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RBI मौद्रिक नीति समिति द्वारा रेपो रेट में कटौती

स्रोत:द हिंदू ↗

क्यों मायने रखता है

मौद्रिक नीति के निर्णय सीधे तौर पर बाजार की तरलता, ऋण लागत, मुद्रास्फीति और आर्थिक विकास को प्रभावित करते हैं। MPC के तर्क, वैधानिक ढांचे (लचीला मुद्रास्फीति लक्ष्यीकरण) और नीतिगत उपकरणों (repo rate, MSF, SDF) को समझना Prelims और Mains (GS3) दोनों के लिए एक महत्वपूर्ण फोकस क्षेत्र है।

सारांश

भारतीय रिजर्व बैंक की मौद्रिक नीति समिति (MPC) ने बेंचमार्क रेपो रेट में 25 आधार अंकों की कटौती कर इसे 5.25% करने का सर्वसम्मति से निर्णय लिया है, साथ ही 'तटस्थ' (neutral) रुख बरकरार रखा है। यह निर्णय खाद्य पदार्थों की अत्यधिक कम कीमतों की पृष्ठभूमि में लिया गया है, जिसने हेडलाइन मुद्रास्फीति को घटाकर 1.7% कर दिया है—जो केंद्रीय बैंक के लचीले मुद्रास्फीति लक्ष्यीकरण ढांचे की 2% की निचली सहनशीलता सीमा (lower tolerance threshold) से भी कम है। इसी के साथ, दूसरी तिमाही में वास्तविक GDP वृद्धि बढ़कर 8.2% हो गई, जिसे सरकारी पूंजीगत व्यय, कच्चे तेल की कीमतों में नरमी और मजबूत खपत से बल मिला है। मजबूत आर्थिक बुनियादी सिद्धांतों और कम मुद्रास्फीति को देखते हुए, RBI ने वित्त वर्ष 2026 (FY26) के लिए अपने GDP विकास अनुमान को बढ़ाकर 7.3% कर दिया है। स्टैंडिंग डिपॉजिट फैसिलिटी (SDF) दर को 5.0% और मार्जिनल स्टैंडिंग फैसिलिटी (MSF) एवं बैंक दरों को 5.50% पर समायोजित किया गया है।

मुख्य बिंदु

  • RBI की मौद्रिक नीति समिति (MPC) ने सर्वसम्मति से रेपो रेट में 25 बेसिस पॉइंट्स की कटौती कर इसे 5.25% कर दिया है।
  • RBI गवर्नर संजय मल्होत्रा के कार्यकाल में, रेपो दर में चार मौकों पर कुल 125 आधार अंकों की कटौती की गई है।
  • हेडलाइन मुद्रास्फीति गिरकर 1.7% पर आ गई, जिसने RBI के 2-6% के लचीले मुद्रास्फीति लक्ष्यीकरण बैंड की निचली सीमा का उल्लंघन किया।
  • भारत की वास्तविक GDP वृद्धि Q2 में बढ़कर 8.2% हो गई, जिसके परिणामस्वरूप FY26 के विकास अनुमान को संशोधित कर 7.3% कर दिया गया है।
  • MPC ने तटस्थ रुख बनाए रखा, SDF दर को 5.0% और MSF एवं बैंक दर, दोनों को 5.50% पर बरकरार रखा।

महत्वपूर्ण शब्द

मौद्रिक नीति समिति (MPC)

एक वैधानिक छह-सदस्यीय निकाय (3 RBI, 3 सरकार द्वारा नामित सदस्य) जिसे +/- 2% के टॉलरेंस बैंड के भीतर 4% के हेडलाइन मुद्रास्फीति लक्ष्य को प्राप्त करने के लिए बेंचमार्क रेपो रेट निर्धारित करने का अधिकार प्राप्त है।

UPSC context

GS पेपर III: भारतीय अर्थव्यवस्था। यह संस्थागत संरचना, मूल्य स्थिरता के अधिदेश और भारत के मौद्रिक ढांचे के वैधानिक आधार का परीक्षण करता है।

