RBI मौद्रिक नीति समिति की रेपो रेट पर दृष्टिकोण
स्रोत:इंडियन एक्सप्रेस ↗
क्यों मायने रखता है
मौद्रिक नीति व्यापक आर्थिक प्रबंधन का एक मुख्य स्तंभ है। MPC के निर्णय प्रत्यक्ष रूप से मुद्रास्फीति, ब्याज दरों और आर्थिक विकास को प्रभावित करते हैं। RBI की संरचना, अधिदेश और उपकरण UPSC पाठ्यक्रम के मौलिक विषय हैं, जिन्हें अक्सर प्रारंभिक परीक्षा (अवधारणात्मक MCQs) और मुख्य परीक्षा (मुद्रास्फीति और विकास पर RBI की नीतियों की प्रभावशीलता का मूल्यांकन) में पूछा जाता है।
सारांश
भारतीय रिज़र्व बैंक की मौद्रिक नीति समिति (MPC) द्वारा अपनी जून की बैठक में लगातार तीसरी बार बेंचमार्क रेपो दर में कटौती करने की उम्मीद है। यह अपेक्षित दर कटौती ऋण लागत को कम करने पर केंद्रीय बैंक के फोकस को रेखांकित करती है ताकि उपभोग को प्रोत्साहित किया जा सके, निजी निवेश को बढ़ावा दिया जा सके और समग्र आर्थिक विकास को सुदृढ़ किया जा सके। RBI गवर्नर की अध्यक्षता वाली छह सदस्यीय संस्था, MPC, खुदरा मुद्रास्फीति को 2-6% के लक्ष्य दायरे के भीतर बनाए रखने के साथ-साथ आर्थिक विस्तार को बढ़ावा देने के दोहरे अधिदेश को संतुलित करती है। एक निरंतर उदार मौद्रिक नीति रुख (accommodative stance) इंगित करता है कि RBI आर्थिक सुधार और लिक्विडिटी इन्फ्यूजन को प्राथमिकता दे रहा है।
मुख्य बिंदु
- भारतीय रिजर्व बैंक (RBI) की मौद्रिक नीति समिति (MPC) द्वारा अपनी आगामी जून की बैठक में लगातार तीसरी बार रेपो रेट में कटौती करने की उम्मीद है।
- रेपो रेट में कटौती से वाणिज्यिक बैंकों के लिए ऋण लेने की लागत कम हो जाती है, जिससे उपभोक्ताओं और व्यवसायों के लिए ऋण पर ब्याज दरों में कमी आती है और आर्थिक विकास को प्रोत्साहन मिलता है।
- MPC का दरों में कटौती करने का निर्णय एक उदार मौद्रिक नीति रुख (accommodative monetary policy stance) को दर्शाता है, जो 4% (+/- 2%) के वैधानिक मुद्रास्फीति लक्ष्य पर नजर रखते हुए विकास (growth) को प्राथमिकता देता है।
- आर्थिक सुस्ती का मुकाबला करने और उपभोग तथा निवेश को बढ़ावा देने के लिए आमतौर पर बार-बार दरों में कटौती की जाती है।
महत्वपूर्ण शब्द
मौद्रिक नीति समिति (MPC)
RBI गवर्नर की अध्यक्षता वाला एक वैधानिक छह-सदस्यीय निकाय। यह बहुमत के माध्यम से आर्थिक विकास का समर्थन करते हुए मुद्रास्फीति लक्ष्य को प्राप्त करने के लिए बेंचमार्क रेपो रेट निर्धारित करता है।
UPSC context
GS पेपर 3 (अर्थव्यवस्था); मौद्रिक नीति के संस्थागत ढांचे और निर्णय लेने की प्रक्रिया को समझने के लिए महत्वपूर्ण।
रेपो रेट
वह ब्याज दर जिस पर RBI सरकारी प्रतिभूतियों के बदले वाणिज्यिक बैंकों को पैसा उधार देता है। यह तरलता को नियंत्रित करने और खुदरा मुद्रास्फीति को प्रभावित करने का प्राथमिक उपकरण है।
UPSC context
GS पेपर 3 (अर्थव्यवस्था); प्रारंभिक परीक्षा (परिभाषा/प्रभाव) और मुख्य परीक्षा (मौद्रिक संचरण और विकास पर इसके प्रभाव) में पूछा गया।
मुद्रास्फीति लक्ष्यीकरण
एक ढांचा (2016 से) जिसके तहत RBI सतत विकास के लिए मूल्य स्थिरता सुनिश्चित करने हेतु खुदरा मुद्रास्फीति (CPI) को 2-6% के दायरे में बनाए रखता है, जिसका लक्ष्य 4% है।
UPSC context
GS पेपर 3 (अर्थव्यवस्था); RBI के अधिदेश, जवाबदेही और व्यापक आर्थिक स्थिरता पर चर्चाओं के लिए महत्वपूर्ण।
समायोजनवादी रुख
एक नीतिगत दृष्टिकोण जो आर्थिक सुस्ती के दौरान उपभोग और निवेश को प्रोत्साहित करने के लिए मुद्रा आपूर्ति बढ़ाने और ब्याज दरों को कम करने की केंद्रीय बैंक की तत्परता को दर्शाता है।
UPSC context
GS पेपर 3 (अर्थव्यवस्था); यह नीति चक्रों और आर्थिक उतार-चढ़ाव के प्रति RBI की प्रतिक्रिया के ज्ञान का परीक्षण करता है।
भारतीय रिज़र्व बैंक अधिनियम, 1934
