मौद्रिक नीति समिति का रेपो रेट निर्णय और मुद्रास्फीति प्रबंधन
स्रोत:इंडियन एक्सप्रेस ↗
क्यों मायने रखता है
RBI की मौद्रिक नीति अर्थव्यवस्था में उधार लेने की लागत निर्धारित करती है, जो मुद्रास्फीति और विकास को सीधे प्रभावित करती है। यह अपडेट अंतर्राष्ट्रीय संबंधों (पश्चिम एशियाई संघर्ष, होर्मुज जलडमरूमध्य की नाकाबंदी) और भारत की घरेलू व्यापक आर्थिक स्थिरता के बीच मजबूत अंतर्संबंध को प्रदर्शित करता है, क्योंकि भारत अपने कच्चे तेल के एक बड़े हिस्से का आयात करता है और वैश्विक ऊर्जा झटकों के प्रति अत्यधिक संवेदनशील है।
सारांश
अप्रैल 2026 की अपनी बैठक में, गवर्नर संजय मल्होत्रा की अध्यक्षता वाली भारतीय रिज़र्व बैंक (RBI) की मौद्रिक नीति समिति (MPC) ने रेपो रेट को 5.25% पर अपरिवर्तित रखने का निर्णय लिया और "तटस्थ" (neutral) रुख बरकरार रखा। प्रमुख तरलता प्रबंधन दरें भी स्थिर रहीं, जिसमें स्टैंडिंग डिपॉजिट फैसिलिटी (SDF) दर 5% और मार्जिनल स्टैंडिंग फैसिलिटी (MSF) तथा बैंक दरें 5.5% पर रहीं। वित्त वर्ष 2026-27 के लिए GDP वृद्धि का अनुमान मजबूत 6.9% पर रखा गया। RBI का यह सतर्क दृष्टिकोण काफी हद तक पश्चिम एशिया में महत्वपूर्ण भू-राजनीतिक तनावों—विशेष रूप से अमेरिका-ईरान संघर्ष—से प्रभावित था, जिसने महत्वपूर्ण होर्मुज जलडमरूमध्य (Strait of Hormuz) के माध्यम से समुद्री यातायात को खतरे में डाल दिया था। इन बाधाओं के कारण कच्चे तेल की कीमतों में भारी उछाल आया, जिससे आयातित मुद्रास्फीति (imported inflation) को लेकर चिंताएं बढ़ गईं, हालांकि दो सप्ताह के अस्थायी संघर्ष विराम ने संक्षिप्त राहत प्रदान की है।
मुख्य बिंदु
- RBI की मौद्रिक नीति समिति ने अप्रैल 2026 की बैठक के दौरान रेपो रेट को 5.25% पर बरकरार रखा और अपने रुख (stance) को तटस्थ (neutral) बनाए रखा।
- वित्त वर्ष 2026-27 के लिए GDP वृद्धि दर 6.9% रहने का अनुमान है, जिसमें त्रैमासिक उतार-चढ़ाव 6.7% से 7.2% के बीच रहेगा।
- अन्य नीतिगत दरें अपरिवर्तित रहीं, जिसमें स्टैंडिंग डिपॉजिट फैसिलिटी (SDF) 5% पर और मार्जिनल स्टैंडिंग फैसिलिटी (MSF) एवं बैंक रेट (Bank Rate) दोनों 5.5% पर हैं।
- नीति समीक्षा को वैश्विक अनिश्चितता से भारी बाधाओं का सामना करना पड़ा, विशेष रूप से अमेरिका-ईरान संघर्ष के कारण होर्मुज जलडमरूमध्य (Strait of Hormuz) में उत्पन्न व्यवधान से, जिसने ऊर्जा आपूर्ति मार्गों को खतरे में डाल दिया और कच्चे तेल की कीमतों में भारी उछाल का कारण बना।
- एक अस्थायी युद्धविराम ने तात्कालिक चिंताओं को कम किया है, लेकिन MPC अस्थिर ऊर्जा बाजारों से मुद्रास्फीति के ऊपर जाने वाले जोखिमों के प्रति सतर्क बनी हुई है।
महत्वपूर्ण शब्द
मौद्रिक नीति समिति (MPC)
RBI अधिनियम, 1934 के तहत एक छह सदस्यीय निकाय, जिसे लक्षित मुद्रास्फीति दर प्राप्त करने के लिए आवश्यक नीतिगत ब्याज दर (रेपो रेट) निर्धारित करने का अधिदेश प्राप्त है।
