RBI मौद्रिक नीति रेपो रेट रुख और मुद्रास्फीति विकास अनुमान
स्रोत:इंडियन एक्सप्रेस ↗
क्यों मायने रखता है
RBI के मौद्रिक नीति रुख (monetary policy stance) को समझना UPSC उम्मीदवारों के लिए अत्यंत महत्वपूर्ण है, क्योंकि मुद्रास्फीति नियंत्रण और GDP वृद्धि के बीच संतुलन (trade-off) भारत के समष्टि आर्थिक प्रबंधन (macroeconomic management) का मुख्य आधार है। MPC की भूमिका और निर्णय अक्सर प्रारंभिक (Prelims) और मुख्य (Mains) परीक्षा (GS Paper 3) दोनों में पूछे जाते हैं।
सारांश
भारतीय रिज़र्व बैंक (RBI) की मौद्रिक नीति समिति (MPC) ने अपनी हालिया बैठक में बेंचमार्क रेपो रेट को 5.25% पर स्थिर रखने का निर्णय लिया है। बदलती व्यापक आर्थिक स्थितियों के अनुरूप, केंद्रीय बैंक ने FY26 के लिए GDP वृद्धि और मुद्रास्फीति (inflation) दोनों के अनुमानों में ऊपर की ओर संशोधन किया है। दरों को यथावत रखने का निर्णय RBI की उस निरंतर चुनौती को रेखांकित करता है जिसमें उसे मज़बूत आर्थिक विस्तार को गति देने और मुद्रास्फीति की उम्मीदों को नियंत्रित करने के बीच संतुलन साधना है। यह 'लचीले मुद्रास्फीति लक्ष्यीकरण' (flexible inflation-targeting) ढांचे के भीतर उस सूक्ष्म संतुलन (trade-off) पर ज़ोर देता है, जहाँ मज़बूत विकास संकेतकों के बावजूद निरंतर मूल्य दबाव से निपटने के लिए नीतिगत दरें उच्च बनी हुई हैं।
मुख्य बिंदु
- RBI की मौद्रिक नीति समिति (MPC) ने बेंचमार्क रेपो रेट को 5.25% पर अपरिवर्तित रखा।
- RBI ने FY26 के लिए अपने GDP वृद्धि अनुमानों को ऊपर की ओर संशोधित किया है, जो मजबूत आर्थिक गति का संकेत देता है।
- साथ ही, FY26 के लिए मुद्रास्फीति के अनुमान बढ़ा दिए गए, जो अर्थव्यवस्था में निरंतर मूल्य दबाव की ओर संकेत करते हैं।
- यह निर्णय RBI के सतर्क मौद्रिक रुख को रेखांकित करता है, जो आर्थिक विकास को बाधित किए बिना दीर्घकालिक मूल्य स्थिरता को प्राथमिकता देता है।
महत्वपूर्ण शब्द
मौद्रिक नीति समिति (MPC)
एक वैधानिक छह-सदस्यीय निकाय (3 RBI, 3 सरकार द्वारा नामित) जिसे विकास को समर्थन देते हुए सरकार द्वारा अधिसूचित मुद्रास्फीति लक्ष्य प्राप्त करने के लिए बेंचमार्क रेपो रेट निर्धारित करने का अधिदेश प्राप्त है।
UPSC context
GS3 (अर्थव्यवस्था); मूल्य स्थिरता में संस्थागत सुधारों और 2016 के RBI अधिनियम संशोधनों की समझ का परीक्षण करता है।
लचीला मुद्रास्फीति लक्ष्यीकरण (FIT) ढांचा
एक ऐसी मौद्रिक नीति रणनीति जिसमें RBI का लक्ष्य खुदरा मुद्रास्फीति (CPI) को 4% ± 2% के भीतर बनाए रखना होता है, साथ ही विकास संबंधी झटकों (growth shocks) को समायोजित करने के लिए अस्थायी विचलन की अनुमति दी जाती है।
UPSC context
