भुगतान संतुलन घाटा और पूंजी बहिर्प्रवाह की चिंताएं
स्रोत:द हिंदू ↗
क्यों मायने रखता है
भारत के भुगतान संतुलन (Balance of Payments) में संरचनात्मक कमजोरियां—जो आयातित तेल और सोने पर निर्भरता के साथ-साथ अस्थिर पोर्टफोलियो निवेश से प्रेरित हैं—GS3 (भारतीय अर्थव्यवस्था) के महत्वपूर्ण विषय हैं। यह समझना कि चालू खाता (current account) और पूंजी खाता (capital account) की गतिशीलता विदेशी मुद्रा भंडार और मुद्रा स्थिरता को कैसे प्रभावित करती है, UPSC परीक्षाओं में एक निरंतर केंद्रित रहने वाला विषय है।
सारांश
भारतीय रिजर्व बैंक (RBI) के आंकड़ों से पता चला है कि वर्ष 2025-26 के लिए भुगतान संतुलन (BoP) में $30.8 बिलियन का महत्वपूर्ण घाटा दर्ज किया गया है, जो पिछले वर्ष की तुलना में डॉलर की निकासी में छह गुना वृद्धि को दर्शाता है। यह निकासी बढ़ते चालू खाता घाटा (CAD) के कारण हुई है, जिसका मुख्य कारण स्थिर सेवा अधिशेष, उच्च तेल आयात बिल और सोने के आयात में भारी उछाल है। साथ ही, विदेशी पोर्टफोलियो निवेशकों (FPIs) द्वारा बाजार से पैसा निकालने और घरेलू पूंजी के बाहर जाने के कारण पूंजी खाता अधिशेष में भारी गिरावट आई है। घटते विदेशी मुद्रा भंडार के जवाब में, सरकार ने नीतिगत हस्तक्षेप किए हैं, जिनमें बहुमूल्य धातुओं पर आयात शुल्क बढ़ाकर 15% करना, कुछ आयातों को प्रतिबंधित करना और ईंधन की कीमतों में वृद्धि करना शामिल है, साथ ही नागरिकों से तेल और सोने के अनावश्यक उपभोग को सीमित करने का आग्रह किया गया है।
मुख्य बिंदु
- भारत ने 2025-26 में $30.8 बिलियन का भारी भुगतान संतुलन (BoP) घाटा दर्ज किया, जो पिछले वर्ष की तुलना में लगभग छह गुना वृद्धि है।
- चालू खाता घाटा (CAD) बढ़ गया क्योंकि सेवाओं का अधिशेष (services surplus), वस्तु व्यापार घाटे की तुलना में अधिक तेज़ी से घटा, जो तेल की बेलोचदार मांग और सोने के बढ़ते आयात के कारण उच्च बना रहा।
- पूंजीगत खाता अधिशेष (capital account surplus) में भारी गिरावट देखी गई, जो विदेशी पोर्टफोलियो निवेशकों (FPIs) द्वारा पूंजी की निकासी और घरेलू निवासियों द्वारा विदेशों में फंड भेजने के कारण हुई, जिसके परिणामस्वरूप बड़े पैमाने पर पूंजी का पलायन (capital flight) हुआ।
- डॉलर के बहिर्वाह को रोकने के लिए, सरकार ने सोने और चांदी पर आयात शुल्क को बढ़ाकर 15% करने, दुबई से चांदी के आयात को प्रतिबंधित करने और ईंधन की कीमतों में वृद्धि करने जैसे नीतिगत उपाय लागू किए।
महत्वपूर्ण शब्द
भुगतान संतुलन (BoP)
एक निर्दिष्ट अवधि, आमतौर पर एक वर्ष के दौरान, किसी देश के निवासियों और शेष विश्व के बीच होने वाले सभी आर्थिक लेन-देन का एक व्यवस्थित लेखा-जोखा।
UPSC context
GS Paper III (Economy)। यह बाहरी क्षेत्र की स्थिरता और घरेलू अर्थव्यवस्था पर वैश्विक लेनदेन के प्रभाव की समझ का परीक्षण करता है।
चालू खाता घाटा (CAD)
