RBI रेपो रेट में कटौती और accommodative मौद्रिक नीति रुख
स्रोत:द हिंदू ↗
क्यों मायने रखता है
RBI के मौद्रिक नीति संबंधी निर्णय सीधे तौर पर व्यापक अर्थव्यवस्था को प्रभावित करते हैं, जिससे ऋण दरें, मुद्रास्फीति और विकास प्रभावित होते हैं। वैश्विक प्रतिकूल परिस्थितियों (global headwinds) के कारण तटस्थ (neutral) से उदार (accommodative) रुख अपनाने जैसे MPC के तर्कों को समझना GS3 के मैक्रोइकॉनॉमिक्स (macroeconomic) पाठ्यक्रम के लिए आवश्यक है।
सारांश
नई अमेरिकी टैरिफ से उत्पन्न बढ़ती वैश्विक अनिश्चितताओं और व्यापार युद्ध की आशंकाओं के जवाब में, गवर्नर संजय मल्होत्रा के नेतृत्व में RBI की मौद्रिक नीति समिति (MPC) ने 9 अप्रैल, 2025 को रेपो रेट में 25 आधार अंकों (basis points) की कटौती कर इसे 6.00% कर दिया। यह लगातार दूसरी बार दरों में की गई कटौती है। इस कटौती के साथ ही, RBI ने अपने नीतिगत रुख (policy stance) को बदलकर 'एकॉमोडेटिव' (accommodative) कर दिया है, जो आर्थिक विकास को प्राथमिकता देने का संकेत देता है क्योंकि इसने 2025-26 के लिए अपने GDP पूर्वानुमान को घटाकर 6.5% कर दिया है। खुदरा मुद्रास्फीति के 4% पर स्थिर रहने के अनुमान के साथ, केंद्रीय बैंक को घरेलू निवेश और खपत को समर्थन देने के लिए उधार लागत (borrowing costs) को कम करने का व्यापक आर्थिक अवसर मिला।
मुख्य बिंदु
- RBI की मौद्रिक नीति समिति (MPC) ने अपनी अप्रैल 2025 की बैठक में रेपो रेट को 25 बेसिस पॉइंट्स घटाकर 6.00% कर दिया है।
- MPC ने अपने मौद्रिक नीति रुख को 'तटस्थ' (neutral) से बदलकर 'उदार' (accommodative) कर दिया है, जो आर्थिक विकास को समर्थन देने के लिए दरों में और कटौती की संभावना का संकेत देता है।
- 2025-26 के लिए वास्तविक GDP विकास दर के अनुमान को घटाकर 6.5% कर दिया गया, जबकि CPI मुद्रास्फीति के अनुमान को 4% पर बरकरार रखा गया।
- दर में कटौती मुख्य रूप से वैश्विक व्यापार तनावों और नए US टैरिफ के कारण उत्पन्न अनिश्चितताओं से घरेलू अर्थव्यवस्था को सुरक्षित रखने की आवश्यकता से प्रेरित थी।
- अन्य लिक्विडिटी फैसिलिटी दरों को भी समायोजित किया गया: स्टैंडिंग डिपॉजिट फैसिलिटी (SDF) दर को 5.75% पर, और मार्जिनल स्टैंडिंग फैसिलिटी (MSF) दर एवं बैंक दर को 6.25% पर निर्धारित किया गया।
महत्वपूर्ण शब्द
मौद्रिक नीति समिति (MPC)
RBI अधिनियम, 1934 के तहत स्थापित एक छह सदस्यीय वैधानिक निकाय (तीन RBI, तीन बाहरी विशेषज्ञ), जो भारत के मुद्रास्फीति लक्ष्य को प्राप्त करने के लिए बेंचमार्क रेपो रेट निर्धारित करने हेतु उत्तरदायी है।
UPSC context
GS III (अर्थव्यवस्था); मूल्य स्थिरता के लिए संस्थागत ढांचे और नियम-आधारित मौद्रिक नीति-निर्माण की ओर बदलाव के ज्ञान का परीक्षण करता है।
रेपो रेट
वह ब्याज दर जिस पर RBI सरकारी प्रतिभूतियों के बदले वाणिज्यिक बैंकों को अल्पकालिक फंड उधार देता है; यह तरलता और मुद्रास्फीति के प्रबंधन के लिए प्राथमिक उपकरण है।
UPSC context
GS III (अर्थव्यवस्था); यह समझने के लिए मौलिक है कि RBI घरेलू अर्थव्यवस्था में उधार लेने की लागत, निवेश और उपभोग को कैसे प्रभावित करता है।
समायोजनकारी रुख
एक ऐसी मौद्रिक नीति का रुख जिसमें केंद्रीय बैंक आर्थिक विकास को प्रोत्साहित करने के लिए मुद्रा की आपूर्ति बढ़ाने और ब्याज दरों को कम रखने के लिए तैयार रहता है।
UPSC context
GS III (अर्थव्यवस्था); यह आर्थिक मंदी के दौरान संवृद्धि और मुद्रास्फीति के बीच संतुलन (growth-inflation trade-off) को प्रबंधित करने की RBI की क्षमता का परीक्षण करता है।
लचीला मुद्रास्फीति लक्ष्यीकरण (FIT)
2016 में अपनाया गया एक ढांचा जिसमें RBI, 2% से 6% के टॉलरेंस बैंड के भीतर 4% उपभोक्ता मूल्य सूचकांक (CPI) मुद्रास्फीति दर का लक्ष्य रखता है।
UPSC context
GS III (अर्थव्यवस्था); भारत के आधुनिक मौद्रिक अधिदेश और व्यापक आर्थिक स्थिरता तथा निवेशक विश्वास पर इसके प्रभाव को समझने के लिए महत्वपूर्ण।
नकदी समायोजन सुविधा (LAF)
RBI द्वारा रेपो और रिवर्स रेपो नीलामी जैसे उपकरणों के माध्यम से बैंकिंग प्रणाली में दैनिक तरलता को प्रबंधित करने के लिए उपयोग की जाने वाली एक प्रणाली।
UPSC context
GS III (अर्थव्यवस्था); इसके लिए बाजार दरों को रेपो रेट (repo rate) के अनुरूप लाने हेतु केंद्रीय बैंक द्वारा उपयोग किए जाने वाले विशिष्ट परिचालन उपकरणों (operational tools) की समझ आवश्यक है।
