अमेरिकी डॉलर के मुकाबले रुपये में गिरावट का व्यापक आर्थिक प्रभाव
स्रोत:द हिंदू ↗
क्यों मायने रखता है
मुद्रा का मूल्यह्रास और मुद्रास्फीति, व्यापार संतुलन (निर्यात/आयात) तथा पूंजी प्रवाह पर इसका बहुआयामी प्रभाव UPSC अर्थशास्त्र पाठ्यक्रम की मूल अवधारणाएं हैं। FII बहिर्वाह विनिमय दर को कैसे प्रभावित करते हैं, इसकी समझ अभ्यर्थियों को बाह्य क्षेत्र की गतिशीलता और व्यापक आर्थिक स्थिरता से संबंधित प्रश्नों को हल करने में मदद करती है।
सारांश
मुख्य आर्थिक सलाहकार वी. अनंत नागेश्वरन ने कहा है कि सरकार अमेरिकी डॉलर के मुकाबले भारतीय रुपये के 90.30 के सर्वकालिक निचले स्तर तक गिरने से चिंतित नहीं है। 2025 में FII की निकासी, बैंकों द्वारा डॉलर की खरीद और सुस्त घरेलू शेयर बाजारों के कारण रुपये में 5% की गिरावट के बावजूद, CEA ने उल्लेख किया कि कमजोर रुपया न तो मुद्रास्फीति (inflation) को बढ़ा रहा है और न ही निर्यात को नुकसान पहुँचा रहा है। उन्होंने मुद्रा की अस्थिरता के प्रति भारतीय व्यवसायों के लचीलेपन (resilience) पर प्रकाश डाला और इस बात पर जोर दिया कि निजी पूंजीगत व्यय (private capital expenditure) सहित व्यापक आर्थिक बुनियादी ढांचे (fundamentals) निरंतर मजबूती दिखा रहे हैं।
मुख्य बिंदु
- भारतीय रुपया अमेरिकी डॉलर के मुकाबले 90.30 के ऐतिहासिक निचले स्तर पर गिर गया, जो 2025 में लगभग 5% की गिरावट दर्शाता है।
- मुख्य आर्थिक सलाहकार वी. अनंत नागेश्वरन ने कहा कि मुद्रा की इस गिरावट से कोई बड़ी चिंता पैदा नहीं हो रही है, क्योंकि यह न तो घरेलू मुद्रास्फीति को बढ़ा रही है और न ही निर्यात प्रतिस्पर्धात्मकता पर नकारात्मक प्रभाव डाल रही है।
- रुपये की गिरावट के प्राथमिक कारणों में विदेशी संस्थागत निवेशकों (FII) की भारी निकासी, आयातकों की ओर से बैंकों द्वारा डॉलर की निरंतर खरीदारी, कमजोर घरेलू इक्विटी बाजार और एक नए भारत-अमेरिका व्यापार समझौते का अभाव शामिल हैं।
- CEA ने इस बात पर जोर दिया कि भारतीय व्यवसायों ने मुद्रा के उतार-चढ़ाव के प्रति लचीलापन विकसित कर लिया है और निजी पूंजीगत व्यय जैसे अन्य व्यापक आर्थिक संकेतक (macroeconomic indicators) मजबूत बने हुए हैं।
महत्वपूर्ण शब्द
विदेशी संस्थागत निवेशक (FIIs)
विदेशी संस्थाएं (जैसे पेंशन फंड या निवेश बैंक) जो भारतीय वित्तीय बाजारों (स्टॉक/बॉन्ड) में निवेश करती हैं। वैश्विक अस्थिरता के दौरान तेजी से बाहर निकलने की उनकी संभावना के कारण इन्हें 'hot money' के रूप में जाना जाता है।
UPSC context
GS पेपर III (अर्थव्यवस्था); बाहरी पूंजी प्रवाह, बाजार की तरलता और Rupee की अस्थिरता पर उनके प्रभाव के ज्ञान का परीक्षण करता है।
मुद्रा मूल्यह्रास
फ्लोटिंग एक्सचेंज रेट सिस्टम के तहत विदेशी मुद्राओं (जैसे, USD) के मुकाबले घरेलू मुद्रा के मूल्य में होने वाली बाजार-आधारित गिरावट।
UPSC context