Source
रेपो रेट

वह बेंचमार्क ब्याज दर जिस पर RBI सरकारी प्रतिभूतियों के बदले वाणिज्यिक बैंकों को अल्पकालिक धन उधार देता है; यह नीतिगत रुख (policy stance) का संकेत देने के लिए प्राथमिक उपकरण है।

UPSC context

GS पेपर III: भारतीय अर्थव्यवस्था। मुद्रास्फीति नियंत्रण, ब्याज दर संचरण (interest rate transmission) और लिक्विडिटी एडजस्टमेंट फैसिलिटी (LAF) कॉरिडोर को समझने के लिए महत्वपूर्ण।

Source
स्टैंडिंग डिपॉजिट फैसिलिटी (SDF)

एक संपार्श्विक-मुक्त (collateral-free) तरलता अवशोषण उपकरण जो बैंकों को RBI के पास अपनी अतिरिक्त धनराशि जमा करने की अनुमति देता है। वर्तमान में यह लिक्विडिटी एडजस्टमेंट फैसिलिटी (LAF) कॉरिडोर की निचली सीमा (floor) के रूप में कार्य करता है।

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GS पेपर III: भारतीय अर्थव्यवस्था। आधुनिक तरलता प्रबंधन उपकरणों और पारंपरिक Reverse Repo तंत्र से हुए बदलाव के ज्ञान का परीक्षण करता है।

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सीमांत स्थायी सुविधा (MSF)

अनुसूचित बैंकों के लिए RBI से अपने SLR कोटे का उपयोग करके दंडात्मक दर पर रातों-रात (overnight) फंड उधार लेने की एक आपातकालीन खिड़की; यह कॉरिडोर की ऊपरी सीमा (ceiling) के रूप में कार्य करता है।

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GS पेपर III: भारतीय अर्थव्यवस्था। यह "अंतिम उपाय" (last resort) के रूप में ऋण लेने, SLR लचीलेपन और अत्यधिक ओवरनाइट अंतर-बैंक अस्थिरता के प्रबंधन की समझ का परीक्षण करता है।

Source
भारतीय रिज़र्व बैंक (RBI)

भारत का केंद्रीय बैंक, RBI अधिनियम 1934 के तहत एक वैधानिक निकाय, जो मौद्रिक नीति, बैंकिंग विनियमन, मुद्रा जारी करने और वित्तीय स्थिरता बनाए रखने के लिए जिम्मेदार है।

UPSC context

GS पेपर III: भारतीय अर्थव्यवस्था। आर्थिक विकास और संसाधन जुटाने में केंद्रीय बैंक की भूमिका को समझने के लिए मुख्य विषय।

Source
लचीली मुद्रास्फीति लक्ष्यीकरण (FIT)

एक ऐसा ढांचा जिसमें केंद्रीय बैंक संवृद्धि (growth) को समर्थन देने और आपूर्ति पक्ष के झटकों (supply-side shocks) से निपटने के लिए लचीलापन बनाए रखते हुए एक विशिष्ट मुद्रास्फीति दर (4% CPI) को लक्षित करता है।

UPSC context

GS पेपर III: भारतीय अर्थव्यवस्था। यह मौद्रिक नीति नियमों के विकास और RBI तथा संसद के बीच जवाबदेही तंत्र का परीक्षण करता है।

Source

प्रारंभिक ट्रैप

मुद्रास्फीति के 1.7% तक गिर जाने पर RBI को केंद्र सरकार को तत्काल एक रिपोर्ट प्रस्तुत करनी होगी।

RBI अधिनियम के तहत, केंद्रीय बैंक को विफलता की रिपोर्ट केवल तभी देनी होती है जब मुद्रास्फीति लगातार तीन तिमाहियों तक 2-6% के टॉलरेंस बैंड का उल्लंघन करती है, न कि तुरंत।

संबंधित अवधारणाएँ

Economy: Monetary Policy

SDF और MSF, लिक्विडिटी एडजस्टमेंट फैसिलिटी (LAF) कॉरिडोर को किस प्रकार परिभाषित करते हैं?

