RBI मौद्रिक नीति ने रेपो रेट 5.25 प्रतिशत पर बरकरार रखा
स्रोत:द हिंदू ↗
क्यों मायने रखता है
RBI के द्वि-मासिक मौद्रिक नीति निर्णय भारत की व्यापक समष्टि आर्थिक स्थिरता (macroeconomic stability) को दर्शाते हैं। अभ्यर्थियों को रेपो रेट, CPI मुद्रास्फीति लक्ष्यों, VRRR जैसे तरलता उपकरणों (liquidity tools) और विकास अनुमानों के बीच की गतिशीलता को समझना चाहिए, जो GS-III अर्थव्यवस्था और Prelims में परीक्षण की जाने वाली मुख्य अवधारणाएं हैं।
सारांश
भारतीय रिजर्व बैंक की मौद्रिक नीति समिति (MPC) ने अपनी लगातार 14वीं बैठक में बेंचमार्क पॉलिसी रेपो दर को 5.25% पर स्थिर रखा और अपना तटस्थ रुख (neutral stance) बरकरार रखा। गवर्नर शक्तिकांत दास ने एक उत्साहित करने वाले आर्थिक परिदृश्य पर प्रकाश डाला और मजबूत निजी उपभोग एवं निवेश के समर्थन से वित्त वर्ष 2025-26 (FY26) के लिए वास्तविक GDP विकास पूर्वानुमान को संशोधित कर 6.9% कर दिया। इसके विपरीत, खाद्य कीमतों में अपेक्षित कमी के कारण FY26 के लिए CPI मुद्रास्फीति अनुमान को घटाकर 2.1% कर दिया गया है, हालांकि केंद्रीय बैंक ने बेस इफेक्ट (base effects) और कोर मुद्रास्फीति में मामूली बढ़त के कारण संभावित अस्थिरता का भी उल्लेख किया। RBI ने वेरिएबल रेट रिवर्स रेपो (VRRR) संचालन के माध्यम से सिस्टम की अधिशेष तरलता के निरंतर सक्रिय प्रबंधन पर भी जोर दिया।
मुख्य बिंदु
- RBI MPC ने 4-2 के बहुमत से बेंचमार्क पॉलिसी रेपो रेट को 5.25% पर बरकरार रखा और अपना रुख (stance) तटस्थ बनाए रखा।
- FY26 के लिए वास्तविक GDP वृद्धि को संशोधित कर 6.9% कर दिया गया है, जो लचीले निजी उपभोग, ग्रामीण मांग और निवेश द्वारा संचालित है।
- FY26 के लिए CPI मुद्रास्फीति का पूर्वानुमान काफी कम यानी 2.1% पर रखा गया है, जिसका मुख्य कारण कोर मुद्रास्फीति में मामूली बढ़ोतरी के बावजूद खाद्य मुद्रास्फीति में अपेक्षित नरमी है।
- सिस्टम लिक्विडिटी पर्याप्त अधिशेष (surplus) में बनी हुई है, जिसे RBI वेरिएबल रेट रिवर्स रेपो (VRRR) ऑपरेशंस के माध्यम से प्रबंधित करना जारी रखे हुए है।
महत्वपूर्ण शब्द
मौद्रिक नीति समिति (MPC)
RBI अधिनियम के तहत अनिवार्य एक छह सदस्यीय सांविधिक निकाय (तीन RBI से, तीन सरकार द्वारा मनोनीत), जिसका कार्य विकास को समर्थन देते हुए मुद्रास्फीति लक्ष्य को प्राप्त करने के लिए बेंचमार्क रेपो रेट निर्धारित करना है।
UPSC context
GS-III (अर्थव्यवस्था): मौद्रिक नीति ढांचे, वैधानिक संरचना और 4%±2% मुद्रास्फीति लक्ष्यीकरण अधिदेश को समझने के लिए अनिवार्य।
रेपो रेट
वह ब्याज दर जिस पर RBI सरकारी प्रतिभूतियों के बदले वाणिज्यिक बैंकों को अल्पकालिक निधि उधार देता है। यह तरलता को विनियमित करने और मुद्रास्फीति को नियंत्रित करने के लिए प्राथमिक उपकरण के रूप में कार्य करता है।
UPSC context
GS-III (अर्थव्यवस्था): तरलता का एक मुख्य उपकरण। प्रारंभिक परीक्षा (Prelims) में इसकी परिभाषाओं के लिए और मुख्य परीक्षा (Mains) में निवेश तथा उपभोग पर इसके प्रभाव के लिए पूछा जाता है।
उपभोक्ता मूल्य सूचकांक (CPI)
खुदरा स्तर का एक सूचकांक जो परिवारों द्वारा उपभोग की जाने वाली वस्तुओं और सेवाओं की एक टोकरी (basket) में कीमतों के बदलाव को मापता है। यह मुद्रास्फीति लक्ष्यीकरण (inflation targeting) के लिए RBI का प्राथमिक पैमाना है।
UPSC context
GS-III (अर्थव्यवस्था): खुदरा और थोक मुद्रास्फीति (WPI) के बीच अंतर करने और जीवन निर्वाह की लागत को समझने के लिए महत्वपूर्ण।
तटस्थ रुख
मौद्रिक नीति का एक ऐसा दृष्टिकोण जहाँ केंद्रीय बैंक का झुकाव न तो ब्याज दरों को बढ़ाने और न ही उन्हें घटाने की ओर होता है, जिससे उभरते हुए व्यापक आर्थिक (macroeconomic) आंकड़ों के आधार पर समायोजन करने हेतु लचीलापन मिलता है।
UPSC context
GS-III (Economy): केंद्रीय बैंक के संकेतों (signaling) और 'withdrawal of accommodation' जैसे अन्य रुख (stances) से इसमें आए बदलाव की समझ का परीक्षण करता है।
परिवर्तनीय दर रिवर्स रेपो (VRRR)
