RBI मौद्रिक नीति रेपो रेट और मुद्रास्फीति रुख निर्णय
स्रोत:इंडियन एक्सप्रेस ↗
क्यों मायने रखता है
RBI के मौद्रिक नीति उपकरण (repo rate, MSF, SDF) और उनके रुख (stances) GS3 अर्थव्यवस्था पाठ्यक्रम की मूलभूत अवधारणाएं हैं, जो मुद्रास्फीति के प्रबंधन और विकास को बढ़ावा देने के लिए महत्वपूर्ण हैं। इसके अतिरिक्त, यह समझना कि वैश्विक घटनाएं (जैसे हॉर्मुज जलडमरूमध्य में संघर्ष) भारत की ऊर्जा सुरक्षा और आयातित मुद्रास्फीति को कैसे प्रभावित करती हैं, GS2 अंतर्राष्ट्रीय संबंध और GS3 अर्थव्यवस्था दोनों में एक आवर्ती विषय है।
सारांश
भारतीय रिजर्व बैंक (RBI) की मौद्रिक नीति समिति ने अपनी अप्रैल 2026 की बैठक में रेपो रेट को 5.25% पर अपरिवर्तित रखने के लिए सर्वसम्मति से मतदान किया और 'तटस्थ' (neutral) रुख बरकरार रखा। यह निर्णय वित्त वर्ष 2026-27 के लिए 6.9% के अनुमानित स्थिर आर्थिक विकास और मुद्रास्फीति को 4% के लक्ष्य के अनुरूप लाने के निरंतर प्रयासों के बीच संतुलन बनाता है। हालांकि घरेलू आर्थिक बुनियादी ढांचे मजबूत बने हुए हैं, लेकिन RBI गवर्नर संजय मल्होत्रा ने महत्वपूर्ण बाहरी व्यापक आर्थिक (macroeconomic) जोखिमों पर प्रकाश डाला। विशेष रूप से, पश्चिम एशिया में अमेरिका और ईरान के बीच बढ़ते भू-राजनीतिक तनाव और हॉर्मुज जलडमरूमध्य (Strait of Hormuz) के लिए उत्पन्न खतरों ने वैश्विक कच्चे तेल की कीमतों में अस्थिरता पैदा की है और ऊर्जा आपूर्ति श्रृंखलाओं के लिए संकट उत्पन्न कर दिया है।
मुख्य बिंदु
- RBI की मौद्रिक नीति समिति ने अप्रैल 2026 की अपनी बैठक के दौरान रेपो रेट (repo rate) को 5.25% पर अपरिवर्तित रखने का सर्वसम्मति से निर्णय लिया।
- मौद्रिक नीति का रुख 'तटस्थ' बना हुआ है, जो RBI को 4% के लक्ष्य की ओर मुद्रास्फीति (inflation) की दिशा के आधार पर बदलाव करने का लचीलापन प्रदान करता है।
- स्टैंडिंग डिपॉजिट फैसिलिटी (SDF) दर को 5.0% पर बरकरार रखा गया, और मार्जिनल स्टैंडिंग फैसिलिटी (MSF) दर तथा बैंक दर को 5.5% पर यथावत रखा गया।
- वित्त वर्ष 2026-27 के लिए भारत का GDP वृद्धि अनुमान 6.9% रखा गया है।
- अमेरिका-ईरान के बढ़ते तनाव और होर्मुज जलडमरूमध्य (Strait of Hormuz) में संभावित व्यवधानों के कारण बाहरी जोखिम गंभीर बने हुए हैं, जो ऊर्जा आपूर्ति मार्गों के लिए खतरा पैदा कर रहे हैं और कच्चे तेल की कीमतों में अस्थिरता बढ़ा रहे हैं।
महत्वपूर्ण शब्द
मौद्रिक नीति समिति (MPC)
RBI अधिनियम, 1934 के तहत एक सांविधिक 6-सदस्यीय निकाय, जिसे आर्थिक विकास को समर्थन देते हुए मुद्रास्फीति लक्ष्य को प्राप्त करने के लिए आवश्यक पॉलिसी रेपो रेट निर्धारित करने का अधिकार प्राप्त है।
UPSC context
GS पेपर 3 (अर्थव्यवस्था); मूल्य स्थिरता और मौद्रिक शासन के लिए संस्थागत ढांचे के ज्ञान का परीक्षण करता है।
स्टैंडिंग डिपॉजिट फैसिलिटी (SDF)
2022 में पेश किया गया एक संपार्श्विक-मुक्त (collateral-free) तरलता अवशोषण उपकरण जो बैंकों को RBI के पास अपनी अतिरिक्त धनराशि रखने की अनुमति देता है; यह Liquidity Adjustment Facility (LAF) कॉरिडोर की निचली सीमा (floor) के रूप में कार्य करता है।
UPSC context
GS पेपर 3 (अर्थव्यवस्था); आधुनिक तरलता प्रबंधन और रिवर्स रेपो से बदलाव को समझने के लिए प्रासंगिक।
सीमांत स्थायी सुविधा (MSF)
अनुसूचित वाणिज्यिक बैंकों के लिए SLR-कोटा प्रतिभूतियों को गिरवी रखकर RBI से रेपो दर से अधिक दर पर ओवरनाइट फंड उधार लेने की एक आपातकालीन खिड़की।
UPSC context
GS पेपर 3 (अर्थव्यवस्था); बैंकिंग प्रणाली में दंड दरों (penal rates) और आपातकालीन तरलता खिड़कियों (emergency liquidity windows) की समझ का परीक्षण करता है।
रेपो रेट
वह मानक ब्याज दर जिस पर RBI अर्थव्यवस्था में तरलता के प्रबंधन और मुद्रास्फीति को नियंत्रित करने के लिए सरकारी प्रतिभूतियों के बदले वाणिज्यिक बैंकों को पैसा उधार देता है।
UPSC context
GS पेपर 3 (अर्थव्यवस्था); मुद्रास्फीति नियंत्रण और आर्थिक प्रोत्साहन के लिए एक मौलिक उपकरण।
मुद्रास्फीति लक्ष्यीकरण
