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RBI ने ओएमओ और फॉरेक्स स्वैप के माध्यम से तरलता डालने के उपायों की घोषणा की

स्रोत:द हिंदू ↗

क्यों मायने रखता है

UPSC अक्सर उम्मीदवारों का परीक्षण मौद्रिक नीति के उपकरणों (जैसे OMOs) और मुद्रा की अस्थिरता तथा विदेशी मुद्रा भंडार के प्रबंधन के लिए RBI द्वारा उपयोग किए जाने वाले तंत्रों पर करता है। यह लेख एक व्यावहारिक उदाहरण प्रदान करता है कि कैसे RBI घरेलू रुपया तरलता और बाहरी विनिमय दर स्थिरता के बीच संतुलन बनाता है।

सारांश

भारतीय रिजर्व बैंक (RBI) ने घरेलू मुद्रा की किल्लत और विदेशी मुद्रा की अस्थिरता को प्रबंधित करने के लिए बैंकिंग प्रणाली में ₹2.90 लाख करोड़ की तरलता (liquidity) प्रवाहित करने हेतु व्यापक उपायों की शुरुआत की है। केंद्रीय बैंक ₹2 लाख करोड़ मूल्य की सरकारी प्रतिभूतियों की ओपन मार्केट ऑपरेशन (OMO) के माध्यम से खरीद करेगा। इसके अतिरिक्त, RBI तीन साल की अवधि (tenor) वाली 10 बिलियन डॉलर की डॉलर/रुपया खरीद/बिक्री स्वैप नीलामी आयोजित करेगा। यह स्वैप अतिरिक्त डॉलर तरलता को सोखने, बढ़े हुए डॉलर-रुपया फॉरवर्ड प्रीमियम को सामान्य करने और भारत के विदेशी मुद्रा भंडार पर दबाव को कम करने के लिए तैयार किया गया है। यह कदम अमेरिकी टैरिफ सहित वैश्विक दबावों के बीच गिरते रुपये को बचाने के लिए RBI द्वारा अरबों डॉलर की बिक्री जैसे महत्वपूर्ण हस्तक्षेपों के बाद उठाया गया है।

मुख्य बिंदु

  • RBI ने ओपन मार्केट ऑपरेशंस (OMOs) और एक फॉरेक्स स्वैप नीलामी के माध्यम से ₹2.90 लाख करोड़ की तरलता डालने के उपायों की घोषणा की।
  • OMO घटक में चार किश्तों में ₹2 लाख करोड़ की भारत सरकार की प्रतिभूतियों की खरीद शामिल है।
  • $10 बिलियन की, 3-वर्षीय डॉलर/रुपया बाय/सेल स्वैप नीलामी का उद्देश्य अतिरिक्त डॉलर तरलता (liquidity) को अवशोषित करना, डॉलर-रुपया फॉरवर्ड प्रीमियम को कम करना और रुपया तरलता का संचार करना है।
  • यह हस्तक्षेप भारत के विदेशी मुद्रा भंडार को राहत प्रदान करता है, जिसमें तब गिरावट देखी गई थी जब RBI ने अमेरिकी डॉलर के मुकाबले रुपये की गिरावट को रोकने के लिए भारी मात्रा में डॉलर बेचे थे (उदाहरण के लिए, अक्टूबर 2025 में शुद्ध रूप से $11.88 बिलियन)।

महत्वपूर्ण शब्द

खुले बाजार की क्रियाएं (OMO)

RBI द्वारा खुले बाजार में सरकारी प्रतिभूतियों की खरीद या बिक्री, जिसका उद्देश्य टिकाऊ आधार पर प्रणालीगत तरलता (systemic liquidity) और मुद्रा आपूर्ति को विनियमित करना है।

UPSC context

GS पेपर 3: मौद्रिक नीति। यह मुद्रास्फीति को नियंत्रित करने और बैंकिंग तरलता के प्रबंधन के लिए उपयोग किए जाने वाले मात्रात्मक उपकरणों की समझ का परीक्षण करता है।