  • SDF (फ्लोर): सरकारी प्रतिभूतियों को कोलेटरल के रूप में रखे बिना बैंकों से अधिशेष तरलता (surplus liquidity) को अवशोषित करता है, जिससे कॉरिडोर की निचली सीमा (floor) निर्धारित होती है (Repo minus 0.25%)।
  • MSF (उच्चतम सीमा): बैंकों द्वारा अपने SLR कोटे का उपयोग कर आपातकालीन फंड उधार लेने के लिए एक दंडात्मक दर, जो कॉरिडोर की ऊपरी सीमा (Repo प्लस 0.25%) निर्धारित करती है।
  • सममित एंकर: बेंचमार्क पॉलिसी रेपो रेट इस 50-बेसिस-पॉइंट के सममित कॉरिडोर को ठीक मध्य में स्थिर करता है।
Economy: Inflation Targeting

मुद्रास्फीति लक्ष्यीकरण की विफलता के लिए वैधानिक नियम क्या हैं?

  • विफलता की स्थिति: औसत हेडलाइन CPI मुद्रास्फीति लगातार तीन तिमाहियों तक 2% से नीचे गिर जाती है या 6% से ऊपर बढ़ जाती है।
  • अनिवार्य रिपोर्ट: RBI को सरकार को एक रिपोर्ट प्रस्तुत करनी होगी, जिसमें विफलता के कारणों, प्रस्तावित सुधारात्मक कार्यों और रिकवरी के लिए एक अनुमानित समय-सीमा का विवरण दिया गया हो।
  • सांविधिक आधार: ये जवाबदेही तंत्र संशोधित Reserve Bank of India Act, 1934 की धारा 45ZN के तहत सख्ती से अनिवार्य किए गए हैं।

अंतर-विषय पैटर्न

  • CPI खाद्य भारांश बनाम WPI गतिशीलता

    खाद्य पदार्थों की कम कीमतों के कारण हेडलाइन CPI में भारी गिरावट आई, क्योंकि खाद्य और पेय पदार्थ CPI बास्केट का लगभग 45.8% हिस्सा हैं, जो WPI बास्केट में उनके भार (weight) की तुलना में लगभग दोगुना है।

  • नीतिगत रुख को दर संबंधी कार्रवाई से अलग करना

    दर में कटौती का तात्पर्य आमतौर पर एक 'accommodative' (समायोजनकारी) नीति से होता है, लेकिन यहाँ 'neutral' (तटस्थ) रुख बनाए रखना RBI को भविष्य में बिना किसी फॉरवर्ड गाइडेंस प्रतिबद्धता के दरों में वृद्धि या कटौती करने का लचीलापन प्रदान करता है।

2026 की prelims परीक्षा में SDF बनाम MSF सिमेट्रिक कॉरिडोर (symmetric corridor) की बारीकियों और FIT फ्रेमवर्क की विफलता के वैधानिक ट्रिगर्स (statutory triggers) का परीक्षण करने वाले एक प्रश्न की अपेक्षा करें।

संबद्ध PYQ · 4

संबद्ध PYQ · 4

  • 2017PrelimsGS1

    Which of the following statements is/are correct regarding the Monetary Policy Committee (MPC)? 1. It decides the RBI's benchmark interest rates. 2. It is a 12-member body including the Governor of RBI and is reconstituted every year. 3. It functions under the chairmanship of the Union Finance Minister. Select the correct answer using the code given below:

  • 2020PrelimsGS1

    If the RBI decides to adopt an expansionist monetary policy, which of the following would it not do ? 1. Cut and optimize the Statutory Liquidity Ratio 2. Increase the Marginal Standing Facility Rate 3. Cut the Bank Rate and Repo Rate Select the correct answer using the code given below:

  • 2022PrelimsGS1

    In India, which one of the following is responsible for maintaining price stability by controlling inflation?

  • 2020PrelimsGS1

    Consider the following statements: 1. The weightage of food in Consumer Price Index (CPI) is higher than that in Wholesale Price Index (WPI). 2. The WPI does not capture changes in the prices of services, which CPI does. 3. Reserve Bank of India has now adopted WPI as its key measure of inflation and to decide on changing the key policy rates. Which of the statements given above is/are correct?