UPSC context
GS पेपर III (अर्थव्यवस्था); मुद्रास्फीति लक्ष्यीकरण और मूल्य स्थिरता के लिए संस्थागत ढांचे की समझ का परीक्षण करता है।
रेपो रेट
वह ब्याज दर जिस पर RBI सरकारी और अन्य अनुमोदित प्रतिभूतियों के संपार्श्विक (collateral) के बदले वाणिज्यिक बैंकों को तरलता (liquidity) प्रदान करता है।
UPSC context
GS पेपर III (अर्थव्यवस्था); मौद्रिक नीति संचरण (monetary policy transmission) और मुद्रास्फीति को नियंत्रित करने के उपकरणों को समझने के लिए महत्वपूर्ण।
स्टैंडिंग डिपॉजिट फैसिलिटी (SDF)
एक संपार्श्विक-मुक्त तरलता अवशोषण तंत्र जो बैंकों को रेपो रेट से कम दर पर RBI के पास अपनी अधिशेष धनराशि रखने की अनुमति देता है।
UPSC context
GS Paper III (अर्थव्यवस्था); आधुनिक तरलता प्रबंधन उपकरणों और LAF कॉरिडोर की निचली सीमा (floor) के ज्ञान का परीक्षण करता है।
सीमांत स्थायी सुविधा (MSF)
बैंकों के लिए अपने वैधानिक तरलता अनुपात (SLR) पोर्टफोलियो का उपयोग करके उच्च दर पर RBI से ओवरनाइट उधार लेने की एक आपातकालीन खिड़की।
UPSC context
GS पेपर III (अर्थव्यवस्था); आपातकालीन तरलता सहायता और ब्याज दर कॉरिडोर की ऊपरी सीमा की समझ का परीक्षण करता है।
तटस्थ रुख
एक ऐसी नीतिगत स्थिति जिसमें केंद्रीय बैंक उभरते हुए व्यापक आर्थिक आंकड़ों (macroeconomic data) के आधार पर ब्याज दरों को बढ़ाने या घटाने के लिए लचीला बना रहता है।
UPSC context
GS पेपर III (अर्थव्यवस्था); केंद्रीय बैंक के संचार और उसके भविष्य के नीतिगत मार्ग की व्याख्या करने की क्षमता का परीक्षण करता है।
होर्मुज जलडमरूमध्य
ईरान और ओमान के बीच एक महत्वपूर्ण समुद्री चोकपॉइंट, जिससे होकर दुनिया के समुद्री तेल और प्राकृतिक गैस का एक महत्वपूर्ण हिस्सा गुजरता है।
UPSC context
GS पेपर II (IR) और III (ऊर्जा सुरक्षा); भारतीय मुद्रास्फीति और ऊर्जा सुरक्षा पर पश्चिम एशियाई भू-राजनीति के प्रभाव का परीक्षण करता है।
भारतीय रिज़र्व बैंक (RBI)
भारत का केंद्रीय बैंक जो बैंकिंग प्रणाली को विनियमित करने, मुद्रा जारी करने और देश की मौद्रिक नीति तथा विदेशी मुद्रा भंडार के प्रबंधन के लिए जिम्मेदार है।
UPSC context
सामान्य अध्ययन प्रश्नपत्र III (अर्थव्यवस्था); केंद्रीय बैंकिंग कार्यों और वित्तीय क्षेत्र के विनियमन का बुनियादी ज्ञान।
प्रारंभिक ट्रैप
'तटस्थ' (neutral) रुख का तात्पर्य है कि RBI ब्याज दर चक्र को रोक रहा है और दरों में आगे और वृद्धि नहीं करेगा।
एक तटस्थ रुख का अर्थ है कि MPC आने वाले आंकड़ों के आधार पर दरों में कटौती करने या उन्हें बढ़ाने का लचीलापन बनाए रखती है। यह एक 'accommodative' रुख है जो संकेत देता है कि ब्याज दरों में वृद्धि की संभावना आम तौर पर समाप्त है।
संबंधित अवधारणाएँ
आधुनिक लिक्विडिटी एडजस्टमेंट फैसिलिटी (LAF) कॉरिडोर किनसे मिलकर बना है?
