आर्थिक पूंजी ढांचा और RBI अधिशेष हस्तांतरण की कार्यप्रणाली
स्रोत:इंडियन एक्सप्रेस ↗
क्यों मायने रखता है
RBI के अधिशेष (surplus) का हस्तांतरण सरकार के गैर-कर राजस्व (non-tax revenue) का एक प्रमुख घटक है। राजकोषीय घाटा प्रबंधन (fiscal deficit management) और केंद्रीय बैंक की बैलेंस शीट की सुदृढ़ता (resilience) का मूल्यांकन करने के लिए इकोनॉमिक कैपिटल फ्रेमवर्क (Economic Capital Framework) की कार्यप्रणाली और इसके वैधानिक आधार (RBI अधिनियम की धारा 47) को समझना आवश्यक है।
सारांश
भारतीय रिजर्व बैंक (RBI) ने केंद्र सरकार को अधिशेष (लाभांश) के रिकॉर्ड हस्तांतरण को मंजूरी दी है, यह कदम सरकार की गैर-कर प्राप्तियों को काफी मजबूत करता है। RBI अधिनियम, 1934 की धारा 47 के तहत, केंद्रीय बैंक आकस्मिकताओं के लिए आवश्यक प्रावधान आवंटित करने के बाद अपने अधिशेष लाभ को सरकार को हस्तांतरित करता है। यह प्रक्रिया बिमल जालान समिति की सिफारिशों पर आधारित इकोनॉमिक कैपिटल फ्रेमवर्क (Economic Capital Framework) द्वारा शासित होती है, जिसके तहत RBI को अपनी बैलेंस शीट का 5.5% से 6.5% तक 'कंटिनजेंसी रिस्क बफर' (Contingency Risk Buffer) बनाए रखना आवश्यक है। यह अधिशेष आय—जो मुख्य रूप से विदेशी मुद्रा संचालन और बॉन्ड होल्डिंग्स पर ब्याज से उत्पन्न होती है—सरकार को अपने घाटे को प्रबंधित करने, बाजार उधारी कम करने और सार्वजनिक पूंजीगत व्यय को बनाए रखने के लिए एक महत्वपूर्ण राजकोषीय सहारा (fiscal cushion) प्रदान करती है।
मुख्य बिंदु
- RBI की आय मुख्य रूप से घरेलू और विदेशी सरकारी बॉन्ड की अपनी होल्डिंग्स पर ब्याज, ओपन मार्केट ऑपरेशंस (open market operations), विदेशी मुद्रा व्यापार और सीनियोरेज (seigniorage) से प्राप्त होती है।
- RBI अधिनियम, 1934 की धारा 47 के तहत, आकस्मिकताओं, खराब ऋणों और मूल्यह्रास के लिए आवश्यक प्रावधान करने के बाद, RBI अपने लाभ के शेष हिस्से को केंद्र सरकार को हस्तांतरित करने के लिए बाध्य है।
- अधिशेष हस्तांतरण इकोनॉमिक कैपिटल फ्रेमवर्क (ECF) द्वारा निर्देशित होता है, जिसे 2019 में बिमल जालान समिति की सिफारिशों के आधार पर अपनाया गया था।
- ECF के तहत RBI के लिए अपनी बैलेंस शीट के 5.5% से 6.5% के बीच कंटिंजेंसी रिस्क बफर (CRB) बनाए रखना अनिवार्य है, और इसके अतिरिक्त प्रावधानों को लाभांश के रूप में सरकार को स्थानांतरित कर दिया जाता है।
- यह रिकॉर्ड अधिशेष हस्तांतरण सरकार के गैर-कर राजस्व के लिए एक महत्वपूर्ण प्रोत्साहन के रूप में कार्य करता है, जो राजकोषीय घाटे के लक्ष्यों को पूरा करने, बाजार उधारी को कम करने या पूंजीगत व्यय को वित्तपोषित करने के लिए महत्वपूर्ण राजकोषीय गुंजाइश प्रदान करता है।
महत्वपूर्ण शब्द
आर्थिक पूंजी ढांचा (ECF)
एक शासन उपकरण जो यह निर्धारित करता है कि RBI अपने भंडारों (reserves) का प्रबंधन कैसे करता है, जोखिमों के लिए प्रावधान करता है, और वित्तीय स्थिरता बनाए रखते हुए सरकार को अधिशेष लाभ (surplus profits) वितरित करता है।
UPSC context
GS पेपर III (भारतीय अर्थव्यवस्था)। केंद्रीय बैंक की स्वायत्तता और राजकोषीय-मौद्रिक समन्वय के ज्ञान का परीक्षण करता है।
RBI अधिनियम, 1934 की धारा 47
कानूनी अधिदेश जिसके तहत RBI को खराब ऋण (bad debts), मूल्यह्रास और अन्य आकस्मिकताओं के लिए प्रावधान करने के बाद अपने अधिशेष लाभ को केंद्र सरकार को स्थानांतरित करना आवश्यक होता है।
UPSC context
GS पेपर III (अर्थव्यवस्था)। सरकारी संसाधन जुटाने के कानूनी आधार को समझने के लिए महत्वपूर्ण।
