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विदेशी मुद्रा भंडार प्रबंधन और रुपया रक्षा संचालन

स्रोत:इंडियन एक्सप्रेस ↗

क्यों मायने रखता है

मुद्रा का मूल्यह्रास (currency depreciation) और RBI के विदेशी मुद्रा हस्तक्षेप (forex interventions) UPSC अर्थशास्त्र की बुनियादी अवधारणाएं हैं। यह समझना कि डॉलर की बिक्री किस प्रकार रुपये की गिरावट को रोकती है और घरेलू तरलता (domestic liquidity) को प्रभावित करती है, प्रीलिम्स (RBI के बाजार संचालन पर वैचारिक प्रश्न) और मेंस (व्यापक आर्थिक स्थिरता और मौद्रिक नीति का मूल्यांकन) दोनों के लिए महत्वपूर्ण है।

सारांश

जनवरी और अक्टूबर 2025 के बीच, Reserve Bank of India (RBI) ने भारतीय रुपये को भारी गिरावट से बचाने के लिए अपने विदेशी मुद्रा भंडार से $31.98 बिलियन की शुद्ध बिक्री की। यह बड़े पैमाने का हस्तक्षेप RBI की 'managed float' विनिमय दर प्रणाली के प्रति प्रतिबद्धता को रेखांकित करता है, जहाँ वह मुद्रा के मूल्य को निर्धारित किए बिना बाज़ार की अत्यधिक अस्थिरता को सक्रिय रूप से प्रबंधित करता है। जबकि डॉलर बेचने से विदेशी मुद्रा की आपूर्ति बढ़ती है और रुपये को स्थिर करने में मदद मिलती है, यह साथ ही घरेलू बैंकिंग प्रणाली से रुपये की तरलता (liquidity) को भी कम करता है, जो घरेलू मौद्रिक नीति और मुद्रास्फीति प्रबंधन को प्रभावित कर सकता है।

मुख्य बिंदु

  • भारतीय रुपये की तीव्र गिरावट को रोकने के लिए RBI ने जनवरी और अक्टूबर 2025 के बीच अपने विदेशी मुद्रा भंडार से शुद्ध $31.98 बिलियन की बिक्री की।
  • भारत की 'managed float' विनिमय दर व्यवस्था के तहत, RBI किसी विशिष्ट विनिमय दर को लक्षित करने के बजाय मुद्रा की अत्यधिक अस्थिरता को रोकने के लिए विदेशी मुद्रा बाजार (forex market) में हस्तक्षेप करता है।
  • घरेलू बाजार में अमेरिकी डॉलर बेचने से समान मात्रा में रुपये की तरलता (liquidity) अवशोषित हो जाती है, जिससे घरेलू मौद्रिक स्थितियां सख्त हो सकती हैं और ब्याज दरें प्रभावित हो सकती हैं।
  • व्यापक आर्थिक स्थिरता बनाए रखने के लिए Forex हस्तक्षेप महत्वपूर्ण हैं, क्योंकि रुपये के मूल्य में तीव्र गिरावट भारत के आयात बिल (विशेष रूप से कच्चे तेल के लिए) को बढ़ा देगी और आयातित मुद्रास्फीति (imported inflation) को और अधिक गंभीर बना देगी।

महत्वपूर्ण शब्द

प्रबंधित फ्लोट विनिमय दर प्रणाली

एक हाइब्रिड व्यवस्था जहाँ विनिमय दर मुख्य रूप से बाजार द्वारा निर्धारित होती है, लेकिन केंद्रीय बैंक मुद्रा के मूल्य को किसी विशिष्ट स्तर पर निर्धारित किए बिना अत्यधिक अस्थिरता को नियंत्रित करने के लिए हस्तक्षेप करता है।

UPSC context

GS पेपर III: भारतीय अर्थव्यवस्था। भारत की विनिमय दर नीति और RBI द्वारा बाजार की शक्तियों तथा स्थिरता के बीच संतुलन बनाने के तरीके को समझने के लिए प्रासंगिक।