GS पेपर III (अर्थव्यवस्था); विनिमय दर प्रणालियों, व्यापार प्रतिस्पर्धात्मकता (निर्यात) और भुगतान संतुलन (Balance of Payments) की समझ का मूल्यांकन करता है।
निजी पूंजीगत व्यय (Capex)
निजी व्यवसायों द्वारा दीर्घकालिक भौतिक संपत्तियों (मशीनरी, कारखाने) के अधिग्रहण या उन्नयन (upgrade) के लिए किया जाने वाला व्यय, जिसका उद्देश्य उत्पादन क्षमता का विस्तार करना और भविष्य की आर्थिक वृद्धि को गति देना है।
UPSC context
GS पेपर III (अर्थव्यवस्था); निवेश मॉडल, विकास के कारकों और अर्थव्यवस्था में व्यावसायिक विश्वास के आकलन के लिए महत्वपूर्ण।
विनिमय दर प्रबंधन
किसी केंद्रीय बैंक (जैसे RBI) द्वारा विदेशी मुद्रा हस्तक्षेप (forex interventions), ब्याज दर समायोजन (interest rate adjustments), या पूंजी प्रवाह के स्टेरलाइजेशन (sterilization of capital flows) के माध्यम से राष्ट्रीय मुद्रा को स्थिर करने के लिए किए गए नीतिगत उपाय।
UPSC context
GS पेपर III (अर्थव्यवस्था); मुद्रा की अस्थिरता को नियंत्रित करने और बाह्य क्षेत्र की स्थिरता बनाए रखने में RBI की भूमिका के ज्ञान का परीक्षण करता है।
खुली अर्थव्यवस्था
एक ऐसी राष्ट्रीय अर्थव्यवस्था जो वस्तुओं और सेवाओं के अंतर्राष्ट्रीय व्यापार में संलग्न होती है और पूंजी तथा वित्तीय परिसंपत्तियों के सीमा पार प्रवाह की अनुमति देती है।
UPSC context
GS पेपर III (अर्थव्यवस्था); वैश्वीकरण, व्यापार संतुलन और पूंजी खाता परिवर्तनीयता के अध्ययन के लिए एक बुनियादी अवधारणा।
आयातित मुद्रास्फीति
आयातित वस्तुओं की लागत में वृद्धि के कारण घरेलू मूल्य स्तरों में होने वाली वृद्धि, जो आमतौर पर मुद्रा के मूल्यह्रास (depreciating currency) या वैश्विक मूल्य झटकों के कारण होती है।
UPSC context
GS पेपर III (अर्थव्यवस्था); विनिमय दर की कमजोरी और घरेलू उपभोक्ता मूल्य स्थिरता के बीच के संबंध पर केंद्रित है।
प्रारंभिक ट्रैप
भारतीय रुपये के मूल्य में गिरावट अनिवार्य रूप से घरेलू खुदरा मुद्रास्फीति में समानुपातिक वृद्धि का कारण बनती है।
यद्यपि मूल्यह्रास (depreciation) से आयात महंगा हो जाता है, लेकिन खुदरा मुद्रास्फीति पर इसका प्रभाव वैश्विक कमोडिटी कीमतों (जैसे, कच्चे तेल की कीमतों में कमी) और कॉर्पोरेट लाभ मार्जिन पर निर्भर करता है। यह कोई अनिवार्य 1:1 पास-थ्रू (pass-through) नहीं है।
संबंधित अवधारणाएँ
मुद्रा मूल्यह्रास (Currency Depreciation) और अवमूल्यन (Devaluation) के बीच क्या अंतर है?
- मूल्यह्रास: फ्लोटिंग एक्सचेंज रेट प्रणाली में पूरी तरह से बाजार की मांग और आपूर्ति की गतिशीलता (जैसे, उच्च FPI बहिर्वाह) के कारण मुद्रा के मूल्य में होने वाली गिरावट।
- अवमूल्यन: स्थिर विनिमय दर प्रणाली में केंद्रीय बैंक या सरकार द्वारा किसी मुद्रा के मूल्य में जानबूझकर किया गया अधोमुखी समायोजन।
विनिमय दर की अस्थिरता को प्रबंधित करने के लिए RBI किस प्रकार हस्तक्षेप करता है?
