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इक्विटी प्रवाह के कारण अमेरिकी डॉलर के मुकाबले भारतीय रुपया मजबूत हुआ

स्रोत:द हिंदू ↗

क्यों मायने रखता है

रुपये के मूल्य को प्रभावित करने वाले कारकों (जैसे इक्विटी बाजार, FII अंतर्वाह, कच्चे तेल की कीमतें और केंद्रीय बैंक की कार्रवाई) को समझना GS3 मैक्रोइकॉनॉमिक्स पाठ्यक्रम का एक मुख्य हिस्सा है। विनिमय दर निर्धारण और भुगतान संतुलन (balance of payments) के संबंध में ये तत्व अक्सर UPSC प्रीलिम्स के प्रश्नों में पूछे जाते हैं।

सारांश

मजबूत घरेलू इक्विटी बाजारों, विदेशी संस्थागत प्रवाह और वैश्विक कच्चे तेल की कीमतों में नरमी के कारण भारतीय रुपया अमेरिकी डॉलर के मुकाबले 10 पैसे मजबूत होकर 88.69 पर बंद हुआ। भारतीय रिजर्व बैंक (RBI) के हस्तक्षेप और अमेरिकी फेडरल रिजर्व द्वारा ब्याज दरों में कटौती की उम्मीदों ने मुद्रा को और सहारा दिया, हालांकि डॉलर के लिए सेफ-हेवन मांग और आयातकों की जरूरतों ने अधिक बढ़त को सीमित कर दिया।

मुख्य बिंदु

  • घरेलू इक्विटी (Sensex और Nifty) में आई तेजी के समर्थन से, भारतीय रुपया अमेरिकी डॉलर के मुकाबले 10 पैसे मजबूत होकर 88.69 पर बंद हुआ।
  • वैश्विक कच्चे तेल की कीमतों (Brent crude) में गिरावट और विदेशी संस्थागत निवेशकों (FIIs) द्वारा शुद्ध खरीदारी ने रुपये की बढ़त (upward momentum) में योगदान दिया।
  • US फेडरल रिजर्व द्वारा ब्याज दर में कटौती की उम्मीदों और अमेरिकी सरकार के शटडाउन ने भारतीय मुद्रा के प्रति सकारात्मक रुझान पैदा किया।
  • मजबूत अमेरिकी डॉलर के लिए सुरक्षित निवेश (safe-haven) की मांग और घरेलू आयातकों द्वारा डॉलर की खरीदारी के कारण यह बढ़त आंशिक रूप से सीमित रही।
  • माना जाता है कि भारतीय रिजर्व बैंक (RBI) ने मुद्रा की अस्थिरता को प्रबंधित करने के लिए हस्तक्षेप किया है।

महत्वपूर्ण शब्द

विदेशी संस्थागत निवेशक (FIIs)

बड़ी विदेशी संस्थाएं जैसे कि पेंशन या म्यूचुअल फंड जो भारत के वित्तीय बाजारों में निवेश करती हैं। 'हॉट मनी' (hot money) के रूप में जानी जाने वाली इन संस्थाओं का प्रवेश/निकासी बाजार की तरलता और रुपये के मूल्य को महत्वपूर्ण रूप से प्रभावित करती है।

UPSC context

GS पेपर 3 (अर्थव्यवस्था); पूंजी प्रवाह (capital flows), संसाधनों के संग्रहण और घरेलू बाजार की अस्थिरता पर उनके प्रभाव की समझ का परीक्षण करता है।

Source
विनिमय दर अधिमूल्यन

बाजार की मांग के कारण विदेशी मुद्रा (जैसे USD) के मुकाबले रुपये के मूल्य में होने वाली वृद्धि। यह आयात को सस्ता बनाता है लेकिन निर्यात की प्रतिस्पर्धात्मकता को कम करता है।

UPSC context

GS पेपर 3 (अर्थव्यवस्था); बाह्य क्षेत्र और भुगतान संतुलन (BoP) से संबंधित विषयों के लिए महत्वपूर्ण।

Source
भारतीय रिज़र्व बैंक (RBI)

भारत का केंद्रीय बैंक और विदेशी मुद्रा भंडार का संरक्षक। यह रुपये की अत्यधिक अस्थिरता को नियंत्रित करने के लिए विदेशी मुद्रा बाजार (डॉलर की खरीद/बिक्री) में हस्तक्षेप करता है।

UPSC context

GS पेपर 3 (अर्थव्यवस्था); मौद्रिक नीति, नियामक भूमिकाओं और विदेशी मुद्रा भंडार (forex reserves) के प्रबंधन पर केंद्रित।

Source
अमेरिकी फेडरल रिजर्व (Fed)

संयुक्त राज्य अमेरिका का केंद्रीय बैंक। इसके ब्याज दर संबंधी निर्णय (जैसे, दरों में कटौती) वैश्विक तरलता और निवेशकों के लिए भारत जैसे उभरते बाजारों के आकर्षण को प्रभावित करते हैं।

UPSC context

GS पेपर 3 (अर्थव्यवस्था); भारतीय अर्थव्यवस्था और मुद्रा पर वैश्विक समष्टि आर्थिक नीतियों के प्रभाव का परीक्षण करता है।

Source
सुरक्षित परिसंपत्ति

एक ऐसा निवेश, जैसे कि US Dollar या सोना, जिससे वैश्विक आर्थिक मंदी या भू-राजनीतिक अनिश्चितता की अवधि के दौरान अपना मूल्य बनाए रखने या उसमें वृद्धि होने की अपेक्षा की जाती है।