एक ऐसी व्यवस्था जिसके तहत RBI के लिए उपभोक्ता मूल्य सूचकांक (CPI) आधारित मुद्रास्फीति को 4% के स्तर पर बनाए रखना अनिवार्य है, जिसमें +/- 2% का टॉलरेंस बैंड (tolerance band) निर्धारित किया गया है।
UPSC context
GS पेपर 3 (अर्थव्यवस्था); 2016 से भारत के मौद्रिक नीति ढांचे का मुख्य उद्देश्य।
भारतीय रिजर्व बैंक (RBI)
1935 में स्थापित भारत का केंद्रीय बैंक और नियामक निकाय, जो मौद्रिक नीति, मुद्रा जारी करने और देश की वित्तीय स्थिरता बनाए रखने के लिए जिम्मेदार है।
UPSC context
GS पेपर 3 (अर्थव्यवस्था); समष्टि अर्थशास्त्र (macroeconomics) और बैंकिंग में नियामक की भूमिका को समझने के लिए महत्वपूर्ण।
प्रारंभिक ट्रैप
स्टैंडिंग डिपॉजिट फैसिलिटी (SDF) बैंकों को सरकारी प्रतिभूतियों द्वारा समर्थित अपनी अतिरिक्त तरलता को RBI के पास जमा करने की अनुमति देती है।
SDF स्पष्ट रूप से कोलैटरल-मुक्त (collateral-free) है। इसे अतिरिक्त तरलता (excess liquidity) को अवशोषित करने के लिए पेश किया गया था ताकि RBI को बैंकों को सरकारी प्रतिभूतियां (government securities) प्रदान करने की आवश्यकता न पड़े।
संबंधित अवधारणाएँ
आधुनिक लिक्विडिटी एडजस्टमेंट फैसिलिटी (LAF) कॉरिडोर किन घटकों से मिलकर बनता है?
- ऊपरी सीमा: मार्जिनल स्टैंडिंग फैसिलिटी (MSF) - SLR कोटे का उपयोग करके ओवरनाइट उधारी के लिए दंडनीय दर।
- नीतिगत दर: रेपो रेट - अनुमोदित सरकारी संपार्श्विक के बदले अल्पकालिक उधार के लिए मानक दर।
- निचली सीमा: स्थायी जमा सुविधा (SDF) - अधिशेष धनराशि जमा करने के लिए संपार्श्विक-मुक्त दर।
हॉर्मुज जलडमरूमध्य का भौगोलिक और आर्थिक महत्व क्या है?
- स्थान: फारस की खाड़ी को ओमान की खाड़ी और अरब सागर से जोड़ने वाला एक संकीर्ण समुद्री चोकपॉइंट।
- सीमावर्ती देश: उत्तर में ईरान और दक्षिण में ओमान और UAE से घिरा हुआ।
- आर्थिक प्रभाव: वैश्विक तेल पारगमन के ~20% का संचालन करता है; इसमें व्यवधान आयात-निर्भर भारत में तत्काल आयातित लागत-जन्य मुद्रास्फीति (cost-push inflation) का कारण बनते हैं।
अंतर-विषय पैटर्न
मौद्रिक नीति और मानचित्र कार्य
RBI का घरेलू मुद्रास्फीति लक्ष्यीकरण (inflation targeting) पश्चिमी एशियाई समुद्री चोकपॉइंट्स के प्रति तेज़ी से संवेदनशील हो रहा है, जिससे अर्थव्यवस्था-भूगोल (Economy-Geography) के एकीकृत प्रश्नों के पूछे जाने की अत्यधिक संभावना है।
आयातित मुद्रास्फीति की गतिकी
कच्चे तेल की आपूर्ति के झटकों को सीधे भारत के चालू खाता घाटे (CAD) और लागत-प्रेरित मुद्रास्फीति (cost-push inflation) से जोड़ना, जो घरेलू मौद्रिक सख्ती (monetary tightening) को दरकिनार कर देता है।
LAF कॉरिडोर (SDF/MSF) को पश्चिम एशियाई चोकपॉइंट्स (West Asian chokepoints) द्वारा संचालित आयातित मुद्रास्फीति (imported inflation) से जोड़ने वाले एक बहु-कथनीय (multi-statement) प्रीलिम्स प्रश्न की अपेक्षा करें।
संबद्ध PYQ · 4
संबद्ध PYQ · 4
- 2014PrelimsGS1
The terms 'Marginal Standing Facility Rate' and 'Net Demand and Time Liabilities', sometimes appearing in news, are used in relation to
- 2020PrelimsGS1
If the RBI decides to adopt an expansionist monetary policy, which of the following would it not do ? 1. Cut and optimize the Statutory Liquidity Ratio 2. Increase the Marginal Standing Facility Rate 3. Cut the Bank Rate and Repo Rate Select the correct answer using the code given below:
- 2017PrelimsGS1
Which of the following statements is/are correct regarding the Monetary Policy Committee (MPC)? 1. It decides the RBI's benchmark interest rates. 2. It is a 12-member body including the Governor of RBI and is reconstituted every year. 3. It functions under the chairmanship of the Union Finance Minister. Select the correct answer using the code given below:
- 2024MainsGS3
What are the causes of persistent high food inflation in India? Comment on the effectiveness of the monetary policy of the RBI to control this type of inflation.
