वैश्विक आर्थिक अस्थिरता के बीच रिजर्व बैंक ने रेपो रेट स्थिर रखा
स्रोत:द हिंदू ↗
क्यों मायने रखता है
RBI के द्विमासिक मौद्रिक नीति निर्णय भारत के व्यापक आर्थिक प्रबंधन (macroeconomic management) को समझने के लिए आधारभूत हैं। यह विशिष्ट निर्णय भू-राजनीतिक जोखिमों (जैसे होर्मुज जलडमरूमध्य (Strait of Hormuz) में आपूर्ति श्रृंखला व्यवधान) के घरेलू मुद्रास्फीति और आर्थिक विकास पर सीधे प्रभाव को रेखांकित करता है, जो GS Paper 3 (अर्थव्यवस्था) और प्रीलिम्स (मौद्रिक नीति उपकरण और मुद्रास्फीति लक्ष्यीकरण) के लिए एक अत्यंत प्रासंगिक विषय है।
सारांश
गवर्नर संजय मल्होत्रा की अध्यक्षता में भारतीय रिजर्व बैंक की मौद्रिक नीति समिति (MPC) ने अपनी अप्रैल 2026 की समीक्षा के लिए बेंचमार्क रेपो रेट को 5.25% पर अपरिवर्तित रखने का निर्णय लिया है। पश्चिम एशिया संघर्ष और होर्मुज जलडमरूमध्य (Strait of Hormuz) में व्यवधानों के कारण बढ़ी वैश्विक अनिश्चितताओं के बीच, RBI ने 2026-27 के लिए अपने GDP विकास के अनुमान को घटाकर 6.9% कर दिया है, जबकि मुद्रास्फीति (inflation) के अनुमान को बढ़ाकर 4.6% कर दिया है। केंद्रीय बैंक का यह सतर्क रुख घरेलू मूल्य स्थिरता बनाए रखते हुए ऊर्जा की बढ़ी हुई कीमतों और आपूर्ति श्रृंखला (supply chain) की बाधाओं के व्यापक आर्थिक (macroeconomic) प्रभावों से निपटने का लक्ष्य रखता है।
मुख्य बिंदु
- RBI की मौद्रिक नीति समिति (MPC) ने 8 अप्रैल, 2026 को बेंचमार्क रेपो रेट को 5.25% पर यथावत रखा।
- स्टैंडिंग डिपॉजिट फैसिलिटी (SDF) दर 5% पर बनी हुई है, जबकि मार्जिनल स्टैंडिंग फैसिलिटी (MSF) और बैंक दर (Bank Rate) 5.50% पर स्थिर हैं।
- वित्त वर्ष 2026-27 के लिए GDP विकास दर के अनुमान को घटाकर 6.9% कर दिया गया है।
- 2026-27 के लिए मुद्रास्फीति का अनुमान बढ़ाकर 4.6% कर दिया गया।
- MPC ने गौर किया कि पश्चिम एशिया संघर्ष और होर्मुज जलडमरूमध्य (Strait of Hormuz) में संभावित व्यवधान वैश्विक आपूर्ति श्रृंखलाओं के लिए खतरा उत्पन्न कर रहे हैं और ऊर्जा की कीमतों को बढ़ा रहे हैं, जिससे घरेलू उत्पादन पर दबाव पड़ रहा है।
महत्वपूर्ण शब्द
मौद्रिक नीति समिति (MPC)
एक छह सदस्यीय वैधानिक निकाय (3 RBI, 3 बाहरी) जो विकास को समर्थन देने के साथ-साथ मुद्रास्फीति लक्ष्य को प्राप्त करने के लिए बेंचमार्क रेपो रेट निर्धारित करता है।
UPSC context
GS3: भारतीय अर्थव्यवस्था। संस्थागत ढाँचों, मुद्रास्फीति लक्ष्यीकरण (4% +/- 2%) और मौद्रिक प्रशासन में हालिया बदलावों को समझने के लिए महत्वपूर्ण।
स्टैंडिंग डिपॉजिट फैसिलिटी (SDF)
एक बिना कोलेटरल (collateral-free) वाला तरलता अवशोषण साधन जो बैंकों को अपनी अतिरिक्त धनराशि RBI के पास रखने की अनुमति देता है, और यह ब्याज दर कॉरिडोर के निचले स्तर (floor) के रूप में कार्य करता है।
UPSC context
GS3: बैंकिंग और लिक्विडिटी मैनेजमेंट। गैर-संपार्श्विक उपकरणों (non-collateralized tools) और फ्लोर के रूप में फिक्स्ड-रेट रिवर्स रेपो से हुए बदलाव की समझ का परीक्षण करता है।
सीमांत स्थायी सुविधा (MSF)
एक आपातकालीन विंडो जो बैंकों को सरकारी प्रतिभूतियों को गिरवी रखकर RBI से रात भर (overnight) के लिए धन उधार लेने की अनुमति देती है, जो आमतौर पर रेपो रेट से 25 आधार अंक (basis points) अधिक होती है।
UPSC context
GS3: मौद्रिक नीति उपकरण। पॉलिसी कॉरिडोर की ऊपरी सीमा और आपातकालीन तरलता सुरक्षा वाल्व को समझने के लिए महत्वपूर्ण।
हॉर्मुज जलडमरूमध्य
ईरान और ओमान के बीच एक महत्वपूर्ण समुद्री चोकपॉइंट; वैश्विक तेल का लगभग 20% और भारत के कच्चे तेल के आयात का आधा हिस्सा इस संकीर्ण मार्ग से गुजरता है।
UPSC context
GS2/GS3: अंतर्राष्ट्रीय संबंध एवं ऊर्जा सुरक्षा। पश्चिम एशियाई संघर्षों और ऊर्जा आपूर्ति श्रृंखला के व्यवधानों के प्रति भारत की संवेदनशीलता के विश्लेषण के लिए महत्वपूर्ण।
