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RBI ने रेपो रेट स्थिर रखा और FY27 जीडीपी वृद्धि में मंदी का अनुमान जताया

स्रोत:इंडियन एक्सप्रेस ↗

क्यों मायने रखता है

यह लेख वैश्विक भू-राजनीति (Strait of Hormuz, US व्यापार गतिशीलता) और घरेलू व्यापक आर्थिक स्थिरता के बीच के जटिल संबंध को दर्शाता है। यह UPSC उम्मीदवारों के लिए इस बारे में व्यावहारिक संदर्भ प्रदान करता है कि कैसे RBI कच्चे तेल की कीमतों में अस्थिरता जैसे बाहरी झटकों के बीच मुद्रास्फीति लक्ष्यीकरण (inflation targeting), मुद्रा के अवमूल्यन और विकास की अपेक्षाओं को संतुलित करता है।

सारांश

भारतीय रिजर्व बैंक की मौद्रिक नीति समिति (MPC) ने रेपो रेट को 5.25% पर अपरिवर्तित रखने का निर्णय लिया है, साथ ही वित्त वर्ष 2027 (FY27) के लिए भारत की GDP वृद्धि दर के घटकर 6.9% रहने का अनुमान लगाया है। केंद्रीय बैंक ने रेखांकित किया कि मुद्रास्फीति के जोखिम अभी भी बने हुए हैं, जिसका मुख्य कारण पश्चिम एशिया में भू-राजनीतिक संघर्ष और होर्मुज जलडमरूमध्य (Strait of Hormuz) के लिए उत्पन्न खतरे हैं, जिन्होंने कच्चे तेल की कीमतों के अनुमान को बढ़ाकर $85/bbl कर दिया है और आपूर्ति श्रृंखलाओं पर दबाव डाला है। इसके साथ ही, RBI गिरते रुपये की स्थिति को संभाल रहा है, जो भारत-US व्यापार समझौते में देरी से जुड़ी विदेशी निवेश की निकासी के कारण प्रति डॉलर 90 के पार चला गया है। बैंक ने इस बात पर जोर दिया कि उसके विदेशी मुद्रा हस्तक्षेप (forex interventions) केवल अत्यधिक उतार-चढ़ाव को नियंत्रित करने के लिए हैं।

मुख्य बिंदु

  • RBI की मौद्रिक नीति समिति (MPC) ने बेंचमार्क रेपो रेट को 5.25% पर बरकरार रखा है, साथ ही वित्त वर्ष 2026-27 (FY27) के लिए GDP विकास दर धीमी होकर 6.9% रहने का अनुमान जताया है।
  • FY27 के लिए मुद्रास्फीति 4.6% रहने का अनुमान है, जिसमें भू-राजनीतिक तनाव और आपूर्ति श्रृंखला व्यवधानों से उत्पन्न होने वाले ऊपर की ओर के जोखिम शामिल हैं।
  • पश्चिम एशिया में तनाव, विशेष रूप से ईरान द्वारा Strait of Hormuz को बंद किए जाने की संभावना ने, RBI को कच्चे तेल की कीमत के अपने अनुमान को संशोधित कर $85 प्रति बैरल करने के लिए प्रेरित किया है।
  • भारत-अमेरिका व्यापार समझौते को लेकर अनिश्चितताओं के बीच विदेशी पोर्टफोलियो बहिर्वाह के कारण रुपया अमेरिकी डॉलर के मुकाबले 90/91 के पार गिर गया है।
  • RBI ने दोहराया कि उसकी विनिमय दर नीति बाजार-निर्धारित है और यह विशिष्ट मुद्रा स्तरों को लक्षित करने के बजाय केवल अत्यधिक उतार-चढ़ाव (volatility) को नियंत्रित करने पर केंद्रित है।

महत्वपूर्ण शब्द

मौद्रिक नीति समिति (MPC)

RBI अधिनियम, 1934 के तहत एक छह-सदस्यीय वैधानिक निकाय, जो आर्थिक विकास को समर्थन देने के साथ-साथ मूल्य स्थिरता बनाए रखने के लिए बेंचमार्क ब्याज दर (रेपो रेट) निर्धारित करने हेतु उत्तरदायी है।

