RBI का मौद्रिक रुख और आर्थिक मांग में मंदी
स्रोत:द हिंदू ↗
क्यों मायने रखता है
राजकोषीय अधिकारियों (वित्त मंत्रालय) और मौद्रिक अधिकारियों (RBI) के बीच की गतिशीलता को समझना GS-3 की एक मूल अवधारणा है। संवृद्धि-मुद्रास्फीति संतुलन (growth-inflation trade-off), मांग पर मौद्रिक नीति का प्रभाव और GDP संवृद्धि अनुमान, Prelims और Mains दोनों ही परीक्षाओं में बार-बार दोहराए जाने वाले विषय हैं।
सारांश
वित्त मंत्रालय की नवीनतम आर्थिक समीक्षा संकेत देती है कि भारतीय रिजर्व बैंक (RBI) के मौद्रिक नीति रुख और मैक्रोप्रूडेंशियल उपायों ने आर्थिक मांग में सुस्ती लाने में योगदान दिया हो सकता है। यह अवलोकन RBI के हालिया जोर के विपरीत है, जिसमें उपभोग और निवेश को पुनर्जीवित करने के लिए मुद्रास्फीति से आक्रामक तरीके से निपटने पर बल दिया गया है। परिणामस्वरूप, वित्त मंत्रालय ने वित्त वर्ष 2024-25 के लिए अपने विकास अनुमान को संशोधित कर लगभग 6.5% कर दिया है। यह स्थिति आर्थिक विकास के लिए सरकार के प्रयासों और मौद्रिक कड़ाई के माध्यम से मूल्य स्थिरता बनाए रखने के केंद्रीय बैंक के अधिदेश के बीच जारी नीतिगत तनाव को रेखांकित करती है।
मुख्य बिंदु
- वित्त मंत्रालय ने सुझाव दिया कि RBI के मौद्रिक नीति रुख और मैक्रोप्रूडेंशियल उपायों ने अर्थव्यवस्था में मांग की सुस्ती में योगदान दिया हो सकता है।
- ये टिप्पणियां RBI के एक बुलेटिन के बाद आई हैं जिसमें उपभोग और निवेश को बढ़ावा देने के लिए मुद्रास्फीति को 'कड़ाई से नियंत्रित करने' हेतु तत्काल कार्रवाई का आह्वान किया गया है, जो केंद्रीय बैंक और सरकार के बीच एक क्लासिक विकास-मुद्रास्फीति नीतिगत ट्रेड-ऑफ को दर्शाता है।
- वित्त मंत्रालय की आर्थिक समीक्षा ने वर्ष की दूसरी छमाही में आशावाद के कारणों का हवाला देने के बावजूद, 2024-25 के लिए भारत के विकास अनुमानों को घटाकर लगभग 6.5% कर दिया है।
- यह भिन्नता समष्टि आर्थिक प्रबंधन की चुनौतियों को रेखांकित करती है, जहाँ सरकार संवृद्धि और मांग प्रोत्साहन पर ध्यान केंद्रित करती है, जबकि RBI कठोर मौद्रिक नीतियों के माध्यम से मूल्य स्थिरता और मुद्रास्फीति को नियंत्रित करने को प्राथमिकता देता है।
महत्वपूर्ण शब्द
मौद्रिक नीति समिति (MPC)
RBI अधिनियम, 1934 के तहत एक वैधानिक निकाय, जिसकी अध्यक्षता RBI गवर्नर द्वारा की जाती है, और जो मुद्रास्फीति के लक्ष्य को प्राप्त करने के लिए नीतिगत ब्याज दर (रेपो रेट) निर्धारित करने हेतु उत्तरदायी है।
UPSC context
GS पेपर 3 (अर्थव्यवस्था); भारत में संस्थागत ढांचे और मौद्रिक नीति उपकरणों को समझने के लिए महत्वपूर्ण।
मैक्रोप्रूडेंशियल उपाय
विनियामक नीतियां (जैसे जोखिम भार और कैपिटल बफ़र्स) जिन्हें प्रणालीगत जोखिमों को कम करके संपूर्ण वित्तीय प्रणाली की स्थिरता सुनिश्चित करने के लिए डिज़ाइन किया गया है, जो अक्सर ऋण की मांग और ऋण देने के व्यवहार को प्रभावित करती हैं।
UPSC context
GS पेपर 3 (अर्थव्यवस्था); बैंकिंग क्षेत्र के सुधारों और वित्तीय स्थिरता तंत्र के तहत परीक्षण किया गया।
आर्थिक मामलों का विभाग (DEA)
वित्त मंत्रालय के भीतर एक प्रभाग जो व्यापक आर्थिक (macroeconomic) नीतियों को तैयार करने, केंद्रीय बजट और आर्थिक सर्वेक्षण तैयार करने तथा देश की आर्थिक वृद्धि और मुद्रास्फीति की निगरानी के लिए जिम्मेदार है।
UPSC context
GS पेपर 2 (शासन) और 3 (अर्थव्यवस्था); बजट निर्माण और आर्थिक नीति निर्धारण से जुड़े प्रश्नों के लिए महत्वपूर्ण।
मुद्रास्फीति लक्ष्यीकरण
एक मौद्रिक नीति ढांचा जिसमें केंद्रीय बैंक मुद्रास्फीति को एक निर्दिष्ट सीमा (भारत के लिए 4% ± 2% निर्धारित) के भीतर रखने के लिए ब्याज दरों को समायोजित करता है।
UPSC context