Source
डॉलर-रुपया स्वैप

एक विदेशी मुद्रा उपकरण जिसके तहत RBI, भविष्य की किसी तिथि पर लेनदेन को उलटने की प्रतिबद्धता के साथ, INR के बदले USD खरीदता या बेचता है।

UPSC context

GS पेपर 3: बाह्य क्षेत्र। विनिमय दर प्रबंधन और बॉन्ड यील्ड को प्रभावित किए बिना तरलता इन्जेक्शन/अवशोषण को समझने के लिए महत्वपूर्ण।

Source
विदेशी मुद्रा भंडार

केंद्रीय बैंक द्वारा विदेशी मुद्राओं में रखी गई परिसंपत्तियां, जिनमें विदेशी मुद्रा परिसंपत्तियां (FCA), स्वर्ण (Gold), विशेष आहरण अधिकार (SDRs) और IMF के साथ रिजर्व ट्रेंच स्थिति (Reserve Tranche Position) शामिल हैं।

UPSC context

GS Paper 3: बाह्य क्षेत्र। भारत की आर्थिक मजबूती, आयात कवर और भुगतान संतुलन से संबंधित प्रश्नों के लिए महत्वपूर्ण।

Source
सरकारी प्रतिभूतियाँ (G-Secs)

केंद्र या राज्य सरकारों द्वारा राजकोषीय घाटे के वित्तपोषण के लिए जारी किए गए व्यापार योग्य ऋण उपकरण, जिन्हें जोखिम मुक्त 'गिल्ट-एज' (gilt-edged) प्रतिभूतियां माना जाता है।

UPSC context

GS Paper 3: वित्तीय बाजार। सरकारी उधारी, राजकोषीय नीति और RBI के बाजार संचालन से संबंधित विषयों के लिए महत्वपूर्ण।

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फॉरवर्ड प्रीमियम

विदेशी मुद्रा बाजार (forex market) की एक ऐसी स्थिति जिसमें किसी मुद्रा की फॉरवर्ड एक्सचेंज रेट (forward exchange rate) उसकी वर्तमान स्पॉट रेट (spot rate) से अधिक होती है।

UPSC context

GS पेपर 3: भारतीय अर्थव्यवस्था। विनिमय दर अपेक्षाओं और ब्याज दर अंतर पर उन्नत वैचारिक स्पष्टता का परीक्षण करता है।

Source
तरलता प्रबंधन

बैंकिंग प्रणाली में रेपो, OMO और स्वैप्स जैसे साधनों का उपयोग करके नकदी के इष्टतम स्तर को बनाए रखने की केंद्रीय बैंक की रणनीति, जिसका उद्देश्य विकास और मुद्रास्फीति के बीच संतुलन स्थापित करना है।

UPSC context

GS Paper 3: मौद्रिक नीति। RBI के मुख्य कार्यों और बाजार स्थिरता के संबंध में प्रीलिम्स और मेन्स में एक आवर्ती विषय।

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प्रारंभिक ट्रैप

RBI द्वारा डॉलर/रुपया बाय/सेल स्वैप बैंकिंग प्रणाली से अतिरिक्त रुपया तरलता को अवशोषित करने के लिए डिज़ाइन किया गया है।

Buy/Sell स्वैप में, RBI स्पॉट मार्केट में डॉलर खरीदता है और फॉरवर्ड मार्केट में बेचता है। यह घरेलू रुपये की तरलता को अवशोषित करने के बजाय, उसे तुरंत इन्जेक्ट (inject) करता है।

संबंधित अवधारणाएँ

Economy - Monetary Policy

RBI के विदेशी मुद्रा हस्तक्षेप घरेलू तरलता को कैसे प्रभावित करते हैं और स्टेरलाइजेशन क्या है?