- प्रबंधित फ्लोट: भारत एक प्रबंधित फ्लोटिंग व्यवस्था का पालन करता है। RBI केवल बाजार की अत्यधिक अस्थिरता को नियंत्रित करने के लिए हस्तक्षेप करता है, न कि किसी विशिष्ट संख्यात्मक विनिमय दर को लक्षित करने या उस पर टिके रहने के लिए।
- विदेशी मुद्रा की बिक्री: रुपये की भारी गिरावट को रोकने के लिए, RBI अपने विदेशी मुद्रा भंडार (forex reserves) से सक्रिय रूप से अमेरिकी डॉलर बेचता है, जिससे अतिरिक्त रुपये की तरलता (liquidity) को अवशोषित किया जाता है और कृत्रिम रूप से मांग को संतुलित किया जाता है।
- प्रशासनिक उपाय: RBI डॉलर की आवक को प्रोत्साहित करने के लिए विदेशी वाणिज्यिक उधारी (ECB) नियमों में ढील दे सकता है या NRI जमा ब्याज दरों को समायोजित कर सकता है।
अंतर-विषय पैटर्न
नॉमिनल बनाम रियल प्रभावी विनिमय दर (REER)
डॉलर के मुकाबले कमजोर होता रुपया वास्तव में निर्यात प्रतिस्पर्धात्मकता को बढ़ावा नहीं दे सकता है यदि घरेलू मुद्रास्फीति प्रमुख व्यापारिक भागीदारों की तुलना में अधिक बनी रहती है, यह एक ऐसी गतिशीलता है जिसे NEER के बजाय REER द्वारा सटीक रूप से दर्शाया जाता है।
हॉट मनी और CAD वित्तपोषण
शेयर बाजार में गिरावट के दौरान बड़े पैमाने पर FPI बहिर्वाह (hot money) पूंजी खाते (Capital Account) पर दबाव डालते हैं, जिससे भारत के चालू खाता घाटे (CAD) का सफलतापूर्वक वित्तपोषण करने के लिए RBI को विदेशी मुद्रा भंडार (forex reserves) कम करने के लिए मजबूर होना पड़ता है।
US Fed रेट हाइक, FPI आउटफ्लो, RBI के मैनेज्ड फ्लोट (managed float) और मुद्रास्फीति पर इसके पास-थ्रू प्रभाव (pass-through effect) को जोड़ने वाले एक बहु-कथनीय प्रश्न (multi-statement question) की अपेक्षा करें।
संबद्ध PYQ · 4
संबद्ध PYQ · 4
- 2022PrelimsGS1
With reference to the Indian economy, consider the following statements: 1. If the inflation is too high, Reserve Bank of India (RBI) is likely to buy government securities. 2. If the rupee is rapidly depreciating, RBI is likely to sell dollars in the market. 3. If interest rates in the USA or European Union were to fall, that is likely to induce RBI to buy dollars. Which of the statements given above are correct?
- 2021PrelimsGS1
Consider the following statements : The effect of devaluation of a currency is that it necessarily 1. improves the competitiveness of the domestic exports in the foreign markets 2. increases the foreign value of domestic currency 3. improves the trade balance Which of the above statements is/are correct?
- 2022PrelimsGS1
With reference to the Indian economy, consider the following statements: 1. An increase in Nominal Effective Exchange Rate (NEER) indicates the appreciation of rupee. 2. An increase in the Real Effective Exchange Rate (REER) indicates an improvement in trade competitiveness. 3. An increasing trend in domestic inflation relative to inflation in other countries is likely to cause an increasing divergence between NEER and REER. Which of the above statements are correct?
- 2011PrelimsGS1
Both Foreign Direct Investment (FDI) and Foreign Institutional Investor (FII) are related to investment in a country. Which one of the following statements best represents an important difference between the two?
