RBI की मौद्रिक नीति समिति द्वारा रेपो रेट बनाए रखने की उम्मीद है
स्रोत:इंडियन एक्सप्रेस ↗
क्यों मायने रखता है
RBI के मौद्रिक नीति निर्णयों, MPC की कार्यप्रणाली और मुद्रास्फीति-लक्षित ढांचे (inflation-targeting framework) को समझना UPSC GS-III अर्थशास्त्र पाठ्यक्रम का एक मुख्य घटक है। खाद्य मुद्रास्फीति का निरंतर मुद्दा और मौद्रिक नीति की प्रभावशीलता पर इसका प्रभाव, Prelims और Mains दोनों में एक आवर्ती विषय है।
सारांश
भारतीय रिजर्व बैंक (RBI) की मौद्रिक नीति समिति (MPC) द्वारा अपनी अगस्त की बैठक के दौरान बेंचमार्क रेपो रेट को 6.5% पर यथास्थिति (status quo) बनाए रखने की उम्मीद है। कोर मुद्रास्फीति (core inflation) में कमी के बावजूद, खाद्य मुद्रास्फीति के लगातार उच्च स्तर हेडलाइन उपभोक्ता मूल्य सूचकांक (CPI) मुद्रास्फीति को RBI के 4% के मध्यम अवधि के लक्ष्य से ऊपर बनाए हुए हैं। मजबूत घरेलू आर्थिक विकास केंद्रीय बैंक को मूल्य स्थिरता पर ध्यान केंद्रित रखने के लिए आवश्यक नीतिगत गुंजाइश (policy space) प्रदान करता है। MPC द्वारा दर कटौती पर विचार करने से पहले यह सुनिश्चित करने के लिए कि मुद्रास्फीति स्थायी रूप से लक्ष्य पर स्थिर हो जाए, अपने "उदार रुख को वापस लेने" (withdrawal of accommodation) के रुख को जारी रखने की संभावना है।
मुख्य बिंदु
- RBI की मौद्रिक नीति समिति (MPC) द्वारा लगातार नौवीं बैठक में बेंचमार्क रेपो रेट को 6.5% पर अपरिवर्तित रखने की व्यापक रूप से उम्मीद की जा रही है।
- हेडलाइन CPI मुद्रास्फीति 4% के लक्ष्य से ऊपर बनी हुई है, जो मुख्य रूप से आपूर्ति-पक्ष की बाधाओं के कारण निरंतर और उच्च बनी हुई खाद्य मुद्रास्फीति से प्रेरित है।
- हालांकि कोर मुद्रास्फीति (खाद्य और ईंधन को छोड़कर) कम हुई है, लेकिन RBI खाद्य कीमतों में निरंतर झटकों से उत्पन्न होने वाले संभावित स्पिलओवर प्रभावों को लेकर सतर्क बना हुआ है।
- भारत की सुदृढ़ घरेलू आर्थिक वृद्धि RBI को आर्थिक गति को बाधित किए बिना मुद्रास्फीति नियंत्रण को प्राथमिकता देने के लिए नीतिगत अवसर प्रदान करती है।
- MPC के नीतिगत रुख के 'समायोजन को वापस लेने' (withdrawal of accommodation) पर केंद्रित रहने की उम्मीद है ताकि यह सुनिश्चित किया जा सके कि मुद्रास्फीति उत्तरोत्तर मध्यम अवधि के लक्ष्य के अनुरूप हो जाए।
महत्वपूर्ण शब्द
मौद्रिक नीति समिति (MPC)
RBI अधिनियम, 1934 की धारा 45ZB के तहत एक 6-सदस्यीय सांविधिक निकाय, जिसे विकास को ध्यान में रखते हुए एक विशिष्ट मुद्रास्फीति लक्ष्य प्राप्त करने के लिए रेपो रेट (repo rate) निर्धारित करने का अधिकार प्राप्त है।
UPSC context
GS-III (Economy); संस्थागत ढांचे, निर्णय लेने में पारदर्शिता और मूल्य स्थिरता के लिए वैधानिक अधिदेशों का परीक्षण करता है।
रेपो रेट
वह ब्याज दर जिस पर RBI सरकारी प्रतिभूतियों के बदले वाणिज्यिक बैंकों को अल्पकालिक धन उधार देता है; यह तरलता और मुद्रास्फीति के प्रबंधन के लिए प्राथमिक उपकरण है।
UPSC context
GS-III (अर्थव्यवस्था); मौद्रिक नीति के लिए एक मुख्य वैचारिक उपकरण और Prelims के लिए एक हाई-फ्रीक्वेंसी टॉपिक।
लचीला मुद्रास्फीति लक्ष्यीकरण (FIT)
एक ऐसी मौद्रिक नीति व्यवस्था जिसमें RBI ±2% के टॉलरेंस बैंड के साथ 4% की CPI मुद्रास्फीति दर का लक्ष्य रखती है, जो आर्थिक विकास को समर्थन देने के लिए लचीलापन प्रदान करती है।
UPSC context
GS-III (अर्थव्यवस्था); भारत के आधुनिक मौद्रिक ढांचे और मुद्रास्फीति एवं विकास के बीच संतुलन को समझने के लिए अनिवार्य।
हेडलाइन मुद्रास्फीति
कुल मुद्रास्फीति माप (CPI पर आधारित) जिसमें सभी वस्तुएं शामिल होती हैं; भारत में, यह खाद्य और ईंधन की अस्थिर कीमतों से अत्यधिक प्रभावित होती है।
UPSC context
GS-III (अर्थव्यवस्था); जीवन यापन की वास्तविक लागत और आपूर्ति-पक्ष के झटकों के प्रभाव का विश्लेषण करने के लिए महत्वपूर्ण।
कोर मुद्रास्फीति