UPSC context

GS पेपर III (अर्थव्यवस्था)। मुद्रास्फीति नियंत्रण के लिए संस्थागत तंत्र और मौद्रिक नीति के लिए 2016 के विधायी अधिदेश की समझ का परीक्षण करता है।

Source
रेपो रेट

वह ब्याज दर जिस पर Reserve Bank of India अल्पकालिक तरलता को प्रबंधित करने और मुद्रास्फीति को नियंत्रित करने के लिए सरकारी प्रतिभूतियों के बदले वाणिज्यिक बैंकों को पैसा उधार देता है।

UPSC context

GS पेपर III (अर्थव्यवस्था)। मौद्रिक नीति का एक मौलिक उपकरण जो तरलता प्रबंधन और विकास पर इसके प्रभाव को समझने के लिए आवश्यक है।

Source
मुद्रास्फीति लक्ष्यीकरण

एक मौद्रिक नीति ढांचा जहां केंद्रीय बैंक (RBI) मूल्य स्थिरता सुनिश्चित करने के लिए उपभोक्ता मूल्य सूचकांक (CPI) मुद्रास्फीति को एक निर्दिष्ट लक्ष्य (4% ± 2%) के भीतर बनाए रखने का लक्ष्य रखता है।

UPSC context

GS पेपर III (अर्थव्यवस्था)। समष्टि आर्थिक स्थिरता के लिए प्रमुख रूपरेखा; 4% ± 2% के अधिदेश और उर्जित पटेल समिति की भूमिका के ज्ञान का परीक्षण करता है।

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हॉर्मुज जलडमरूमध्य

फारस की खाड़ी और ओमान की खाड़ी के बीच स्थित एक रणनीतिक रूप से महत्वपूर्ण समुद्री चोकपॉइंट (maritime chokepoint), जिससे होकर वैश्विक तेल का लगभग 20% और भारत का महत्वपूर्ण ऊर्जा आयात गुजरता है।

UPSC context

GS पेपर I (भूगोल) और पेपर II (अंतर्राष्ट्रीय संबंध)। ऊर्जा सुरक्षा के लिए महत्वपूर्ण; वैश्विक समुद्री चोकपॉइंट्स और पश्चिम एशियाई भू-राजनीति के ज्ञान का परीक्षण करता है।

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विदेशी मुद्रा हस्तक्षेप

विनिमय दर की अस्थिरता को प्रबंधित करने और वैश्विक झटकों के विरुद्ध भारतीय रुपये की स्थिरता सुनिश्चित करने के लिए केंद्रीय बैंक द्वारा विदेशी मुद्राओं की खरीद या बिक्री की कार्रवाई।

UPSC context

GS पेपर III (अर्थव्यवस्था)। विनिमय दर प्रबंधन, भुगतान संतुलन और घरेलू मुद्रा को स्थिर करने में RBI की भूमिका को समझने के लिए प्रासंगिक।

Source
भारतीय रिज़र्व बैंक (RBI)

भारत का केंद्रीय बैंक और विनियामक निकाय, जिसकी स्थापना RBI अधिनियम, 1934 के तहत की गई थी, जो मौद्रिक नीति, बैंकिंग विनियमन और देश के विदेशी मुद्रा भंडार के प्रबंधन के लिए जिम्मेदार है।

UPSC context

GS पेपर III (अर्थव्यवस्था)। बैंकिंग और वित्त के लिए मुख्य संस्थान; केंद्रीय बैंकिंग कार्यों और मौद्रिक प्राधिकरण के रूप में इसकी भूमिका के ज्ञान का परीक्षण करता है।

Source

प्रारंभिक ट्रैप

RBI एक विशिष्ट विनिमय दर लक्ष्य को बनाए रखने के लिए विदेशी मुद्रा बाजार में हस्तक्षेप करता है।

भारत एक प्रबंधित फ्लोटिंग विनिमय दर प्रणाली अपनाता है। RBI केवल बाजार की अत्यधिक अस्थिरता को कम करने के लिए हस्तक्षेप करता है, न कि मुद्रा के किसी पूर्व-निर्धारित स्तर के बचाव के लिए।

संबंधित अवधारणाएँ

Economy - Monetary Policy

मौद्रिक नीति समिति (MPC) की संरचना और अधिदेश क्या है?