संजय मल्होत्रा
भारतीय रिजर्व बैंक के 26वें गवर्नर (दिसंबर 2024 में पदभार ग्रहण किया), एक IAS अधिकारी जो MPC की अध्यक्षता करते हैं और भारत की मौद्रिक प्रतिक्रिया का नेतृत्व करते हैं।
UPSC context
प्रीलिम्स; समसामयिकी: प्रमुख संस्थागत प्रमुखों की पहचान और वैश्विक व्यापार अनिश्चितताओं के बीच अर्थव्यवस्था को संभालने में उनकी भूमिका।
प्रारंभिक ट्रैप
स्टैंडिंग डिपॉजिट फैसिलिटी (SDF) के तहत, RBI बैंकों को संपार्श्विक (collateral) के रूप में सरकारी प्रतिभूतियाँ प्रदान करता है।
SDF एक बिना कोलेटरल वाला लिक्विडिटी एब्जॉर्प्शन टूल है। पारंपरिक रिवर्स रेपो व्यवस्था के विपरीत, RBI इसमें बैंकों को G-Secs प्रदान किए बिना उनसे अतिरिक्त नकदी अवशोषित करता है।
संबंधित अवधारणाएँ
LAF (Liquidity Adjustment Facility) कॉरिडोर के घटक क्या हैं?
- रेपो रेट: वह दर जिस पर RBI बैंकों को अनुमोदित सरकारी संपार्श्विक (collateral) के बदले अल्पकालिक धन उधार देता है।
- SDF: RBI द्वारा अधिशेष तरलता को अवशोषित करने के लिए उपयोग किए जाने वाले कॉरिडोर की बिना संपार्श्विक वाली निचली सीमा (फ्लोर)।
- MSF: वह ऊपरी सीमा (सीलिंग) दंडात्मक दर जिस पर बैंक अपने SLR कोटे का उपयोग करके ओवरनाइट फंड उधार लेते हैं।
मुख्य मौद्रिक नीति रुख क्या दर्शाते हैं?
- उदार: केंद्रीय बैंक मुद्रा आपूर्ति का विस्तार करने का इरादा रखता है और विकास को गति देने के लिए दरों में कटौती करने के लिए तैयार है।
- हॉकिश: केंद्रीय बैंक मुद्रास्फीति नियंत्रण को प्राथमिकता देता है और दरों में वृद्धि करने या तरलता को कम करने के लिए तैयार है।
- तटस्थ: केंद्रीय बैंक किसी भी दिशा के प्रति प्रतिबद्ध नहीं है, और दरों में बदलाव का निर्णय पूरी तरह से प्राप्त होने वाले व्यापक आर्थिक आंकड़ों (macroeconomic data) के आधार पर लेता है।
अंतर-विषय पैटर्न
व्यापार युद्ध और मौद्रिक सुगमता
अमेरिकी टैरिफ जैसी संरक्षणवादी नीतियां भारतीय निर्यात की गति धीमी होने का जोखिम पैदा करती हैं, जो RBI को घरेलू खपत को एक व्यापक आर्थिक बफर (macroeconomic buffer) के रूप में उपयोग करने हेतु 'उदार' (accommodative) रुख अपनाने के लिए प्रेरित करती हैं।
लचीला मुद्रास्फीति लक्ष्यीकरण अमल में
MPC का निर्णय व्यावहारिक रूप से RBI अधिनियम के दोहरे अधिदेश को दर्शाता है: CPI मुद्रास्फीति के 4% पर स्थिर होने के साथ, वैश्विक प्रतिकूलताओं के बीच विकास को गति देने के लिए कानूनी रूप से मार्ग प्रशस्त हुआ है।
2026 की prelims के एक कथन में 'accommodative' रुख की परिभाषा और LAF के भीतर SDF की uncollateralized प्रकृति का परीक्षण किए जाने की संभावना है।
संबद्ध PYQ · 5
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- 2024MainsGS3
What are the causes of persistent high food inflation in India? Comment on the effectiveness of the monetary policy of the RBI to control this type of inflation.
- 2018MainsGS3
How would the recent phenomena of protectionism and currency manipulations in world trade affect macroeconomic stability of India?
- 2019MainsGS3
Do you agree with the view that steady GDP growth and low inflation have left the Indian economy in good shape? Give reasons in support of your arguments.
- 2017PrelimsGS1
Which of the following statements is/are correct regarding the Monetary Policy Committee (MPC)? 1. It decides the RBI's benchmark interest rates. 2. It is a 12-member body including the Governor of RBI and is reconstituted every year. 3. It functions under the chairmanship of the Union Finance Minister. Select the correct answer using the code given below:
- 2023PrelimsGS1
Consider the following statements: Statement-I: In the post-pandemic recent past, many Central Banks worldwide had carried out interest rate hikes. Statement-II: Central Banks generally assume that they have the ability to counteract the rising consumer prices via monetary policy means. Which one of the following is correct in respect of the above statements?