एक तरलता उपकरण जहाँ RBI परिवर्तनीय ब्याज दरों पर नीलामी के माध्यम से बैंकों से अतिरिक्त धन (सरप्लस फंड) को अवशोषित करता है, जिससे बाजार की शक्तियों को अल्पकालिक तरलता प्रबंधन को प्रभावित करने की अनुमति मिलती है।
UPSC context
GS-III (अर्थव्यवस्था): लिक्विडिटी एडजस्टमेंट फैसिलिटी (LAF) के तहत एक विशेष उपकरण, जिसका उपयोग मुद्रा आपूर्ति (money supply) के सूक्ष्म समायोजन (fine-tuning) के लिए किया जाता है।
प्रारंभिक ट्रैप
RBI द्वारा बैंकिंग प्रणाली में अल्पकालिक तरलता डालने के लिए वेरिएबल रेट रिवर्स रेपो (VRRR) ऑपरेशंस का उपयोग किया जाता है।
रिवर्स रेपो ऑपरेशंस (VRRR सहित) सिस्टम से लिक्विडिटी को अवशोषित करते हैं। रेपो ऑपरेशंस इसे इंजेक्ट करते हैं। 'वैरिएबल' पहलू बिडिंग रेट को संदर्भित करता है, न कि प्रवाह की दिशा को।
संबंधित अवधारणाएँ
विभिन्न मौद्रिक नीति रुख (Accommodative, Neutral, Hawkish) क्या दर्शाते हैं?
- उदार: केंद्रीय बैंक आर्थिक विकास को बढ़ावा देने के लिए दरों में कटौती करने को तैयार है; दरों में वृद्धि की संभावना को आमतौर पर खारिज कर दिया गया है।
- तटस्थ: केंद्रीय बैंक आने वाले समष्टि आर्थिक आंकड़ों के आधार पर नीतिगत दरों को बढ़ाने या घटाने का लचीलापन बरकरार रखता है।
- हॉकश: प्राथमिक ध्यान अब मुद्रास्फीति को नियंत्रित करने पर केंद्रित है, जो यह संकेत देता है कि ब्याज दरों में वृद्धि आसन्न या संभावित है।
वेरिएबल रेट रिवर्स रेपो (VRRR), फिक्स्ड रिवर्स रेपो से किस प्रकार भिन्न है?
- फिक्स्ड रिवर्स रेपो: MPC द्वारा निर्धारित एक निश्चित ब्याज दर पर बैंकों से अतिरिक्त तरलता को अवशोषित करता है।
- VRRR: एक नीलामी तंत्र जहाँ बैंक अधिशेष धन (surplus funds) रखने के लिए ब्याज दर की बोली लगाते हैं, जिससे RBI को बाज़ार के अनुरूप दरों पर तरलता (liquidity) अवशोषित करने की सुविधा मिलती है।
अंतर-विषय पैटर्न
CPI बास्केट वेटेज और मुद्रास्फीति लक्ष्य
RBI का खाद्य कीमतों की अस्थिरता पर ध्यान, पाठ्यक्रम के बार-बार आने वाले विषय 'CPI बनाम WPI बास्केट के अंतर' को रेखांकित करता है, विशेष रूप से CPI में खाद्य वस्तुओं के उच्च भारांक (लगभग 45.8%) को।
तरलता अवशोषण और G-Sec यील्ड
VRRR के माध्यम से निरंतर तरलता अधिशेष प्रबंधन अल्पकालिक मुद्रा बाजार दरों को प्रभावित करता है, जो अप्रत्यक्ष रूप से सरकारी उधारी लागत, सॉवरेन बॉन्ड यील्ड और क्राउडिंग-आउट प्रभावों को प्रभावित करता है।
प्रीलिम्स में एक संयुक्त बहु-कथनीय (multi-statement) प्रश्न की अपेक्षा करें जो VRRR तंत्र (mechanics), MPC के तटस्थ रुख (neutral stance) के निहितार्थों और कोर बनाम हेडलाइन CPI (core vs. headline CPI) का परीक्षण करता हो।
संबद्ध PYQ · 4
संबद्ध PYQ · 4
- 2017PrelimsGS1
Which of the following statements is/are correct regarding the Monetary Policy Committee (MPC)? 1. It decides the RBI's benchmark interest rates. 2. It is a 12-member body including the Governor of RBI and is reconstituted every year. 3. It functions under the chairmanship of the Union Finance Minister. Select the correct answer using the code given below:
- 2020PrelimsGS1
Consider the following statements: 1. The weightage of food in Consumer Price Index (CPI) is higher than that in Wholesale Price Index (WPI). 2. The WPI does not capture changes in the prices of services, which CPI does. 3. Reserve Bank of India has now adopted WPI as its key measure of inflation and to decide on changing the key policy rates. Which of the statements given above is/are correct?
- 2022PrelimsGS1
In India, which one of the following is responsible for maintaining price stability by controlling inflation?
- 2024MainsGS3
What are the causes of persistent high food inflation in India? Comment on the effectiveness of the monetary policy of the RBI to control this type of inflation.
