अमेरिकी डॉलर के मुकाबले 31 पैसे की बढ़त के साथ 85.31 पर बंद हुआ। हालांकि, घरेलू शेयर बाजार की कमजोरी और विदेशी संस्थागत निवेशकों (FIIs) द्वारा भारतीय इक्विटी की भारी बिकवाली ने मुद्रा की इस बढ़त की गति को आंशिक रूप से सीमित किया।

मुख्य बिंदु

  • भारतीय रुपया अमेरिकी डॉलर के मुकाबले 31 पैसे की मजबूती के साथ 85.31 पर बंद हुआ।
  • रुपये में इस मजबूती को कमजोर अमेरिकी डॉलर, उम्मीद से कमतर अमेरिकी रोजगार आंकड़ों के बाद अमेरिकी ट्रेजरी यील्ड में गिरावट और वैश्विक कच्चे तेल की कीमतों में कमी से समर्थन मिला।
  • ब्रेंट क्रूड फ्यूचर्स गिरकर $68.41 प्रति बैरल पर आ गए, जिससे रुपये को मजबूती मिली क्योंकि भारत एक प्रमुख तेल आयातक देश है।
  • कमजोर घरेलू इक्विटी बाजारों और विदेशी संस्थागत निवेशकों (FIIs) द्वारा ₹1,561.62 करोड़ की शुद्ध निकासी के कारण बढ़त सीमित रही।

महत्वपूर्ण शब्द

विदेशी संस्थागत निवेशक (FIIs)

म्यूचुअल फंड और बैंक जैसी बड़ी विदेशी संस्थाएं जो भारतीय वित्तीय बाजारों में निवेश करती हैं। SEBI द्वारा विनियमित, ये महत्वपूर्ण पूंजी प्रदान करती हैं लेकिन 'हॉट मनी' की आवाजाही के माध्यम से बाजार में अस्थिरता पैदा कर सकती हैं।

UPSC context

GS Paper III (अर्थव्यवस्था); निवेश मॉडल, पूंजी बाजार स्थिरता और बाह्य क्षेत्र की गतिशीलता के लिए प्रासंगिक।

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अमेरिकी फेडरल रिजर्व

संयुक्त राज्य अमेरिका का केंद्रीय बैंक। इसके मौद्रिक नीति संबंधी निर्णय, विशेष रूप से ब्याज दर समायोजन, वैश्विक तरलता को निर्धारित करते हैं, जो भारत जैसे उभरते बाजारों में पूंजी प्रवाह को प्रभावित करते हैं।

UPSC context

GS पेपर III (अर्थव्यवस्था); भारत की घरेलू मुद्रास्फीति और विकास पर वैश्विक मौद्रिक नीति के स्पिलओवर (spillovers) की समझ का परीक्षण करता है।

Source
अमेरिकी ट्रेजरी यील्ड

अमेरिकी सरकारी ऋण पर दी जाने वाली ब्याज दरें। उच्च प्रतिफल (yields) वैश्विक पूंजी को अमेरिका की ओर आकर्षित करते हैं, जिससे अक्सर उभरती अर्थव्यवस्थाओं में मुद्रा का मूल्यह्रास (currency depreciation) और पूंजी की निकासी (capital outflows) होती है।

UPSC context

GS पेपर III (अर्थव्यवस्था); 'टेपर टैंट्रम' (taper tantrum) प्रभाव और रुपये के मूल्य पर इसके प्रभाव को समझने के लिए महत्वपूर्ण।

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अमेरिकी डॉलर इंडेक्स (DXY)

छह प्रमुख मुद्राओं की एक भारित टोकरी (weighted basket) के सापेक्ष अमेरिकी डॉलर की मजबूती को मापने वाला एक मानक। DXY में गिरावट आमतौर पर रुपये पर दबाव को कम करती है और आयात की लागत को घटाती है।

UPSC context

GS पेपर III (अर्थव्यवस्था); बाहरी क्षेत्र के लचीलेपन और विदेशी मुद्रा विनिमय दर में उतार-चढ़ाव का विश्लेषण करने के लिए उपयोग किया जाता है।

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विनिमय दर गतिशीलता

एक मुद्रा का दूसरी मुद्रा के मुकाबले मूल्य निर्धारित करने वाली प्रणाली। भारत 'मैनेज्ड फ्लोट' (managed float) का उपयोग करता है, जहाँ बाजार की मांग और आपूर्ति दरों को निर्धारित करती है, जबकि RBI अत्यधिक उतार-चढ़ाव को रोकने के लिए हस्तक्षेप करता है।

UPSC context

GS पेपर III (अर्थव्यवस्था); भुगतान संतुलन (BoP), निर्यात प्रतिस्पर्धात्मकता और विदेशी मुद्रा (forex) प्रबंधन जैसे विषयों के लिए महत्वपूर्ण।