UPSC context

GS पेपर 3 (अर्थव्यवस्था); वैश्विक संकटों के दौरान मुद्रा मांग के पैटर्न को समझने के लिए प्रासंगिक।

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कच्चा तेल आयात बिल

कच्चे तेल के आयात पर होने वाला कुल खर्च। चूंकि भारत अपने तेल का लगभग 85% आयात करता है, इसलिए कीमतों में उतार-चढ़ाव सीधे तौर पर व्यापार घाटे और US dollar की मांग को प्रभावित करते हैं।

UPSC context

GS पेपर 3 (अर्थव्यवस्था); मुद्रास्फीति, व्यापार संतुलन और चालू खाता घाटा (CAD) के विश्लेषण के लिए महत्वपूर्ण।

Source

प्रारंभिक ट्रैप

US Federal Reserve द्वारा ब्याज दर में कटौती भारत से पूंजी पलायन (capital flight) को प्रेरित करती है, जिससे रुपये के मूल्य में गिरावट आती है।

अमेरिकी दरों में कमी से अमेरिकी संपत्तियों पर मिलने वाला प्रतिफल (yield) कम हो जाता है, जिससे अधिक रिटर्न की तलाश में विदेशी पूंजी भारत जैसे उभरते बाजारों की ओर आकर्षित होती है, जिससे रुपये के मूल्य में वृद्धि (appreciation) होती है।

संबंधित अवधारणाएँ

Economy (External Sector)

RBI विनिमय दर की अस्थिरता को कैसे प्रबंधित करता है?

  • विदेशी मुद्रा लेनदेन: RBI रुपये की गिरावट को रोकने के लिए अपने भंडार से डॉलर बेचता है, और अत्यधिक मजबूती को रोकने के लिए डॉलर खरीदता है।
  • स्टेरलाइजेशन: अपने विदेशी मुद्रा (forex) हस्तक्षेपों के कारण उत्पन्न रुपये की तरलता को सोखने या इसमें डालने (inject) हेतु ओपन मार्केट ऑपरेशंस (OMO) का उपयोग करता है, जिससे घरेलू मुद्रा आपूर्ति बनी रहती है।
  • प्रबंधित फ्लोट: भारत बाजार-निर्धारित विनिमय दर का पालन करता है; RBI केवल अत्यधिक उतार-चढ़ाव को नियंत्रित करने के लिए हस्तक्षेप करता है, न कि किसी विशिष्ट दर को निर्धारित करने के लिए।
Economy (External Sector)

What macroeconomic factors drive Rupee appreciation?

  • FII इनफ्लो: विदेशी निवेशकों द्वारा शुद्ध खरीदारी से घरेलू बाजारों में डॉलर की आपूर्ति बढ़ती है, जिससे घरेलू मुद्रा मजबूत होती है।
  • कच्चे तेल की कीमतें: वैश्विक तेल की गिरती कीमतें भारत के भारी आयात बिल और चालू खाता घाटा (CAD) को कम करती हैं, जिससे डॉलर की मांग में कमी आती है।
  • अमेरिकी मौद्रिक नीति: अमेरिकी मौद्रिक नीति का उदार रुख (ब्याज दरों में कटौती) उच्च प्रतिफल (higher yields) की तलाश में वैश्विक पूंजी को उभरते बाजारों की ओर धकेलता है।

अंतर-विषय पैटर्न

  • मुद्रा मूल्यांकन + आयातित मुद्रास्फीति

    रुपये के उतार-चढ़ाव कच्चे तेल जैसे बेलोचदार आयातों (inelastic imports) की लागत को सीधे प्रभावित करते हैं, जिससे वैश्विक मूल्य के झटके घरेलू CPI/WPI में हस्तांतरित होते हैं और यह RBI के मुद्रास्फीति लक्ष्यीकरण ढांचे (inflation targeting framework) को प्रभावित करता है।

  • यूएस फेड दरें + टेपर टेंट्रम

    अमेरिकी ब्याज दरों और उभरते बाजारों में इक्विटी अंतर्वाह (equity inflows) के बीच विपरीत संबंध प्रीलिम्स का एक आवर्ती विषय बना हुआ है, जिसे 2013 के टेपर टैंट्रम (taper tantrum) के बाद से UPSC द्वारा अक्सर पूछा गया है।

US Fed दरों, FII प्रवाह, RBI sterilization और imported inflation को आपस में जोड़ने वाले एक बहु-कथनीय (multi-statement) Prelims प्रश्न की अपेक्षा करें।

संबद्ध PYQ · 4

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  • 2022PrelimsGS1

    With reference to the Indian economy, consider the following statements: 1. If the inflation is too high, Reserve Bank of India (RBI) is likely to buy government securities. 2. If the rupee is rapidly depreciating, RBI is likely to sell dollars in the market. 3. If interest rates in the USA or European Union were to fall, that is likely to induce RBI to buy dollars. Which of the statements given above are correct?

  • 2019PrelimsGS1

    Which one of the following is not the most likely measure the Government/RBI takes to stop the slide of Indian rupee?

  • 2011PrelimsGS1

    Both Foreign Direct Investment (FDI) and Foreign Institutional Investor (FII) are related to investment in a country. Which one of the following statements best represents an important difference between the two?

  • 2018MainsGS3

    How would the recent phenomena of protectionism and currency manipulations in world trade affect macroeconomic stability of India?