वैश्विक आर्थिक उथल-पुथल के बीच RBI की दर कटौती विकास पर केंद्रित
स्रोत:इंडियन एक्सप्रेस ↗
क्यों मायने रखता है
मौद्रिक नीति के निर्णय सीधे तौर पर ब्याज दरों, मुद्रास्फीति, विनिमय दरों और समग्र विकास को प्रभावित करते हैं। UPSC अक्सर उम्मीदवारों का RBI की MPC के वैचारिक आधारों, विकास-मुद्रास्फीति संतुलन (Mains), और भारत की समष्टि आर्थिक स्थिरता पर वैश्विक आर्थिक संकटों के प्रभाव जैसे विषयों पर परीक्षण करता है।
सारांश
भारतीय रिज़र्व बैंक (RBI) की मौद्रिक नीति समिति (MPC) ने रेपो रेट में कटौती का विकल्प चुना है, जो वैश्विक आर्थिक उथल-पुथल के बीच आर्थिक विकास को समर्थन देने की दिशा में एक स्पष्ट बदलाव का संकेत देता है। चूंकि अंतरराष्ट्रीय प्रतिकूल परिस्थितियाँ—जैसे कि बदलती विदेशी मौद्रिक नीतियां और व्यापारिक अनिश्चितताएं—घरेलू स्थिरता के लिए जोखिम पैदा कर रही हैं, इसलिए RBI द्वारा मौद्रिक नीति में ढील देने का उद्देश्य घरेलू उपभोग और निवेश को बढ़ावा देना है। यह कदम लचीले मुद्रास्फीति-लक्ष्यीकरण ढांचे (flexible inflation-targeting framework) में निहित चुनौतियों को रेखांकित करता है, जहाँ केंद्रीय बैंक को मुद्रास्फीति को नियंत्रित करने के अपने अधिदेश और बाहरी झटकों के दौरान विकास की गति को बनाए रखने की अनिवार्यता के बीच लगातार संतुलन बनाना होता है।
मुख्य बिंदु
- RBI की मौद्रिक नीति समिति (MPC) द्वारा रेपो रेट में कटौती का निर्णय, सख्त मुद्रास्फीति नियंत्रण की तुलना में आर्थिक विकास को प्राथमिकता देने के एक नीतिगत संकेत के रूप में कार्य करता है।
- मौद्रिक नीति के रुख में यह बदलाव वैश्विक आर्थिक उथल-पुथल के प्रति एक रणनीतिक प्रतिक्रिया है, जिसका उद्देश्य घरेलू अर्थव्यवस्था को बाहरी प्रतिकूल परिस्थितियों और अनिश्चितता से बचाना है।
- ब्याज दरों में कटौती का उद्देश्य उधार लेने की लागत को कम करना है, जिससे विकास की गति को बनाए रखने के लिए उपभोग और निजी निवेश को प्रोत्साहित किया जा सके।
- यह निर्णय उस क्लासिक मैक्रोइकॉनोमिक संतुलन (macroeconomic tightrope) को रेखांकित करता है जिसे केंद्रीय बैंकों को साधना पड़ता है: निरंतर (अक्सर आपूर्ति-पक्षीय) मुद्रास्फीति के जोखिम और आर्थिक सुस्ती को रोकने की आवश्यकता के बीच संतुलन बनाना।
महत्वपूर्ण शब्द
लचीला मुद्रास्फीति लक्ष्यीकरण ढांचा
एक ऐसी मौद्रिक नीति व्यवस्था जहाँ RBI बाहरी झटकों या घरेलू मंदी के दौरान आर्थिक विकास को समर्थन देने हेतु लचीलापन बनाए रखते हुए, एक विशिष्ट खुदरा मुद्रास्फीति दर (4% ±2% बैंड) को लक्षित करता है।
UPSC context
GS पेपर 3 (अर्थव्यवस्था)। यह मूल्य स्थिरता बनाए रखने के साथ-साथ टिकाऊ आर्थिक विकास को बढ़ावा देने के RBI के दोहरे अधिदेश (dual mandate) की समझ का परीक्षण करता है।
मौद्रिक नीति समिति (MPC)
छह सदस्यीय वैधानिक निकाय (3 RBI अधिकारी, 3 बाहरी विशेषज्ञ) जो मुद्रास्फीति को सरकार द्वारा निर्धारित लक्ष्य सीमा के भीतर रखने हेतु बेंचमार्क रेपो रेट निर्धारित करने के लिए जिम्मेदार है।
UPSC context
GS पेपर 3 (अर्थव्यवस्था)। मौद्रिक शासन, निर्णय लेने की पारदर्शिता और विवेकाधीन से नियम-आधारित नीति की ओर बदलाव के ज्ञान का परीक्षण करता है।
रेपो रेट
वह ब्याज दर जिस पर RBI सरकारी प्रतिभूतियों के बदले वाणिज्यिक बैंकों को अल्पकालिक ऋण प्रदान करता है; यह तरलता और मुद्रास्फीति को विनियमित करने के लिए प्राथमिक उपकरण के रूप में कार्य करता है।
UPSC context
GS पेपर 3 (अर्थव्यवस्था)। प्रारंभिक परीक्षा (मौद्रिक उपकरण) और मुख्य परीक्षा (निवेश और उपभोग पर ब्याज दरों का प्रभाव) के लिए एक मुख्य अवधारणा।
भारतीय रिज़र्व बैंक (RBI)
1935 में स्थापित, यह भारत का केंद्रीय बैंक और बैंकिंग प्रणाली के लिए नियामक प्राधिकरण है, जो मौद्रिक नीति, मुद्रा जारी करने और समष्टि आर्थिक स्थिरता बनाए रखने के लिए उत्तरदायी है।
UPSC context