Source
विदेशी मुद्रा प्रबंधन अधिनियम (FEMA)

1999 में अधिनियमित कानून जिसका उद्देश्य विदेशी व्यापार और भुगतान को सुविधाजनक बनाना तथा एक व्यवस्थित विदेशी मुद्रा बाजार को बढ़ावा देना है। इसने अधिक प्रतिबंधात्मक Foreign Exchange Regulation Act (FERA) का स्थान लिया।

UPSC context

GS पेपर III: अर्थव्यवस्था। बाह्य क्षेत्र के लेनदेन के लिए एक मुख्य विधायी ढांचा, जो अक्सर Prelims और Mains में पूछा जाता है।

Source
भारतीय रिजर्व बैंक (RBI)

भारत का केंद्रीय बैंक और नियामक निकाय जो मौद्रिक स्थिरता बनाए रखने, विदेशी मुद्रा भंडार का प्रबंधन करने और आर्थिक विकास सुनिश्चित करने हेतु बैंकिंग प्रणाली की निगरानी करने के लिए उत्तरदायी है।

UPSC context

GS पेपर III: बैंकिंग और मौद्रिक नीति। UPSC पाठ्यक्रम में लगभग सभी मैक्रोइकॉनॉमिक प्रश्नों के लिए केंद्रीय।

Source
विदेशी मुद्रा भंडार

केंद्रीय बैंक द्वारा रखी गई विदेशी परिसंपत्तियां (आमतौर पर USD, Gold, SDRs) जिनका उद्देश्य मुद्रा को समर्थन देना, अंतरराष्ट्रीय ऋण का भुगतान करना और अर्थव्यवस्था में विश्वास बनाए रखना है।

UPSC context

GS पेपर III: आर्थिक विकास। स्थिरता संबंधी विषयों और टेपर टैंट्रम जैसे बाहरी झटकों से निपटने की भारत की क्षमता के लिए महत्वपूर्ण।

Source
तरलता प्रबंधन

वह प्रक्रिया जिसके माध्यम से केंद्रीय बैंक ब्याज दरों और मुद्रास्फीति को प्रभावित करने के लिए बैंकिंग प्रणाली में मुद्रा की आपूर्ति को नियंत्रित करता है, जिसमें अक्सर OMOs जैसे उपकरणों का उपयोग किया जाता है।

UPSC context

GS पेपर III: मौद्रिक नीति। यह इस समझ का परीक्षण करता है कि कैसे विदेशी मुद्रा हस्तक्षेप (डॉलर की बिक्री) अनजाने में घरेलू मुद्रा आपूर्ति को कम कर सकता है।

Source
मुद्रा का मूल्यह्रास

बाजार की शक्तियों जैसे कि व्यापार असंतुलन या पूंजी बहिर्वाह (capital outflow) के कारण, अन्य मुद्राओं (जैसे डॉलर) की तुलना में किसी मुद्रा (जैसे रुपया) के मूल्य में होने वाली गिरावट।

UPSC context

GS पेपर III: भारतीय अर्थव्यवस्था। बाह्य क्षेत्र की गतिशीलता और आयात (मुद्रास्फीति) तथा निर्यात पर इसके प्रभाव के ज्ञान का परीक्षण करता है।

Source

प्रारंभिक ट्रैप

रुपये की रक्षा के लिए RBI द्वारा डॉलर बेचे जाने से घरेलू बैंकिंग तरलता बढ़ती है।

डॉलर बेचने से बाज़ार से रुपये अवशोषित (absorb) होते हैं, जिससे घरेलू तरलता (domestic liquidity) कम हो जाती है। अभ्यर्थी अक्सर इसे उल्टा समझ लेते हैं और डॉलर की आपूर्ति में वृद्धि को रुपये की तरलता बढ़ाने (liquidity injection) के रूप में भ्रमित कर देते हैं।

संबंधित अवधारणाएँ

Indian Economy - Monetary Policy

RBI के विदेशी मुद्रा हस्तक्षेप का 'स्टेरलाइजेशन' क्या है?

