समसामयिकी

विदेशी मुद्रा बाजार की गतिशीलता और रुपये में मजबूती

स्रोत:द हिंदू ↗

क्यों मायने रखता है

मुद्रा का उतार-चढ़ाव भारत के बाह्य क्षेत्र प्रबंधन का एक मुख्य घटक है। घरेलू विनिमय दरों, विदेशी कोष के अंतर्वाह और US Federal Reserve के दर संबंधी निर्णयों के बीच आपसी संबंध को समझना समष्टि आर्थिक स्थिरता, आयातित मुद्रास्फीति और भुगतान संतुलन के आकलन के लिए महत्वपूर्ण है।

सारांश

शुरुआती कारोबार में, निरंतर विदेशी कोष प्रवाह और डॉलर की व्यापक कमजोरी के चलते अमेरिकी डॉलर के मुकाबले भारतीय रुपया 23 पैसे मजबूत होकर 84.54 पर पहुंच गया। अमेरिकी फेडरल रिजर्व के फेडरल फंड्स रेट को स्थिर रखने के निर्णय ने इस सुधार को समर्थन दिया, हालांकि मौजूदा भू-राजनीतिक तनाव और सीमा पार की घटनाओं ने निवेशकों की समग्र धारणा पर दबाव बनाए रखा।

मुख्य बिंदु

  • शुरुआती कारोबार में अमेरिकी डॉलर के मुकाबले भारतीय रुपया 23 पैसे की मजबूती के साथ 84.54 पर पहुंच गया।
  • यह उछाल मुख्य रूप से विदेशी फंडों के निरंतर प्रवाह और US डॉलर इंडेक्स में समग्र कमजोरी के कारण था।
  • अमेरिकी फेडरल रिजर्व के फेडरल फंड रेट को स्थिर रखने के फैसले ने भी मुद्रा को मजबूती प्रदान की।
  • भू-राजनीतिक तनावों (हालिया सीमा-पार संघर्षों सहित) ने निवेशकों की धारणा को प्रभावित करना जारी रखा, जिससे मुद्रा में होने वाले लाभ पर एक प्रतिसंतुलन बना रहा।

महत्वपूर्ण शब्द

भारतीय रिजर्व बैंक (RBI)

भारत का केंद्रीय बैंक जो मौद्रिक नीति, मुद्रा जारी करने और मूल्य स्थिरता बनाए रखने के लिए उत्तरदायी है। यह विदेशी मुद्रा भंडार के संरक्षक के रूप में कार्य करता है और रुपये की अस्थिरता को प्रबंधित करने के लिए हस्तक्षेप करता है।

UPSC context

GS पेपर 3: मौद्रिक नीति। केंद्रीय बैंक के कार्यों, मुद्रास्फीति लक्ष्यीकरण (inflation targeting) और बाहरी क्षेत्र प्रबंधन (external sector management) की समझ का परीक्षण करता है।

यूएस फेडरल रिजर्व

संयुक्त राज्य अमेरिका का केंद्रीय बैंक। इसके मौद्रिक नीति निर्णय, विशेष रूप से ब्याज दरों में बदलाव, वैश्विक तरलता, अमेरिकी डॉलर की मजबूती और उभरते बाजारों में पूंजी प्रवाह को निर्धारित करते हैं।

UPSC context

GS पेपर 3: बाह्य क्षेत्र। वैश्विक आर्थिक जुड़ाव और भारत की अर्थव्यवस्था पर अंतर्राष्ट्रीय नीति के प्रभाव के ज्ञान का परीक्षण करता है।

विदेशी पोर्टफोलियो निवेश (FPI)

किसी देश की वित्तीय परिसंपत्तियों जैसे स्टॉक और बॉन्ड में विदेशी संस्थाओं द्वारा किया गया निष्क्रिय निवेश। अपनी उच्च तरलता और वैश्विक ब्याज दरों के प्रति संवेदनशीलता के कारण इसे 'हॉट मनी' के रूप में जाना जाता है।

UPSC context

GS पेपर 3: निवेश मॉडल। पूंजी बाजार की अस्थिरता, भुगतान संतुलन और विदेशी पूंजी प्रवाह की गतिशीलता को समझने के लिए महत्वपूर्ण।

मुद्रा अधिमूल्यन

बाजार की शक्तियों, जैसे कि उच्च मांग या विदेशी फंड के प्रवाह के कारण विदेशी मुद्रा (डॉलर) की तुलना में घरेलू मुद्रा (रुपया) के मूल्य में होने वाली वृद्धि।

UPSC context

GS पेपर 3: बाह्य क्षेत्र (External Sector)। यह निर्यात प्रतिस्पर्धात्मकता, आयात बिल (जैसे, कच्चा तेल) और समग्र व्यापार संतुलन पर पड़ने वाले प्रभाव का परीक्षण करता है।

फेडरल फंड्स रेट

वह बेंचमार्क ब्याज दर जिस पर अमेरिकी वाणिज्यिक बैंक (US commercial banks) एक-दूसरे को ओवरनाइट (overnight) ऋण देते हैं। यह वैश्विक ब्याज दर प्रवृत्तियों और निवेशकों की जोखिम लेने की क्षमता (risk appetite) के लिए एक प्राथमिक संकेत के रूप में कार्य करती है।