RBI की स्थापना करने वाला 1934 का अधिनियम; जिसे MPC और लचीले मुद्रास्फीति लक्ष्यीकरण ढांचे (flexible inflation targeting framework) को वैधानिक आधार प्रदान करने के लिए 2016 में संशोधित किया गया था (Section 45ZB)।
UPSC context
GS पेपर 2/3; भारत के केंद्रीय बैंक और मौद्रिक शासन के कानूनी और संस्थागत विकास का परीक्षण करता है।
भारतीय रिज़र्व बैंक (RBI)
भारत का केंद्रीय बैंक और नियामक निकाय। यह मुद्रा का प्रबंधन करता है, वित्तीय प्रणाली की निगरानी करता है और रेपो रेट जैसे उपकरणों के माध्यम से मौद्रिक स्थिरता सुनिश्चित करता है।
UPSC context
GS पेपर 3 (अर्थव्यवस्था); बैंकिंग विषयों के लिए आधारभूत, जो विनियामक शक्तियों, स्वायत्तता और केंद्रीय बैंक की भूमिका पर केंद्रित है।
प्रारंभिक ट्रैप
MPC अर्थव्यवस्था के लिए 2-6% का लचीला मुद्रास्फीति लक्ष्य बैंड (flexible inflation target band) निर्धारित करने के लिए जिम्मेदार है।
मुद्रास्फीति का लक्ष्य (4% +/- 2%) RBI के परामर्श से केंद्र सरकार द्वारा निर्धारित किया जाता है, न कि स्वयं MPC द्वारा। MPC केवल नीतिगत दर (policy rate) निर्धारित करती है।
संबंधित अवधारणाएँ
मौद्रिक नीति समिति (MPC) की संरचना और मतदान संरचना क्या है?
- छह सदस्य: इसमें RBI के 3 सदस्य (गवर्नर पदेन अध्यक्ष के रूप में) और केंद्र सरकार द्वारा नियुक्त 3 बाहरी सदस्य शामिल हैं।
- मतदान तंत्र: निर्णय बहुमत के आधार पर लिए जाते हैं। RBI गवर्नर के पास कोई वीटो पावर नहीं होती है, लेकिन मत बराबर होने की स्थिति में उनके पास निर्णायक मत (casting vote) देने का अधिकार होता है।
UPSC के संदर्भ में 'एकामोडेटिव' (Accommodative) मौद्रिक नीति रुख का क्या अर्थ है?
- विकास पर ध्यान: केंद्रीय बैंक मुद्रा आपूर्ति बढ़ाने और विकास को बढ़ावा देने के लिए ब्याज दरों को कम करने के लिए तैयार है, जो यह संकेत देता है कि निकट भविष्य में दरों में वृद्धि नहीं होगी।
- अन्य रुख की तुलना में: यह 'न्यूट्रल' (Neutral) रुख (दरों को किसी भी दिशा में ले जाने का लचीलापन) और 'हॉकिश' (Hawkish) रुख (मुद्रास्फीति को नियंत्रित करने के लिए दरें बढ़ाने की तत्परता) के विपरीत है।
अंतर-विषय पैटर्न
मौद्रिक सहजता बनाम पूंजी पलायन
US Fed की दरें स्थिर या उच्च रहने के दौरान घरेलू दरों में कटौती करने से ब्याज दर का अंतर (interest rate differential) बढ़ जाता है, जिससे FPI निकासी (outflow) और भारतीय रुपये पर गिरावट के दबाव का जोखिम बढ़ जाता है।
आपूर्ति-पक्ष की मुद्रास्फीति संबंधी बाधाएं
रेपो रेट में कटौती मुख्य रूप से मांग-पक्ष की तरलता (demand-side liquidity) को प्रबंधित करती है। ये आपूर्ति झटकों (supply shocks) से उत्पन्न निरंतर हेडलाइन मुद्रास्फीति के खिलाफ काफी हद तक अप्रभावी रहती है, जैसे कि खाद्य कीमतों को प्रभावित करने वाला अनिश्चित मानसून।
2026 Prelims में रेपो रेट में क्रमिक कटौती और सॉवरेन बॉन्ड यील्ड तथा विनिमय दरों पर उनके मैक्रोइकॉनॉमिक प्रभाव को जोड़ने वाले प्रश्न की अपेक्षा करें।
संबद्ध PYQ · 2
संबद्ध PYQ · 2
- 2017PrelimsGS1
Which of the following statements is/are correct regarding the Monetary Policy Committee (MPC)? 1. It decides the RBI's benchmark interest rates. 2. It is a 12-member body including the Governor of RBI and is reconstituted every year. 3. It functions under the chairmanship of the Union Finance Minister. Select the correct answer using the code given below:
- 2024MainsGS3
What are the causes of persistent high food inflation in India? Comment on the effectiveness of the monetary policy of the RBI to control this type of inflation.