आकस्मिक जोखिम बफर (CRB)
RBI द्वारा बनाए रखी जाने वाली एक विशिष्ट आरक्षित निधि (वर्तमान में इसकी बैलेंस शीट का 5.5%–6.5%), जो अप्रत्याशित आर्थिक संकटों और वित्तीय अस्थिरता से सुरक्षा प्रदान करती है।
UPSC context
GS पेपर III (अर्थव्यवस्था)। यह RBI की बैलेंस शीट और जोखिम प्रबंधन की तकनीकी समझ का परीक्षण करता है।
बिमल जालान समिति
2018 का वह विशेषज्ञ पैनल जिसने RBI के अधिशेष हस्तांतरण (surplus transfer) के लिए वर्तमान नियम निर्धारित किए, और इस ढांचे के लिए विशिष्ट बफर रेंज तथा पांच वर्षीय समीक्षा चक्र (review cycle) की सिफारिश की।
UPSC context
GS पेपर III (अर्थव्यवस्था)। संस्थागत सुधारों और आर्थिक समिति की सिफारिशों पर आधारित प्रश्नों के लिए प्रासंगिक।
गैर-कर राजस्व
करों के अलावा अन्य स्रोतों से प्राप्त सरकारी आय, जिसमें RBI और सार्वजनिक क्षेत्र के उपक्रमों से प्राप्त लाभांश शामिल हैं, जिसका उपयोग सार्वजनिक व्यय के वित्तपोषण और घाटे के प्रबंधन के लिए किया जाता है।
UPSC context
GS पेपर III (बजट निर्माण)। केंद्रीय बजट के घटकों और राजकोषीय नीति को समझने के लिए मौलिक।
प्रारंभिक ट्रैप
RBI द्वारा हस्तांतरित अधिशेष को केंद्रीय बजट में पूंजीगत प्राप्ति (Capital Receipt) के रूप में वर्गीकृत किया जाता है।
RBI अधिशेष/लाभांश को राजस्व प्राप्तियों (Revenue Receipts) के अंतर्गत स्पष्ट रूप से 'गैर-कर राजस्व' (Non-Tax Revenue) के रूप में वर्गीकृत किया गया है। यह न तो कोई देयता (liability) उत्पन्न करता है और न ही सरकारी संपत्तियों में कमी लाता है, जो कि पूंजीगत प्राप्तियों (capital receipts) की बुनियादी विशेषताएं होती हैं।
संबंधित अवधारणाएँ
RBI का इकोनॉमिक कैपिटल फ्रेमवर्क (ECF) क्या है?
- मुख्य उद्देश्य: यह निर्धारित करता है कि केंद्रीय बैंक को कितनी जोखिम पूंजी (risk capital) रखने की आवश्यकता है और केंद्र सरकार के लिए अतिरिक्त वितरण योग्य अधिशेष (surplus) की मात्रा निर्धारित करता है।
- बिमल जालान मानदंड: 2019 में अपनाया गया, यह RBI की कुल बैलेंस शीट के 5.5% से 6.5% के बीच एक कंटीन्जेंसी रिस्क बफर (CRB) बनाए रखना अनिवार्य करता है।
RBI उस आय को कैसे अर्जित करता है जिसे वह अधिशेष के रूप में हस्तांतरित करता है?
- ब्याज आय: घरेलू सरकारी प्रतिभूतियों (ओपन मार्केट ऑपरेशंस के माध्यम से प्राप्त) और विदेशी संप्रभु बॉन्ड को धारण करने से होने वाली आय।
- विदेशी मुद्रा परिचालन: विदेशी मुद्रा व्यापार और रुपये की अस्थिरता को प्रबंधित करने हेतु मुद्रा बाजार में किए गए हस्तक्षेपों से प्राप्त लाभ।
- सीनियरेज: मुद्रा जारी करने से होने वाला आर्थिक लाभ, जिसकी गणना मुद्रा के अंकित मूल्य में से इसके उत्पादन की लागत को घटाकर की जाती है।
अंतर-विषय पैटर्न
अधिशेष हस्तांतरण और G-Sec यील्ड
उच्च गैर-कर राजस्व सरकारी बाजार उधारी को कम करता है। यह नए बॉन्ड की आपूर्ति को प्रतिबंधित करता है, जिससे G-Sec यील्ड में कमी आती है और निजी क्षेत्र के क्रेडिट पर 'क्राउडिंग-आउट' प्रभाव (crowding-out effect) कम होता है।
विदेशी मुद्रा हस्तक्षेप से बढ़ रहा लाभांश
रुपये की रक्षा के लिए RBI द्वारा डॉलर की आक्रामक बिक्री से भारी विनिमय लाभ (exchange gains) प्राप्त होता है, जो लाभांश के माध्यम से बाहरी भुगतान संतुलन (balance-of-payment) के दबावों को सीधे घरेलू राजकोषीय समेकन (fiscal consolidation) से जोड़ता है।
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