UPSC context

GS पेपर 3: भारतीय अर्थव्यवस्था। यह विश्लेषण करने के लिए महत्वपूर्ण है कि वैश्विक यील्ड अंतर (global yield differentials) किस प्रकार FPI प्रवाह और घरेलू ब्याज दर चक्रों को प्रभावित करते हैं।

प्रारंभिक ट्रैप

US Federal Reserve की ब्याज दर का स्थिर रहना या कम होना स्वाभाविक रूप से भारतीय रुपये के मूल्यह्रास (depreciation) का कारण बनता है।

US Fed का नरम रुख (dovish stance) वास्तव में US बॉन्ड यील्ड को कम करता है, जिससे भारत जैसे उभरते बाजारों में FPI का प्रवाह बढ़ता है। डॉलर की यह आवक रुपये को मजबूत (appreciate) करती है, न कि उसे कमजोर (depreciate)।

संबंधित अवधारणाएँ

Economy - External Sector

मुद्रा की मजबूती को मापने में NEER और REER के बीच क्या अंतर है?

  • NEER (नाममात्र): विदेशी व्यापारिक भागीदारों की मुद्राओं की एक टोकरी के मुकाबले रुपये के विनिमय की एक असमायोजित, भारित औसत दर।
  • REER (रियल): मुद्रास्फीति के अंतर के लिए समायोजित NEER। बढ़ता हुआ REER यह दर्शाता है कि मुद्रा का मूल्य अधिक आंका गया (overvalued) है, जो निर्यात प्रतिस्पर्धात्मकता में कमी का संकेत देता है।
Economy - Monetary Policy

RBI अतिरिक्त विदेशी मुद्रा प्रवाह को कैसे स्टरलाइज करता है?

  • विदेशी मुद्रा हस्तक्षेप: RBI रुपये की तीव्र मजबूती को रोकने के लिए अतिरिक्त डॉलर खरीदता है, जिससे घरेलू बाजार में समान मात्रा में रुपये की तरलता (liquidity) प्रवाहित होती है।
  • OMO बिक्री: मुद्रास्फीति के प्रभावों को बेअसर करने के लिए, RBI ओपन मार्केट ऑपरेशंस (OMO) के माध्यम से सरकारी प्रतिभूतियों को बेचकर नई डाली गई रुपये की मात्रा को अवशोषित करता है।

अंतर-विषय पैटर्न

  • रुपये की मजबूती + व्यापारिक प्रतिस्पर्धात्मकता

    जबकि मजबूत FPI प्रवाह मुद्रा के मूल्य में वृद्धि करते हैं और विदेशी मुद्रा भंडार को बढ़ाते हैं, यह कृत्रिम रूप से निर्यात की कीमतों को बढ़ा देता है, जो विरोधाभासी रूप से भारत के लिए चालू खाता घाटे (CAD) के और अधिक बढ़ने का जोखिम पैदा करता है।

  • US Fed चक्र + द इम्पॉसिबल ट्रिनिटी

    FPI अंतर्वाह (inflows) का प्रबंधन सीधे तौर पर समष्टि आर्थिक त्रिलम्मा (macroeconomic trilemma) से जुड़ा है: एक केंद्रीय बैंक एक साथ मुक्त पूंजी प्रवाह, एक स्थिर विनिमय दर और एक स्वतंत्र मौद्रिक नीति को बनाए नहीं रख सकता है।

US Fed रेट साइकिल, OMOs के माध्यम से RBI के स्टरलाइजेशन और भारत के REER पर इनके संयुक्त प्रभाव को जोड़ने वाले एक बहु-कथनीय (multi-statement) प्रिलिम्स प्रश्न की अपेक्षा करें।

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    With reference to the Indian economy, consider the following statements: 1. An increase in Nominal Effective Exchange Rate (NEER) indicates the appreciation of rupee. 2. An increase in the Real Effective Exchange Rate (REER) indicates an improvement in trade competitiveness. 3. An increasing trend in domestic inflation relative to inflation in other countries is likely to cause an increasing divergence between NEER and REER. Which of the above statements are correct?

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    Consider the following statements : The effect of devaluation of a currency is that it necessarily 1. improves the competitiveness of the domestic exports in the foreign markets 2. increases the foreign value of domestic currency 3. improves the trade balance Which of the above statements is/are correct?

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    With reference to the Indian economy, consider the following statements: 1. If the inflation is too high, Reserve Bank of India (RBI) is likely to buy government securities. 2. If the rupee is rapidly depreciating, RBI is likely to sell dollars in the market. 3. If interest rates in the USA or European Union were to fall, that is likely to induce RBI to buy dollars. Which of the statements given above are correct?

  • 2023PrelimsGS1

    Which one of the following activities of the Reserve Bank of India is considered to be part of 'sterilization'?

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    In the context of Indian economy, 'Open Market Operations' refers to