रेपो रेट
वह ब्याज दर जिस पर RBI सरकारी प्रतिभूतियों के बदले वाणिज्यिक बैंकों को धन उधार देता है, जो अर्थव्यवस्था में ऋण की लागत के लिए प्राथमिक संकेतक के रूप में कार्य करती है।
UPSC context
GS3: अर्थव्यवस्था। मौद्रिक संचरण, ब्याज दर चक्र और मुद्रास्फीति एवं निवेश पर इसके प्रभाव के लिए मौलिक बेंचमार्क।
प्रारंभिक ट्रैप
स्टैंडिंग डिपॉजिट फैसिलिटी (SDF) सरकारी प्रतिभूतियों को संपार्श्विक के रूप में प्रदान करके तरलता को अवशोषित करती है।
SDF को विशेष रूप से वाणिज्यिक बैंकों से अतिरिक्त तरलता को अवशोषित करने के लिए डिज़ाइन किया गया है, जिसमें पारंपरिक Reverse Repo के विपरीत, RBI को संपार्श्विक (collateral) प्रदान करने की आवश्यकता नहीं होती है।
संबंधित अवधारणाएँ
लिक्विडिटी एडजस्टमेंट फैसिलिटी (LAF) कॉरिडोर किन घटकों से मिलकर बनता है?
- रेपो रेट: वह मानक दर जिस पर RBI बैंकों को तरलता प्रबंधन के लिए अल्पकालिक ऋण प्रदान करता है।
- LAF की उच्चतम सीमा: मार्जिनल स्टैंडिंग फैसिलिटी (MSF) बैंकों द्वारा आपातकालीन ओवरनाइट उधारी के लिए ऊपरी सीमा (ceiling) के रूप में कार्य करती है।
- LAF फ्लोर: स्टैंडिंग डिपॉजिट फैसिलिटी (SDF) बिना किसी संपार्श्विक (collateral) के अतिरिक्त तरलता को अवशोषित करने के लिए निचली सीमा (floor) के रूप में कार्य करती है।
How do global maritime chokepoints influence India's monetary policy?
- आयातित मुद्रास्फीति: महत्वपूर्ण जलडमरूमध्यों (जैसे कि होर्मुज) में व्यवधान वैश्विक कच्चे तेल की कीमतों में उछाल लाते हैं, जिससे सीधे तौर पर भारत में घरेलू ईंधन और माल ढुलाई की लागत बढ़ जाती है।
- लागत-जन्य प्रभाव: ऊर्जा की ऊँची कीमतें विभिन्न क्षेत्रों में उत्पादन लागत बढ़ाती हैं, जिससे MPC मुद्रास्फीति के लक्ष्यों को ऊपर की ओर संशोधित करने और दर कटौती को रोकने के लिए मजबूर होती है।
अंतर-विषय पैटर्न
MPC के निर्णय + वैश्विक चोकपॉइंट्स
होर्मुज जलडमरूमध्य (Strait of Hormuz) में व्यवधान भारत के चालू खाता घाटे और आयातित मुद्रास्फीति को सीधे प्रभावित करते हैं, जो मध्य पूर्व की भू-राजनीति को RBI की घरेलू दर-निर्धारण संबंधी विवशताओं से जोड़ते हैं।
SDF + SLR आवश्यकताएं
LAF फ्लोर के रूप में SDF में बदलाव बैंकों के लिए सरकारी प्रतिभूतियों को मुक्त करता है, जो वैधानिक तरलता अनुपात (SLR) की आवश्यकताओं और समग्र बाजार तरलता प्रबंधन के साथ परस्पर क्रिया करता है।
LAF कॉरिडोर (SDF/MSF) को आयातित मुद्रास्फीति की गतिशीलता (imported inflation dynamics) और पश्चिम एशिया के चोकपॉइंट्स (chokepoints) से जोड़ने वाले एक बहु-कथनीय प्रश्न की अपेक्षा करें।
संबद्ध PYQ · 4
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- 2017PrelimsGS1
Which of the following statements is/are correct regarding the Monetary Policy Committee (MPC)? 1. It decides the RBI's benchmark interest rates. 2. It is a 12-member body including the Governor of RBI and is reconstituted every year. 3. It functions under the chairmanship of the Union Finance Minister. Select the correct answer using the code given below:
- 2022PrelimsGS1
In India, which one of the following is responsible for maintaining price stability by controlling inflation?
- 2020PrelimsGS1
If the RBI decides to adopt an expansionist monetary policy, which of the following would it not do ? 1. Cut and optimize the Statutory Liquidity Ratio 2. Increase the Marginal Standing Facility Rate 3. Cut the Bank Rate and Repo Rate Select the correct answer using the code given below:
- 2024MainsGS3
What are the causes of persistent high food inflation in India? Comment on the effectiveness of the monetary policy of the RBI to control this type of inflation.