  • संरचना: 6 सदस्य (3 RBI अधिकारी जिसमें गवर्नर अध्यक्ष के रूप में शामिल हैं, केंद्र सरकार द्वारा नियुक्त 3 बाहरी विशेषज्ञ)।
  • अधिदेश: 4% (± 2%) के मुद्रास्फीति लक्ष्य को प्राप्त करने के लिए आवश्यक नीतिगत ब्याज दर (रेपो रेट) निर्धारित करना।
  • मतदान: निर्णय बहुमत के आधार पर लिए जाते हैं; मत बराबर होने की स्थिति में RBI गवर्नर के पास कास्टिंग वोट (निर्णायक मत) होता है।
Economy - External Sector

मुद्रा मूल्यह्रास (Currency Depreciation) और अवमूल्यन (Devaluation) के बीच क्या अंतर है?

  • मूल्यह्रास: फ्लोटिंग एक्सचेंज रेट के तहत मांग और आपूर्ति द्वारा संचालित मुद्रा के मूल्य में होने वाली बाजार-आधारित गिरावट।
  • अवमूल्यन: स्थिर विनिमय दर प्रणाली के तहत किसी केंद्रीय बैंक द्वारा मुद्रा के मूल्य में जानबूझकर की गई आधिकारिक कटौती।
  • भारत की शासन व्यवस्था: भारत 'मैनेज्ड फ्लोट' (managed float) का पालन करता है जहाँ RBI केवल अत्यधिक अस्थिरता को नियंत्रित करने के लिए हस्तक्षेप करता है, न कि दरों को निर्धारित करने के लिए।

अंतर-विषय पैटर्न

  • भू-राजनीति आयातित मुद्रास्फीति को प्रेरित कर रही है

    हॉर्मुज जलडमरूमध्य (Strait of Hormuz) जैसे चोकपॉइंट्स में तनाव सीधे तौर पर भारत के क्रूड बास्केट (crude basket) की कीमतों को बढ़ा देते हैं, जिससे MPC को मुद्रास्फीति के अनुमानों को समायोजित करने और रेपो रेट (repo rates) को यथावत रखने के लिए मजबूर होना पड़ता है।

  • FPI बहिर्वाह और प्रबंधित फ्लोट

    व्यापार सौदे की अनिश्चितताएं FPI की निकासी का कारण बन रही हैं, जिससे रुपये का मूल्य गिर रहा है और RBI को किसी विशिष्ट मुद्रा स्तर को लक्षित किए बिना अस्थिरता को नियंत्रित करने के लिए विदेशी मुद्रा (forex) हस्तक्षेप करना पड़ रहा है।

2026 Prelims में समुद्री चोकपॉइंट्स (Strait of Hormuz) को आयातित मुद्रास्फीति (imported inflation) और RBI के मैनेज्ड फ्लोट (managed float) से जोड़ने वाले एक प्रश्न की अपेक्षा करें।

संबद्ध PYQ · 4

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  • 2017PrelimsGS1

    Which of the following statements is/are correct regarding the Monetary Policy Committee (MPC)? 1. It decides the RBI's benchmark interest rates. 2. It is a 12-member body including the Governor of RBI and is reconstituted every year. 3. It functions under the chairmanship of the Union Finance Minister. Select the correct answer using the code given below:

  • 2022PrelimsGS1

    With reference to the Indian economy, consider the following statements: 1. If the inflation is too high, Reserve Bank of India (RBI) is likely to buy government securities. 2. If the rupee is rapidly depreciating, RBI is likely to sell dollars in the market. 3. If interest rates in the USA or European Union were to fall, that is likely to induce RBI to buy dollars. Which of the statements given above are correct?

  • 2022PrelimsGS1

    In India, which one of the following is responsible for maintaining price stability by controlling inflation?

  • 2018MainsGS3

    How would the recent phenomena of protectionism and currency manipulations in world trade affect macroeconomic stability of India?