GS पेपर 3 (अर्थव्यवस्था)। भारत की वित्तीय प्रणाली के संस्थागत ढांचे और 'अंतिम ऋणदाता' (lender of last resort) के रूप में इसकी भूमिका को समझने के लिए महत्वपूर्ण।
प्रारंभिक ट्रैप
MPC का प्राथमिक अधिदेश संतुलित आर्थिक विकास और मूल्य स्थिरता सुनिश्चित करना है।
RBI अधिनियम 'मूल्य स्थिरता' को प्राथमिक उद्देश्य के रूप में अनिवार्य करता है, जबकि संवृद्धि को केवल 'ध्यान में रखने' की बात कही गई है। वैधानिक रूप से संवृद्धि संरचनात्मक रूप से गौण है, भले ही तात्कालिक नीति में इसे प्राथमिकता दी गई हो।
संबंधित अवधारणाएँ
भारत के फ्लेक्सिबल इन्फ्लेशन टारगेटिंग (FIT) फ्रेमवर्क के मुख्य पैरामीटर क्या हैं?
- सांविधिक आधार: भारतीय रिज़र्व बैंक अधिनियम, 1934 में 2016 के संशोधन के माध्यम से स्थापित।
- लक्ष्य मानक: उपभोक्ता मूल्य मुद्रास्फीति (Headline CPI) को 4% पर बनाए रखना, जिसमें +/- 2% की सहनशीलता सीमा (tolerance band) शामिल है।
- विफलता की स्थिति: यदि औसत मुद्रास्फीति लगातार तीन तिमाहियों तक 2% से 6% के दायरे से बाहर रहती है, तो यह सक्रिय हो जाता है, जिसके लिए केंद्र सरकार को एक रिपोर्ट सौंपना आवश्यक होता है।
मौद्रिक नीति समिति (MPC) की संरचना कैसी है?
- सदस्यता: एक 6-सदस्यीय निकाय: 3 RBI से (गवर्नर सहित) और 3 बाहरी सदस्य केंद्र सरकार द्वारा नियुक्त।
- मतदान संरचना: निर्णय बहुमत के आधार पर लिए जाते हैं। मत बराबर होने की स्थिति में RBI गवर्नर के पास निर्णायक मत (casting vote) होता है, लेकिन उनके पास कोई पूर्ण वीटो (absolute veto) नहीं होता है।
अंतर-विषय पैटर्न
मौद्रिक उदारता बनाम मुद्रा का मूल्यह्रास
वैश्विक दरें उच्च रहने के दौरान घरेलू दरों में कटौती करने से फॉरेन पोर्टफोलियो इन्वेस्टमेंट (FPI) की निकासी शुरू हो सकती है, जिससे रुपये की विनिमय दर पर दबाव पड़ सकता है और बाहरी स्थिरता जटिल हो सकती है।
आपूर्ति-पक्ष की मुद्रास्फीति और मौद्रिक सीमाएं
ब्याज दरों में कटौती मांग को प्रोत्साहित करती है, लेकिन ये जलवायु-प्रेरित खाद्य मुद्रास्फीति जैसी संरचनात्मक आपूर्ति-पक्ष की समस्याओं के समाधान में अप्रभावी रहती हैं, जिनके लिए मौद्रिक उपकरणों के बजाय राजकोषीय और कृषि हस्तक्षेपों की आवश्यकता होती है।
2026 प्रीलिम्स का एक प्रश्न संभवतः RBI के उदार रुख (accommodative stance) को इसके परिणामस्वरूप होने वाले FPI पूंजी बहिर्वाह (capital flight) और रुपये के मूल्यह्रास (depreciation) के जोखिमों से जोड़ सकता है।
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- 2024MainsGS3
What are the causes of persistent high food inflation in India? Comment on the effectiveness of the monetary policy of the RBI to control this type of inflation.
- 2017PrelimsGS1
Which of the following statements is/are correct regarding the Monetary Policy Committee (MPC)? 1. It decides the RBI's benchmark interest rates. 2. It is a 12-member body including the Governor of RBI and is reconstituted every year. 3. It functions under the chairmanship of the Union Finance Minister. Select the correct answer using the code given below:
- 2018MainsGS3
How would the recent phenomena of protectionism and currency manipulations in world trade affect macroeconomic stability of India?
- 2022PrelimsGS1
With reference to the Indian economy, consider the following statements: 1. If the inflation is too high, Reserve Bank of India (RBI) is likely to buy government securities. 2. If the rupee is rapidly depreciating, RBI is likely to sell dollars in the market. 3. If interest rates in the USA or European Union were to fall, that is likely to induce RBI to buy dollars. Which of the statements given above are correct?