ऐसी स्थिति जिसमें आयातित वस्तुओं, सेवाओं और हस्तांतरण (transfers) का कुल मूल्य निर्यात के मूल्य से अधिक हो जाता है। यह संकेत देता है कि कोई देश एक शुद्ध उधारकर्ता (net borrower) है।
UPSC context
GS Paper III (अर्थव्यवस्था)। व्यापार असंतुलन, मुद्रा के मूल्यह्रास के जोखिमों और समग्र आर्थिक प्रतिस्पर्धात्मकता का विश्लेषण करने की क्षमता का परीक्षण करता है।
विदेशी मुद्रा भंडार
बाहरी संपत्तियाँ जिनमें विदेशी मुद्राएं, सोना और स्पेशल ड्रॉइंग राइट्स (SDRs) शामिल हैं, जिन्हें केंद्रीय बैंक द्वारा BoP दबावों का प्रबंधन करने और मुद्रा स्थिरता बनाए रखने के लिए रखा जाता है।
UPSC context
GS Paper III (अर्थव्यवस्था)। यह व्यापक आर्थिक बफ़र्स (macroeconomic buffers), आयात कवर और आर्थिक झटकों के अवशोषण (economic shock absorption) में RBI की भूमिका की समझ का परीक्षण करता है।
विदेशी पोर्टफोलियो निवेश (FPI)
विदेशी संस्थाओं द्वारा घरेलू वित्तीय परिसंपत्तियों जैसे स्टॉक और बॉन्ड में किया गया निष्क्रिय निवेश, जिसमें प्रबंधन पर कोई नियंत्रण नहीं होता है। ये अत्यधिक तरल होते हैं और वैश्विक बाजार की धारणा के प्रति संवेदनशील होते हैं।
UPSC context
GS पेपर III (अर्थव्यवस्था)। अस्थिर "hot money" प्रवाह और बाजार की स्थिरता पर उनके प्रभाव के ज्ञान का परीक्षण करता है।
पूँजीगत खाता
BoP का एक घटक जो राष्ट्रीय परिसंपत्तियों और देनदारियों के स्वामित्व में बदलाव से संबंधित अंतरराष्ट्रीय लेनदेन को दर्ज करता है, जिसमें FDI, ऋण और बैंकिंग पूंजी शामिल हैं।
UPSC context
GS पेपर III (अर्थव्यवस्था)। अंतरराष्ट्रीय वित्त और पूंजी प्रवाह के माध्यम से चालू खाता घाटे के वित्तपोषण की समझ का परीक्षण करता है।
पूंजी पलायन
किसी देश से वित्तीय परिसंपत्तियों का तीव्र और बड़े पैमाने पर होने वाला बहिर्वाह, जो आमतौर पर आर्थिक अस्थिरता, राजनीतिक अनिश्चितता या प्रतिकूल घरेलू नीतिगत परिवर्तनों के कारण होता है।
UPSC context
GS पेपर III (अर्थव्यवस्था)। अचानक होने वाले आउटफ्लो और मुद्रा के मूल्य तथा भंडार में कमी पर उनके प्रभाव के विश्लेषण का परीक्षण करता है।
भारतीय रिज़र्व बैंक (RBI)
भारत का केंद्रीय बैंक और मौद्रिक प्राधिकरण जो बैंकिंग प्रणाली को विनियमित करने, विदेशी मुद्रा का प्रबंधन करने और मौद्रिक नीति के माध्यम से मुद्रास्फीति को नियंत्रित करने के लिए उत्तरदायी है।
UPSC context
GS पेपर III (अर्थव्यवस्था)। यह केंद्रीय बैंकिंग कार्यों और व्यापक आर्थिक स्थिरता बनाए रखने में इसकी भूमिका के ज्ञान का परीक्षण करता है।
प्रारंभिक ट्रैप
चालू खाता घाटा (CAD) का परिणाम हमेशा भुगतान संतुलन (BoP) घाटा होता है।
CAD केवल तभी BoP घाटे का कारण बनता है जब यह Capital Account surplus से अधिक हो जाता है। अक्सर, मजबूत FDI/FPI अंतर्वाह (Capital surplus) CAD की पूरी तरह से भरपाई कर देते हैं।
संबंधित अवधारणाएँ
भारत के चालू और पूंजीगत खातों के मुख्य घटक क्या हैं?