ऐसी मुद्रास्फीति जिसमें खाद्य और ईंधन जैसे अस्थिर घटकों को शामिल नहीं किया जाता है, ताकि अर्थव्यवस्था में मूल्य वृद्धि की अंतर्निहित और निरंतर प्रवृत्ति को दर्शाया जा सके।
UPSC context
GS-III (अर्थव्यवस्था); अस्थायी मूल्य उतार-चढ़ाव और संरचनात्मक मुद्रास्फीति दबाव के बीच अंतर करने की क्षमता का परीक्षण करता है।
उदार रुख को वापस लेना
एक ऐसा नीतिगत रुख जिसका उद्देश्य प्रणाली में अतिरिक्त मुद्रा आपूर्ति (liquidity) को कम करना और/या दरों में वृद्धि करना है ताकि यह सुनिश्चित किया जा सके कि मुद्रास्फीति लक्ष्य के अनुरूप बनी रहे।
UPSC context
GS-III (अर्थव्यवस्था); यह केंद्रीय बैंक के संकेतों (central bank signaling) और समष्टि आर्थिक चक्रों (macroeconomic cycles) के प्रति इसकी प्रतिक्रिया की समझ का परीक्षण करता है।
प्रारंभिक ट्रैप
RBI 'कोर CPI' (Core CPI) को अपने प्राथमिक मुद्रास्फीति एंकर के रूप में लक्षित करता है क्योंकि मौद्रिक नीति सीधे तौर पर खाद्य आपूर्ति के झटकों (food supply shocks) को ठीक नहीं कर सकती है।
गलत। फ्लेक्सिबल इन्फ्लेशन टार्गेटिंग (Flexible Inflation Targeting) ढांचे के तहत, खाद्य और ईंधन की अस्थिरता के बावजूद RBI का वैधानिक अधिदेश (statutory mandate) कड़ाई से हेडलाइन CPI (कंबाइंड) पर आधारित है, न कि कोर (Core) CPI पर।
संबंधित अवधारणाएँ
मौद्रिक नीति समिति (MPC) का गठन कैसे किया जाता है?
- साविधिक निकाय: संशोधित RBI अधिनियम, 1934 की धारा 45ZB के तहत गठित।
- संरचना: कुल 6 सदस्य: 3 आंतरिक RBI अधिकारी (अध्यक्ष के रूप में गवर्नर सहित) और 3 बाहरी केंद्र सरकार के नियुक्त सदस्य।
- निर्णय प्रक्रिया: निर्णय बहुमत से लिए जाते हैं। टाई (मत बराबर) होने की स्थिति में RBI गवर्नर के पास कास्टिंग वोट (निर्णायक मत) होता है, लेकिन कोई पूर्ण वीटो नहीं।
"विड्रॉल ऑफ अकोमोडेशन" (withdrawal of accommodation) के रुख का क्या अर्थ है?
- नीतिगत बदलाव: संकट के दौरान विकास-केंद्रित (accommodative) रुख से हटकर मुद्रास्फीति नियंत्रण को कड़ाई से प्राथमिकता देने की ओर बदलाव।
- प्रणालीगत तरलता: इसमें केंद्रीय बैंक द्वारा बैंकिंग प्रणाली से अतिरिक्त मुद्रा आपूर्ति को सक्रिय रूप से और धीरे-धीरे अवशोषित करना शामिल है।
- दरों के निहितार्थ: यह संकेत देता है कि तत्काल ब्याज दर में कटौती की संभावना फिलहाल नहीं है, जिससे ऋण स्थितियां अपेक्षाकृत सख्त बनी रहेंगी।
अंतर-विषय पैटर्न
जलवायु अस्थिरता और मौद्रिक नीति
अनियमित मानसून के कारण होने वाली सतत खाद्य मुद्रास्फीति सीधे तौर पर RBI की उधार लागत को कम करने की क्षमता को सीमित करती है, जो GS1 भौतिक भूगोल (climate shocks) को GS3 मैक्रोइकॉनॉमिक्स से जोड़ती है।
मौद्रिक बनाम राजकोषीय समन्वय
जहाँ RBI मांग-पक्षीय स्पिलओवर को नियंत्रित करने के लिए सख्त ब्याज दरें बनाए रखता है, वहीं आपूर्ति-पक्ष की खाद्य मुद्रास्फीति के समाधान के लिए निर्यात प्रतिबंध और बफर स्टॉक जारी करने जैसे सरकारी प्रशासनिक उपायों की आवश्यकता होती है।
2026 की Prelims परीक्षा में विशिष्ट MPC नीतिगत रुख (policy stances) के मुकाबले हेडलाइन (Headline) बनाम कोर (Core) CPI के सटीक घटकों (components) का परीक्षण करने वाला प्रश्न पूछे जाने की संभावना है।
संबद्ध PYQ · 3
संबद्ध PYQ · 3
- 2017PrelimsGS1
Which of the following statements is/are correct regarding the Monetary Policy Committee (MPC)? 1. It decides the RBI's benchmark interest rates. 2. It is a 12-member body including the Governor of RBI and is reconstituted every year. 3. It functions under the chairmanship of the Union Finance Minister. Select the correct answer using the code given below:
- 2022PrelimsGS1
In India, which one of the following is responsible for maintaining price stability by controlling inflation?
- 2024MainsGS3
What are the causes of persistent high food inflation in India? Comment on the effectiveness of the monetary policy of the RBI to control this type of inflation.
