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भारतीय रुपया मूल्यह्रास और पूंजी बहिर्प्रवाह का दबाव

स्रोत:इंडियन एक्सप्रेस ↗

क्यों मायने रखता है

मुद्रा के मूल्य में गिरावट भारत के भुगतान संतुलन, मुद्रास्फीति और विदेशी मुद्रा भंडार को सीधे प्रभावित करती है। विनिमय दर की गतिशीलता, पूंजी बहिर्वाह के प्रभाव और वैश्विक व्यापार संरक्षणवाद की समझ प्रीलिम्स और GS पेपर 3 दोनों के लिए एक मुख्य आवश्यकता है।

सारांश

भारतीय रुपया अमेरिकी डॉलर के मुकाबले 90 के स्तर को पार कर गया है, जिसका मुख्य कारण भारी विदेशी पोर्टफोलियो निवेश (FPI) की निकासी और भारत-अमेरिका व्यापार समझौते को लेकर बनी अनिश्चितता है। अमेरिका द्वारा संभावित संरक्षणवादी उपायों और वैश्विक प्रतिकूल परिस्थितियों ने भारत जैसे उभरते बाजारों से पूंजी के पलायन को प्रेरित किया है। रुपये के मूल्य में इस तेज गिरावट से भारत के लिए व्यापक आर्थिक चुनौतियां पैदा हो गई हैं, जिनमें आयातित मुद्रास्फीति का जोखिम और बढ़ता चालू खाता घाटा (CAD) शामिल है। इस स्थिति में मुद्रा को स्थिर करने और इसके आर्थिक प्रभावों को कम करने के लिए Reserve Bank of India (RBI) द्वारा हस्तक्षेप की आवश्यकता हो सकती है।

मुख्य बिंदु

  • भारतीय रुपया अमेरिकी डॉलर के मुकाबले ऐतिहासिक 90 के स्तर के पार गिर गया है, जिसका मुख्य कारण पूंजी का पलायन और भू-राजनीतिक अनिश्चितता है।
  • विदेशी पोर्टफोलियो निवेश (FPI) की निरंतर निकासी मुद्रा पर गिरावट का दबाव डाल रही है क्योंकि वैश्विक निवेशक अपनी पूंजी को सुरक्षित विकल्पों (safer havens) की ओर ले जा रहे हैं।
  • संभावित भारत-अमेरिका व्यापार समझौते और अपेक्षित अमेरिकी संरक्षणवादी नीतियों को लेकर बनी अनिश्चितताएं बाजार की धारणा को कमजोर कर रही हैं।
  • कमजोर रुपया भारत के आयात बिल को बढ़ाने का खतरा पैदा करता है, जिससे संभावित रूप से आयातित मुद्रास्फीति (imported inflation) बढ़ सकती है, विशेष रूप से कच्चे तेल के संदर्भ में।
  • RBI पर रुपये की गिरावट को रोकने के लिए अपने भंडार से डॉलर बेचकर विदेशी मुद्रा बाजार में हस्तक्षेप करने का दबाव पड़ सकता है।

महत्वपूर्ण शब्द

विदेशी पोर्टफोलियो निवेश (FPI)

विदेशी संस्थाओं द्वारा वित्तीय परिसंपत्तियों (स्टॉक, बॉन्ड) में निष्क्रिय निवेश। यह अत्यधिक अस्थिर और तरल होता है, जिसे वैश्विक ब्याज दरों में बदलाव के प्रति इसकी संवेदनशीलता के कारण अक्सर 'हॉट मनी' (hot money) कहा जाता है।

UPSC context

GS पेपर III: भारतीय अर्थव्यवस्था। भुगतान संतुलन (BoP), पूंजी खाते की अस्थिरता और विनिमय दर तंत्र को समझने के लिए महत्वपूर्ण।

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आयातित मुद्रास्फीति

घरेलू अर्थव्यवस्था में आयातित वस्तुओं की बढ़ी हुई लागत के कारण कीमतों में होने वाली वृद्धि, जो आमतौर पर मुद्रा के मूल्यह्रास (currency depreciation) या वैश्विक वस्तुओं की कीमतों (जैसे कच्चा तेल) में उछाल के कारण होती है।