  • विदेशी मुद्रा प्रभाव: विदेशी मुद्रा की खरीद या बिक्री स्वाभाविक रूप से रुपये डालने या सोखने के माध्यम से घरेलू मुद्रा आपूर्ति को परिवर्तित करती है।
  • तटस्थीकरण: RBI इस प्रभाव को निष्प्रभावी करने के लिए ओपन मार्केट ऑपरेशंस (OMOs) का उपयोग करता है, जिससे अवांछित मुद्रास्फीति या तरलता के संकट को रोका जा सके।
  • उदाहरण: जब RBI डॉलर बेचता है (रुपयों को अवशोषित करते हुए), तो वह सिस्टम में उन रुपयों को वापस डालने के लिए साथ ही साथ सरकारी प्रतिभूतियां (government securities) खरीदता है।
Economy - External Sector

भारत के विदेशी मुद्रा भंडार के घटक क्या हैं?

  • विदेशी मुद्रा परिसंपत्तियाँ (FCA): विदेशी मुद्रा संपत्ति (FCA) इसका सबसे बड़ा हिस्सा है, जिसे USD, Euro और GBP जैसी प्रमुख वैश्विक मुद्राओं में रखा जाता है।
  • स्वर्ण: RBI द्वारा भौतिक रूप से और विदेशों में फिएट अस्थिरता के विरुद्ध मूल्य के एक पारंपरिक एवं स्थिर भंडार के रूप में रखा गया।
  • SDR और RTP: विशेष आहरण अधिकार (SDRs) और अंतर्राष्ट्रीय मुद्रा कोष के पास रखी गई रिज़र्व ट्रेंच पोज़िशन (RTP)।

अंतर-विषय पैटर्न

  • विदेशी मुद्रा परिचालन + मौद्रिक नीति

    RBI द्वारा डॉलर की बिक्री घरेलू तरलता (liquidity) को अवशोषित कर लेती है, जिससे अनजाने में मौद्रिक स्थितियां सख्त हो जाती हैं। यह बाहरी विनिमय दर प्रबंधन (exchange rate management) और आंतरिक मुद्रास्फीति लक्ष्यीकरण (inflation targeting) के जनादेशों के बीच समन्वय को अनिवार्य बनाता है।

  • रुपये की गिरावट + आयातित मुद्रास्फीति

    चूंकि भारत की कच्चे तेल और खाद्य तेल की मांग अत्यधिक बेलोचदार (inelastic) है, इसलिए रुपये के मूल्य में गिरावट सीधे तौर पर आयात बिल को बढ़ा देती है, जिससे बाहरी मूल्य झटके सीधे घरेलू CPI में स्थानांतरित हो जाते हैं।

2026 Prelims में RBI द्वारा डॉलर की बिक्री, घरेलू तरलता संकुचन (domestic liquidity contraction) और स्टरलाइजेशन (sterilization) की अवधारणा को जोड़ने वाले एक बहु-कथनीय प्रश्न (multi-statement question) की अपेक्षा करें।

संबद्ध PYQ · 3

संबद्ध PYQ · 3

  • 2022PrelimsGS1

    With reference to the Indian economy, consider the following statements: 1. If the inflation is too high, Reserve Bank of India (RBI) is likely to buy government securities. 2. If the rupee is rapidly depreciating, RBI is likely to sell dollars in the market. 3. If interest rates in the USA or European Union were to fall, that is likely to induce RBI to buy dollars. Which of the statements given above are correct?

  • 2025PrelimsGS1

    Which of the following are the sources of income for the Reserve Bank of India? I. Buying and selling Government bonds II. Buying and selling foreign currency III. Pension fund management IV. Lending to private companies V. Printing and distributing currency notes Select the correct answer using the code given below.

  • 2018MainsGS3

    How would the recent phenomena of protectionism and currency manipulations in world trade affect macroeconomic stability of India?