सरकारी ऋण योजना: H2 राजकोषीय घाटा और ऋण प्रबंधन
स्रोत:पीआईबी ↗
क्यों मायने रखता है
भारत में मैक्रोइकॉनॉमिक स्थिरता, सार्वजनिक वित्त प्रबंधन और मौद्रिक-राजकोषीय समन्वय पर नज़र रखने वाले उम्मीदवारों के लिए सरकार की उधार योजनाओं, राजकोषीय घाटे और ऋण प्रबंधन उपकरणों (जैसे कि दिनांकित प्रतिभूतियाँ, टी-बिल्स और WMA) को समझना आवश्यक है।
सारांश
वित्त मंत्रालय ने भारतीय रिजर्व बैंक के परामर्श से वित्त वर्ष 2026-27 की दूसरी छमाही (H2) के लिए सरकार के उधार कैलेंडर की घोषणा की, जिसमें दिनांकित प्रतिभूतियों (dated securities) और सॉवरेन ग्रीन बॉन्ड के माध्यम से ₹7,86,000 करोड़ की बाजार उधार योजना का विवरण दिया गया है। वित्त वर्ष के लिए संशोधित कुल बाजार उधार ₹15,99,506 करोड़ है, साथ ही ट्रेजरी बिल औरवेज एंड मीन्स एडवांसेज (WMA) की सीमाओं के लिए प्रावधान किए गए हैं।
मुख्य बिंदु
- भारत सरकार ने RBI के परामर्श से, वित्त वर्ष 2026-27 की दूसरी छमाही (H2) के लिए ₹7,86,000 करोड़ की ऋण योजना की घोषणा की।
- वित्त वर्ष 2026-27 के लिए दिनांकित प्रतिभूतियों (dated securities) के माध्यम से कुल बाजार उधार ₹15,99,506 करोड़ अनुमानित है, जो शुरुआती बजट अनुमानों के ₹17,20,000 करोड़ से कम है।
- H2 बाजार उधार में 3 से 50 वर्ष तक की परिपक्वता अवधि वाले ₹15,000 करोड़ के सॉवरेन ग्रीन बॉन्ड (SGrBs) शामिल हैं।
- RBI ने अस्थायी नकदी प्रवाह असंतुलन को प्रबंधित करने के लिए वित्त वर्ष 2026-27 की H2 अवधि के लिए वे ज एंड मींस एडवांसेज (WMA) की सीमा ₹50,000 करोड़ तय की है।
- वित्त वर्ष 2026-27 की Q3 के दौरान प्रति सप्ताह ₹23,000 करोड़ मूल्य के ट्रेजरी बिल (T-Bills) जारी करने का कार्यक्रम है।
महत्वपूर्ण शब्द
सॉवरेन ग्रीन बॉन्ड्स (SGrBs)
ग्रीन इन्फ्रास्ट्रक्चर और अर्थव्यवस्था की कार्बन तीव्रता को कम करने के उद्देश्य से जुड़ी परियोजनाओं के लिए धन जुटाने हेतु जारी किए गए सरकारी ऋण उपकरण, जो समग्र बाजार उधार कार्यक्रम का हिस्सा हैं।
UPSC context
GS पेपर III (पर्यावरण और आर्थिक विकास / संसाधनों का मोबिलाइजेशन) के लिए महत्वपूर्ण, जो टिकाऊ वित्तपोषण तंत्र (सस्टेनेबल फाइनेंस मैकेनिज्म) और राजकोषीय नीति का परीक्षण करता है।
वित्त मंत्रालय
केंद्रीय मंत्रालय जो भारत की राजकोषीय नीति तैयार करने, केंद्रीय बजट बनाने, सार्वजनिक ऋण का प्रबंधन करने और RBI के परामर्श से सरकारी उधार कैलेंडर की घोषणा करने के लिए जिम्मेदार है।
UPSC context
GS पेपर II और III (सरकारी बजट, राजकोषीय नीति और राजव्यवस्था) के लिए महत्वपूर्ण, जो आर्थिक प्रबंधन में संस्थागत भूमिकाओं का परीक्षण करता है।
भारतीय रिजर्व बैंक (RBI)
भारत का केंद्रीय बैंकिंग संस्थान जो सरकार की ओर से सार्वजनिक ऋण का प्रबंधन करता है, बॉन्ड की नीलामी आयोजित करता है, और मौद्रिक तथा ऋण नीति को विनियमित करता है।
UPSC context
GS पेपर III (भारतीय अर्थव्यवस्था, मौद्रिक नीति और सार्वजनिक ऋण प्रबंधन) के लिए महत्वपूर्ण, जो केंद्रीय बैंक के परिचालन कार्यों का परीक्षण करता है।
प्रारंभिक ट्रैप
Ways and Means Advances (WMA) वार्षिक राजकोषीय घाटे के वित्तपोषण के लिए उपयोग किए जाने वाले दीर्घकालिक सॉवरेन बाजार ऋण हैं।
एस्पिरेंट्स अक्सर वेज एंड मीन्स एडवांसेज (WMA) को स्थायी बाजार उधार या राजकोषीय घाटे के वित्तपोषण के साथ भ्रमित कर देते हैं; WMA सख्ती से एक अस्थायी तरलता सुविधा है।
संबंधित अवधारणाएँ
भारत सरकार द्वारा घरेलू बाजार से ऋण लेने के लिए उपयोग किए जाने वाले प्राथमिक उपकरण कौन से हैं?
- Dated Securities: Dated Securities: एक वर्ष या उससे अधिक की परिपक्वता अवधि वाले दीर्घकालिक उपकरण, जिन्हें RBI द्वारा नीलामियों के माध्यम से जारी किया जाता है।
- T-Bills: Treasury Bills: ट्रेजरी बिल: अल्पावधि के मुद्रा बाज़ार उपकरण जिनकी परिपक्वता अवधि 91 दिन, 182 दिन और 364 दिन होती है।
- CMBs: कैश मैनेजमेंट बिल (Cash Management Bills): 91 दिन से कम की अस्थायी नकदी प्रवाह बेमेल (cash flow mismatches) को पाटने के लिए जारी किए जाने वाले अल्पकालिक साधन।
अंतर-विषय पैटर्न
राजकोषीय घाटा और मौद्रिक नीति संचरण
राजकोषीय उधार की कम आवश्यकता सीधे तौर पर शुद्ध G-Sec आपूर्ति को कम करती है, जो सॉवरेन बॉन्ड यील्ड, बैंकिंग क्षेत्र के ड्यूरेशन जोखिम और RBI द्वारा कुल मौद्रिक प्रसारण को प्रभावित करती है।
सॉवरन ग्रीन बॉन्ड और जलवायु वित्त
सॉवरेन ग्रीन बॉन्ड जारी करने से भारत के नेट-जीरो संक्रमण के लिए समर्पित पूंजी मिलती है, जो राजकोषीय प्रबंधन को अंतरराष्ट्रीय जलवायु वित्त प्रतिबद्धताओं और वर्गीकरण मानकों (टैक्सोनॉमी स्टैंडर्ड्स) से जोड़ती है।
राजकोषीय घाटे के वित्तपोषण उपकरणों (fiscal deficit financing instruments) पर एक बहु-कथन (multi-statement) प्रीलिम्स प्रश्न की अपेक्षा करें, जिसमें दिनांकित प्रतिभूतियों (dated securities), टी-बिल्स (T-Bills) और WMA सीमाओं के बीच अंतर स्पष्ट किया गया हो।
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