UPSC context

GS पेपर III: अर्थव्यवस्था। लागत-जनित मुद्रास्फीति (cost-push inflation) और घरेलू मौद्रिक नीति पर बाहरी क्षेत्र के प्रभावों के ज्ञान का परीक्षण करता है।

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चालू खाता घाटा (CAD)

किसी देश के व्यापार का एक माप जहाँ आयातित वस्तुओं, सेवाओं और हस्तांतरण (transfers) का मूल्य उसके निर्यात के मूल्य से अधिक हो जाता है, जो विदेशी मुद्रा के शुद्ध बहिर्वाह (net outflow) को दर्शाता है।

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GS पेपर III: अर्थव्यवस्था। बाह्य क्षेत्र की स्थिरता और बाह्य ऋण स्थिरता का प्रमुख संकेतक।

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भारतीय रिज़र्व बैंक (RBI)

भारत का केंद्रीय बैंक और विदेशी मुद्रा बाजार का नियामक। यह विदेशी मुद्रा भंडार की खरीद या बिक्री के माध्यम से हस्तक्षेप करके रुपये की अस्थिरता को प्रबंधित करता है।

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GS पेपर III: अर्थव्यवस्था। 'मैनेज्ड फ्लोटिंग एक्सचेंज रेट' प्रणाली और विदेशी मुद्रा भंडार प्रबंधन की समझ का परीक्षण करता है।

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व्यापार संरक्षणवाद

अन्य देशों से होने वाले आयातों को आयातित वस्तुओं पर टैरिफ, आयात कोटा और विभिन्न अन्य सरकारी नियमों जैसे तरीकों के माध्यम से प्रतिबंधित करने वाली आर्थिक नीति।

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GS पेपर II और III: अंतर्राष्ट्रीय संबंध और अर्थव्यवस्था। वैश्विक व्यापार युद्धों, WTO नियमों और द्विपक्षीय व्यापार बाधाओं पर केंद्रित।

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विनिमय दर मूल्यह्रास

फ्लोटिंग एक्सचेंज रेट सिस्टम में बाजार की ताकतों, जैसे विदेशी मुद्रा की उच्च मांग या पूंजी के बहिर्वाह (capital outflows) के कारण किसी मुद्रा के मूल्य में होने वाली गिरावट।

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GS पेपर III: अर्थव्यवस्था। निर्यात, ऋण चुकौती (debt servicing) और समष्टि आर्थिक स्थिरता पर कमजोर रुपये के प्रभाव का विश्लेषण करता है।

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भारत-अमेरिका द्विपक्षीय व्यापार समझौता (BTA)

एक ढांचा (2026 में प्रस्तावित/अंतरिम) जिसका उद्देश्य भारत और संयुक्त राज्य अमेरिका के बीच टैरिफ को कम करना, व्यापार बाधाओं को समाप्त करना और ऊर्जा एवं प्रौद्योगिकी सहयोग को संरेखित करना है।

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GS पेपर II: अंतर्राष्ट्रीय संबंध। प्रमुख वैश्विक शक्तियों के बीच रणनीतिक साझेदारी और आर्थिक कूटनीति का परीक्षण करता है।

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प्रारंभिक ट्रैप

रुपये के मूल्यह्रास को रोकने के लिए, RBI अमेरिकी डॉलर खरीदता है और घरेलू बाजार में रुपये की तरलता का संचार करता है।

असत्य। रुपये को गिरने से रोकने के लिए, RBI अपने भंडार से अमेरिकी डॉलर बेचता है। यह अतिरिक्त रुपये की तरलता (liquidity) को सोख लेता है और विनिमय दर (exchange rate) को स्थिर करता है।

संबंधित अवधारणाएँ

Economy - Exchange Rate Management

मैनेज्ड फ्लोट सिस्टम (managed float system) के तहत रुपये की अस्थिरता को प्रबंधित करने के लिए RBI कैसे हस्तक्षेप करता है?