  • डॉलर की बिक्री: जब RBI गिरते हुए रुपये को संभालने के लिए डॉलर बेचता है, तो यह घरेलू रुपये की तरलता को सोख लेता है क्योंकि बैंक उन डॉलरों के लिए RBI को रुपये में भुगतान करते हैं।
  • डॉलर की खरीद: इसके विपरीत, जब RBI डॉलर खरीदता है, तो यह घरेलू बैंकिंग प्रणाली में रुपये की तरलता प्रवाहित करता है। अनियंत्रित रहने पर, अतिरिक्त तरलता मुद्रास्फीति का कारण बन सकती है।
  • स्टेरलाइजेशन: RBI अपने विदेशी मुद्रा संचालन के रुपये की तरलता प्रभाव को बेअसर या "स्टेरलाइज" करने के लिए ओपन मार्केट ऑपरेशंस (सरकारी बॉन्ड की खरीद/बिक्री) का उपयोग करता है।
Economy - External Sector

डॉलर/रुपया बाय/सेल स्वैप कैसे कार्य करता है?

  • स्पॉट लेग: RBI वाणिज्यिक बैंकों से वर्तमान स्पॉट दर पर डॉलर खरीदता है, जिससे बैंकिंग प्रणाली में तुरंत रुपये की तरलता का संचार होता है।
  • फॉरवर्ड लेग: साथ ही, RBI भविष्य की एक निर्दिष्ट तिथि पर बैंकों को डॉलर वापस बेचने का अनुबंध करता है, जिससे बाद में रुपये की तरलता (liquidity) को अवशोषित किया जाता है।
  • विदेशी मुद्रा भंडार पर प्रभाव: यह स्वैप की अवधि के लिए भारत के विदेशी मुद्रा भंडार (विशेष रूप से Foreign Currency Assets) को अस्थायी रूप से बढ़ाता है, जो एक कॉस्मेटिक बफर (cosmetic buffer) प्रदान करता है।

अंतर-विषय पैटर्न

  • विदेशी मुद्रा हस्तक्षेप और मुद्रास्फीति लक्ष्यीकरण

    मुद्रास्फीति को नियंत्रित करने का RBI का जनादेश अक्सर विनिमय दर प्रबंधन के साथ टकराता है। रुपये के मूल्यह्रास को रोकने के लिए डॉलर की बिक्री से घरेलू तरलता (liquidity) कम हो जाती है, जो अनजाने में आर्थिक विकास को धीमा कर सकती है।

  • OMOs और G-Sec यील्ड

    ₹2 लाख करोड़ की विशाल OMO खरीद सरकारी प्रतिभूतियों की मांग बढ़ाती है। इससे बॉण्ड की कीमतों में वृद्धि होती है, जो विपरीत रूप से सॉवरेन बॉण्ड यील्ड (sovereign bond yields) और सरकारी उधारी लागत को कम करती है।

2026 की प्रिलिम्स में एक बहु-कथनीय (multi-statement) प्रश्न की अपेक्षा करें, जो रुपया तरलता (Rupee liquidity) और फॉरवर्ड प्रीमियम (forward premiums) पर फॉरेक्स स्वैप (Forex Swaps) के सटीक क्रमिक प्रभाव का परीक्षण करेगा।

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  • 2013PrelimsGS1

    In the context of Indian economy, 'Open Market Operations' refers to

  • 2023PrelimsGS1

    Which one of the following activities of the Reserve Bank of India is considered to be part of 'sterilization'?

  • 2022PrelimsGS1

    With reference to the Indian economy, consider the following statements: 1. If the inflation is too high, Reserve Bank of India (RBI) is likely to buy government securities. 2. If the rupee is rapidly depreciating, RBI is likely to sell dollars in the market. 3. If interest rates in the USA or European Union were to fall, that is likely to induce RBI to buy dollars. Which of the statements given above are correct?

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    Which one of the following is not the most likely measure the Government/RBI takes to stop the slide of Indian rupee?

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