- चालू खाता: इसमें वस्तु व्यापार (वस्तुओं का निर्यात/आयात) और अदृश्य मदें (सेवा व्यापार, शुद्ध आय और निजी हस्तांतरण/प्रेषण) शामिल हैं।
- पूंजी खाता: प्रत्यक्ष विदेशी निवेश (FDI), विदेशी पोर्टफोलियो निवेश (FPI), बाह्य वाणिज्यिक उधारी (ECBs) और NRI जमा सहित वित्तीय प्रवाह को दर्ज करता है।
'Hot Money', प्रत्यक्ष विदेशी निवेश (FDI) से किस प्रकार भिन्न है?
- हॉट मनी (FPI): शेयरों और बॉन्ड में अल्पकालिक पोर्टफोलियो निवेश (FPI) जिन्हें तुरंत भुनाया और निकाला जा सकता है, जिससे वैश्विक झटकों के दौरान अचानक पूंजी का पलायन (capital flight) होता है।
- प्रत्यक्ष विदेशी निवेश (FDI): दीर्घकालिक निवेश जिसमें भौतिक संपत्तियां या 10% से अधिक इक्विटी शामिल होती है। यह तकनीक लाता है और आर्थिक संकटों के दौरान अत्यधिक स्थिर रहता है।
अंतर-विषय पैटर्न
UAE CEPA के माध्यम से सोना/चांदी की रूटिंग
दुबई से चांदी के आयात को प्रतिबंधित करना मैक्रो-हस्तक्षेपों को FTA की खामियों से जोड़ता है, जहां व्यापारी कीमती धातुओं पर उच्च घरेलू शुल्क से बचने के लिए भारत-यूएई CEPA का उपयोग करते हैं।
मुद्रा के मूल्यह्रास के माध्यम से आयातित मुद्रास्फीति
जैसे-जैसे FPIs बाहर निकलते हैं, रुपये का मूल्य गिरता है। इससे कच्चे तेल जैसे बेलोचदार (inelastic) आयात काफी महंगे हो जाते हैं, जो घरेलू मुद्रास्फीति के दबाव को और बढ़ा देते हैं।
पूंजी पलायन, FPI निकासी और BoP घाटे के घटकों के बीच का अंतर्संबंध 2026 Economy Prelims में पूछे जाने की प्रबल संभावना है।
संबद्ध PYQ · 4
संबद्ध PYQ · 4
- 2014PrelimsGS1
With reference to Balance of Payments, which of the following constitutes/constitute the Current Account? 1. Balance of trade 2. Foreign assets 3. Balance of invisibles 4. Special Drawing Rights Select the correct answer using the code given below.
- 2021PrelimsGS1
Consider the following : 1. Foreign currency convertible bonds 2. Foreign institutional investment with certain conditions 3. Global depository receipts 4. Non-resident external deposits Which of the above can be included in Foreign Direct Investments?
- 2022PrelimsGS1
Consider the following statements: 1. Tight monetary policy of US Federal Reserve could lead to capital flight. 2. Capital flight may increase the interest cost of firms with existing External Commercial Borrowings (ECBs). 3. Devaluation of domestic currency decreases the currency risk associated with ECBs. Which of the statements given above are correct?
- 2022PrelimsGS1
With reference to the Indian economy, consider the following statements: 1. If the inflation is too high, Reserve Bank of India (RBI) is likely to buy government securities. 2. If the rupee is rapidly depreciating, RBI is likely to sell dollars in the market. 3. If interest rates in the USA or European Union were to fall, that is likely to induce RBI to buy dollars. Which of the statements given above are correct?