  • डॉलर की बिक्री: तीव्र मूल्यह्रास को रोकने के लिए, RBI अपने भंडार से USD बेचता है, जिससे डॉलर की आपूर्ति बढ़ती है और रुपये की अतिरिक्त तरलता (liquidity) अवशोषित होती है।
  • डॉलर की खरीदारी: रुपये के मूल्य में तीव्र वृद्धि को रोकने के लिए, RBI डॉलर (USD) खरीदता है, जिससे बाजार में रुपये की तरलता बढ़ जाती है। इस अतिरिक्त तरलता को अक्सर ओपन मार्केट ऑपरेशंस (OMOs) के माध्यम से वापस सोख लिया जाता है।
  • प्रबंधित फ्लोट: भारत की विनिमय दर बाजार-निर्धारित है। RBI केवल अत्यधिक अस्थिरता को नियंत्रित करने के लिए हस्तक्षेप करता है, न कि किसी विशिष्ट निश्चित विनिमय दर को लक्षित करने के लिए।
Economy - Macroeconomics

मुद्रा के मूल्यह्रास (currency depreciation) के कारण होने वाली 'आयातित मुद्रास्फीति' (imported inflation) की प्रक्रिया क्या है?

  • बेलोचदार आयात: भारत कच्चे तेल, खाद्य तेल और इलेक्ट्रॉनिक घटकों जैसे संरचनात्मक रूप से बेलोचदार आयातों पर भारी निर्भर है।
  • लागत-प्रेरित: कमजोर रुपये का अर्थ है कि समान मात्रा में USD-मूल्य वाले आयात खरीदने के लिए अधिक घरेलू मुद्रा की आवश्यकता होती है, जिससे वस्तुओं की लैंडेड लागत (landed cost) में भारी वृद्धि होती है।
  • पास-थ्रू प्रभाव: उच्च आयात लागत सीधे तौर पर उच्च घरेलू ईंधन और परिवहन कीमतों में बदल जाती है, जिससे पूरी अर्थव्यवस्था में व्यापक और क्रमिक (cascading) मुद्रास्फीति का दबाव उत्पन्न होता है।

अंतर-विषय पैटर्न

  • अमेरिकी संरक्षणवाद और FPI पूँजी का पलायन

    यूएस टैरिफ बढ़ोतरी अक्सर अमेरिका में मुद्रास्फीति को उच्च स्तर पर बनाए रखती है, जिससे फेडरल रिजर्व को ब्याज दरें ऊंची बनाए रखने के लिए प्रेरित होना पड़ता है। यह भारत जैसे उभरते बाजारों से 'हॉट मनी' FPI के बहिर्वाह को सक्रिय करता है, जिससे मुद्रा के मूल्यह्रास में तेजी आती है।

  • दुष्चक्र: CAD और मुद्रा का मूल्यह्रास

    गिरता हुआ रुपया कच्चे तेल जैसी बेलोचदार (inelastic) वस्तुओं के आयात बिल को बढ़ा देता है, जिससे Current Account Deficit (CAD) की स्थिति और खराब हो जाती है। यह एक ऐसे दुष्चक्र को जन्म देता है जहाँ उच्च CAD मुद्रा के मूल्य में और अधिक गिरावट लाता है।

2026 की Prelims परीक्षा में अमेरिकी संरक्षणवादी शुल्कों (US protectionist tariffs), FPI 'हॉट मनी' के बहिर्वाह (outflows) और RBI की स्टरलाइज़ेशन (sterilization) कार्रवाइयों को जोड़ने वाले एक बहु-कथनीय (multi-statement) प्रश्न की अपेक्षा करें।

संबद्ध PYQ · 4

संबद्ध PYQ · 4

  • 2022PrelimsGS1

    With reference to the Indian economy, consider the following statements: 1. If the inflation is too high, Reserve Bank of India (RBI) is likely to buy government securities. 2. If the rupee is rapidly depreciating, RBI is likely to sell dollars in the market. 3. If interest rates in the USA or European Union were to fall, that is likely to induce RBI to buy dollars. Which of the statements given above are correct?

  • 2019PrelimsGS1

    Which one of the following is not the most likely measure the Government/RBI takes to stop the slide of Indian rupee?

  • 2018MainsGS3

    How would the recent phenomena of protectionism and currency manipulations in world trade affect macroeconomic stability of India?

  • 2012MainsGS2

    Discuss the likely negative impact of the protectionist measures proposed by the US on India's software industry.