जीएस पेपर 3 (अर्थव्यवस्था); RBI के जनादेश और मूल्य स्थिरता पर चर्चाओं के केंद्र में।
संवृद्धि-मुद्रास्फीति ट्रेड-ऑफ
वह आर्थिक दुविधा जहाँ विकास को गति देने वाली नीतियों से मुद्रास्फीति बढ़ सकती है, जबकि मुद्रास्फीति को नियंत्रित करने के उपायों के परिणामस्वरूप अक्सर आर्थिक मांग और विकास की गति धीमी हो जाती है।
UPSC context
GS पेपर 3 (अर्थव्यवस्था); समसामयिकी में राजकोषीय बनाम मौद्रिक नीति के बीच तनाव का विश्लेषण करने के लिए मुख्य अवधारणा।
प्रारंभिक ट्रैप
RBI के लिए आर्थिक सुस्ती की अवधि के दौरान मूल्य स्थिरता की तुलना में आर्थिक विकास को प्राथमिकता देना कानूनी रूप से अनिवार्य है।
संशोधित RBI अधिनियम 1934 के तहत, प्राथमिक वैधानिक अधिदेश हमेशा मूल्य स्थिरता (मुद्रास्फीति लक्ष्यीकरण) सुनिश्चित करना है, जबकि आर्थिक विकास को केवल ध्यान में रखा जाता है।
संबंधित अवधारणाएँ
मौद्रिक नीति समिति (MPC) का वैधानिक अधिदेश और संरचना क्या है?
- प्राथमिक उद्देश्य: मूल्य स्थिरता बनाए रखने के लिए, विशेष रूप से +/- 2% के टॉलरेंस बैंड के साथ 4% खुदरा मुद्रास्फीति के लक्ष्य को प्राप्त करना।
- द्वितीयक उद्देश्य: आर्थिक संवृद्धि के उद्देश्य को ध्यान में रखना, लेकिन केवल मूल्य स्थिरता के प्राथमिक लक्ष्य को सुनिश्चित करते हुए।
- संरचना: RBI के 3 अधिकारियों (निर्णायक मत के साथ गवर्नर सहित) और सरकार द्वारा नियुक्त 3 बाहरी सदस्यों वाला एक 6-सदस्यीय निकाय।
'मैक्रोप्रूडेंशियल उपाय' मानक मौद्रिक नीति से किस प्रकार भिन्न हैं?
- मौद्रिक नीति: पूरी अर्थव्यवस्था में समग्र तरलता, आधारभूत ब्याज दरों और कुल मांग को प्रभावित करने के लिए रेपो रेट और CRR जैसे व्यापक उपकरणों का उपयोग करता है।
- समष्टि-विवेकपूर्ण उपाय: विशिष्ट क्षेत्रों में अत्यधिक ऋण वृद्धि पर अंकुश लगाने और प्रणालीगत जोखिमों को रोकने के लिए लक्षित विनियामक कार्रवाई, जैसे कि असुरक्षित रिटेल ऋणों (unsecured retail loans) पर जोखिम भार (risk weights) बढ़ाना।
अंतर-विषय पैटर्न
आपूर्ति-पक्ष की बाधाएं और मौद्रिक सीमाएं
निरंतर बनी रहने वाली खाद्य मुद्रास्फीति RBI की मांग-संकुचित करने वाली रेपो रेट वृद्धि की प्रभावशीलता को सीमित करती है, जिससे अक्सर विकास की बाधाओं (growth constraints) को लेकर सरकार के साथ तनाव पैदा होता है और यह मौद्रिक नीति की सीमाओं को रेखांकित करता है।
राजकोषीय बनाम मौद्रिक नीति समन्वय
यह टकराव केंद्रीय बैंक की स्वायत्तता और RBI अधिनियम की धारा 7 जैसे तंत्रों से जुड़ी ऐतिहासिक बहसों की याद दिलाता है, जहाँ सरकार के विकास लक्ष्य RBI के मुद्रास्फीति अधिदेश (inflation mandate) के साथ टकराते हैं।
आर्थिक मांग के प्रबंधन में व्यापक 'मौद्रिक नीति उपकरणों' (monetary policy tools) और लक्षित 'मैक्रोप्रूडेंशियल उपायों' (macroprudential measures) के बीच अंतर स्पष्ट करने वाले एक प्रश्न की 2026 में अपेक्षा करें।
संबद्ध PYQ · 3
संबद्ध PYQ · 3
- 2022PrelimsGS1
With reference to the Indian economy, consider the following statements: 1. If the inflation is too high, Reserve Bank of India (RBI) is likely to buy government securities. 2. If the rupee is rapidly depreciating, RBI is likely to sell dollars in the market. 3. If interest rates in the USA or European Union were to fall, that is likely to induce RBI to buy dollars. Which of the statements given above are correct?
- 2015PrelimsGS1
With reference to inflation in India, which of the following statements is correct?
- 2024MainsGS3
What are the causes of persistent high food inflation in India? Comment on the effectiveness of the monetary policy of the RBI to control this type of inflation.