- ऊपरी सीमा: मार्जिनल स्टैंडिंग फैसिलिटी (MSF) – बैंकों के लिए आपातकालीन फंड उधार लेने की दंडात्मक दर।
- मध्य दर: रेपो रेट (Repo Rate) – वह मानक नीति दर जिस पर RBI बैंकों को अल्पकालिक धन उधार देता है।
- निचली सीमा: स्टैंडिंग डिपॉजिट फैसिलिटी (SDF) – बिना किसी संपार्श्विक (collateral-free) वाली विंडो जिसका उपयोग RBI द्वारा सिस्टम से अतिरिक्त तरलता को अवशोषित करने के लिए किया जाता है।
होर्मुज जलडमरूमध्य को आर्थिक चोकपॉइंट क्या बनाता है?
- भौगोलिक जुड़ाव: यह एक संकीर्ण समुद्री मार्ग है जो तेल समृद्ध फारस की खाड़ी (Persian Gulf) को ओमान की खाड़ी (Gulf of Oman) और अरब सागर (Arabian Sea) से जोड़ता है।
- ऊर्जा पारगमन: यह वैश्विक समुद्री तेल व्यापार का लगभग 20-25% संभालता है, जो ऊर्जा सुरक्षा के लिए एक महत्वपूर्ण धमनी के रूप में कार्य करता है।
- भेद्यता: यहाँ उत्पन्न होने वाले व्यवधान सीधे तौर पर वैश्विक कच्चे तेल की कीमतों में उछाल लाते हैं, जिसके परिणामस्वरूप भारत जैसे तेल-निर्भर देशों में CAD बढ़ जाता है और आयातित मुद्रास्फीति की स्थिति पैदा होती है।
अंतर-विषय पैटर्न
भू-राजनीति द्वारा निर्देशित मौद्रिक नीति
पश्चिम एशियाई संघर्ष जो होर्मुज जलडमरूमध्य के लिए खतरा पैदा कर रहे हैं, भारत के चालू खाता घाटा (CAD) को प्रत्यक्ष रूप से बढ़ाते हैं और आयातित मुद्रास्फीति को ट्रिगर करते हैं, जिससे घरेलू विकास के बावजूद RBI को कठोर मौद्रिक रुख बनाए रखने के लिए मजबूर होना पड़ता है।
तरलता प्रबंधन में SDF बनाम रिवर्स रेपो
UPSC अक्सर मौद्रिक उपकरणों (monetary tools) का परीक्षण करता है। ध्यान दें कि किस प्रकार कोलेटरल-मुक्त स्टैंडिंग डिपॉजिट फैसिलिटी (SDF) ने लिक्विडिटी एडजस्टमेंट फैसिलिटी (LAF) कॉरिडोर की निचली सीमा (lower floor) के रूप में रिवर्स रेपो रेट (Reverse Repo rate) को प्रभावी ढंग से प्रतिस्थापित कर दिया है।
भूगोल/अर्थव्यवस्था (Geography/Economy) का एक मिश्रित prelims प्रश्न, जिसमें मध्य-पूर्व के चोकप्वॉइंट्स (होर्मुज/लाल सागर) का आयातित मुद्रास्फीति (imported inflation) जैसे व्यापक आर्थिक प्रभावों के साथ मिलान (mapping) पूछा जाए, इसकी अत्यधिक संभावना है।
संबद्ध PYQ · 5
संबद्ध PYQ · 5
- 2022PrelimsGS1
In India, which one of the following is responsible for maintaining price stability by controlling inflation?
- 2017PrelimsGS1
Which of the following statements is/are correct regarding the Monetary Policy Committee (MPC)? 1. It decides the RBI's benchmark interest rates. 2. It is a 12-member body including the Governor of RBI and is reconstituted every year. 3. It functions under the chairmanship of the Union Finance Minister. Select the correct answer using the code given below:
- 2020PrelimsGS1
If the RBI decides to adopt an expansionist monetary policy, which of the following would it not do ? 1. Cut and optimize the Statutory Liquidity Ratio 2. Increase the Marginal Standing Facility Rate 3. Cut the Bank Rate and Repo Rate Select the correct answer using the code given below:
- 2020PrelimsGS1
The term 'West Texas Intermediate', sometimes found in news, refers to a grade of
- 2024PrelimsGS1
Consider the following statements : Statement-I : Sumed pipeline is a strategic route for Persian Gulf oil and natural gas shipments to Europe. Statement-II : Sumed pipeline connects the Red Sea with the Mediterranean Sea. Which one of the following is correct in respect of the above statements?