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प्रारंभिक ट्रैप

FII की शुद्ध निकासी हमेशा अमेरिकी डॉलर के मुकाबले भारतीय रुपये के मूल्यह्रास का कारण बनेगी।

रुपये का मूल्य निर्धारण बहुआयामी है। FII की निकासी के बावजूद रुपये के मूल्य में वृद्धि हो सकती है, यदि अमेरिकी डॉलर इंडेक्स में गिरावट या सस्ते कच्चे तेल जैसे अधिक प्रभावी कारक इसकी भरपाई कर दें।

संबंधित अवधारणाएँ

Economy - External Sector

अमेरिकी ट्रेजरी यील्ड भारतीय रुपये और घरेलू बाजारों को कैसे प्रभावित करते हैं?

  • प्रतिफल अंतर: अमेरिका में उच्च यील्ड अमेरिका और भारत के बीच ब्याज दर के अंतर को कम करती है, जिससे भारतीय ऋण (debt) और इक्विटी परिसंपत्तियां कम आकर्षक हो जाती हैं।
  • पूंजी का पलायन: विदेशी निवेशक भारतीय बाजारों से पूंजी निकाल रहे हैं, जिससे डॉलर की मांग बढ़ रही है और रुपये पर गिरावट का दबाव बन रहा है।
  • आयातित मुद्रास्फीति: रुपये के मूल्य में गिरावट (यदि अन्य कारकों द्वारा संतुलित न की जाए) कच्चे तेल जैसे आयात को और अधिक महंगा बना देती है, जिससे घरेलू मुद्रास्फीति बढ़ती है।
Economy - External Sector

मुद्रा मूल्यांकन में NEER और REER के बीच क्या अंतर है?

  • NEER (नाममात्र प्रभावी विनिमय दर): प्रमुख व्यापारिक भागीदारों की मुद्राओं की एक टोकरी के मुकाबले रुपये की असमायोजित, भारित औसत दर।
  • वास्तविक प्रभावी विनिमय दर (REER): घरेलू बनाम अंतरराष्ट्रीय मुद्रास्फीति के अंतर के लिए समायोजित NEER। यह मुद्रा की वास्तविक क्रय शक्ति को दर्शाता है।
  • व्यापारिक प्रतिस्पर्धात्मकता: बढ़ता हुआ REER यह दर्शाता है कि मुद्रा अधिमूल्यित (overvalued) है, जिससे घरेलू निर्यात महँगा हो जाता है और वैश्विक स्तर पर इसकी प्रतिस्पर्धात्मकता कम हो जाती है।

अंतर-विषय पैटर्न

  • विनिमय दर और RBI का मुद्रास्फीति लक्ष्यीकरण

    रुपये की मजबूती आयातित कच्चे तेल की लागत को कम करती है, जिससे WPI और CPI दोनों में कमी आती है, जो RBI की Monetary Policy Committee को अपने मुद्रास्फीति लक्ष्यों को बनाए रखने में सहायता करती है।

  • FII प्रवाह और इम्पॉसिबल ट्रिनिटी

    अस्थिर FII बहिर्वाह का प्रबंधन करने के साथ-साथ विनिमय दर की अस्थिरता को नियंत्रित करना और स्वतंत्र घरेलू मौद्रिक नीति बनाए रखना, मुंडेल-फ्लेमिंग व्यापक आर्थिक त्रिलम्मा (Impossible Trinity) को पूरी तरह से दर्शाता है।

रुपये के मूल्य निर्धारण (Rupee valuation) में US treasury yields, FII equity flows और REER movements को जोड़ने वाले एक बहु-कथनीय Prelims प्रश्न की अपेक्षा करें।

संबद्ध PYQ · 3

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  • 2022PrelimsGS1

    With reference to the Indian economy, consider the following statements: 1. If the inflation is too high, Reserve Bank of India (RBI) is likely to buy government securities. 2. If the rupee is rapidly depreciating, RBI is likely to sell dollars in the market. 3. If interest rates in the USA or European Union were to fall, that is likely to induce RBI to buy dollars. Which of the statements given above are correct?

  • 2021PrelimsGS1

    Indian Government Bond Yields are influenced by which of the following? 1. Actions of the United States Federal Reserve 2. Actions of the Reserve Bank of India 3. Inflation and short-term interest rates Select the correct answer using the code given below.

  • 2022PrelimsGS1

    With reference to the Indian economy, consider the following statements: 1. An increase in Nominal Effective Exchange Rate (NEER) indicates the appreciation of rupee. 2. An increase in the Real Effective Exchange Rate (REER) indicates an improvement in trade competitiveness. 3. An increasing trend in domestic inflation relative to inflation in other countries is likely to cause an increasing divergence between NEER and REER. Which of the above statements are correct?