GS3 (अर्थव्यवस्था); RBI के वैधानिक अधिदेश और नियम-आधारित नीति-निर्माण से संबंधित प्रश्नों के लिए महत्वपूर्ण।
रेपो रेट
वह ब्याज दर जिस पर RBI सरकारी प्रतिभूतियों के बदले वाणिज्यिक बैंकों को अल्पकालिक धन उधार देता है, जो तरलता और मुद्रास्फीति को विनियमित करने के लिए प्राथमिक उपकरण के रूप में कार्य करती है।
UPSC context
GS3 (अर्थव्यवस्था); मौद्रिक नीति का एक मुख्य मात्रात्मक उपकरण और Prelims/Mains के लिए एक नियमित विषय।
हेडलाइन मुद्रास्फीति
किसी अर्थव्यवस्था में कुल मुद्रास्फीति का एक माप, जिसमें खाद्य और ईंधन की अस्थिर कीमतें शामिल होती हैं; भारत में, मौद्रिक नीति के लिए CPI-Combined इस मानक के रूप में कार्य करता है।
UPSC context
GS3 (अर्थव्यवस्था); आपूर्ति-पक्ष के झटकों के दौरान समग्र मूल्य प्रवृत्तियों और 'कोर' मुद्रास्फीति के बीच अंतर करने पर ध्यान केंद्रित करता है।
आधार अंक (bps)
एक वित्तीय इकाई जहाँ 1 बेसिस पॉइंट 0.01% के बराबर होता है; ब्याज दरों और नीतिगत लक्ष्यों में सटीक परिवर्तनों को व्यक्त करने के लिए RBI द्वारा इसका उपयोग किया जाता है।
UPSC context
प्रीलिम्स; आर्थिक सर्वेक्षणों और RBI के नीतिगत बयानों की सटीक व्याख्या करने के लिए आवश्यक बुनियादी वैचारिक शब्द।
भारतीय रिज़र्व बैंक (RBI)
भारत का केंद्रीय बैंक, जो RBI अधिनियम, 1934 के तहत स्थापित है, तथा मौद्रिक स्थिरता, मुद्रा जारी करने और बैंकिंग विनियमन के लिए उत्तरदायी है।
UPSC context
GS3 (अर्थव्यवस्था); व्यापक आर्थिक प्रबंधन, बैंकिंग पर्यवेक्षण और बाहरी क्षेत्र की स्थिरता के लिए शीर्ष संस्थान।
प्रारंभिक ट्रैप
मौद्रिक नीति समिति (MPC) को थोक मूल्य सूचकांक (WPI) मुद्रास्फीति को 4% पर बनाए रखने का अधिदेश दिया गया है।
RBI अधिनियम के तहत लचीला मुद्रास्फीति लक्ष्यीकरण (FIT) ढांचा स्पष्ट रूप से हेडलाइन CPI (Consumer Price Index) को लक्षित करता है, न कि WPI या कोर CPI को।
संबंधित अवधारणाएँ
MPC की वैधानिक संरचना और मतदान संरचना क्या है?
- संरचना: इसमें 6 सदस्य होते हैं: 3 RBI से (गवर्नर सहित) और 3 केंद्र सरकार द्वारा नियुक्त बाहरी सदस्य।
- मतदान तंत्र: निर्णय बहुमत के आधार पर लिए जाते हैं। RBI गवर्नर पदेन अध्यक्ष के रूप में कार्य करते हैं और मत बराबर होने की स्थिति में उनके पास निर्णायक मत (casting vote) होता है।
- मुख्य अधिदेश: RBI अधिनियम की धारा 45ZB के तहत, यह हेडलाइन CPI मुद्रास्फीति को ±2% के टॉलरेंस बैंड के साथ 4% पर नियंत्रित करने के लिए बेंचमार्क नीति दर (रेपो रेट) निर्धारित करती है।
'ग्रोथ-इन्फ्लेशन ट्रेड-ऑफ' केंद्रीय बैंक के नीतिगत रुख को कैसे निर्धारित करता है?
- हॉकिश रुख: ब्याज दरों को स्थिर रखकर या बढ़ाकर विकास की तुलना में मुद्रास्फीति को नियंत्रित करने को प्राथमिकता देता है, जिससे कुल मांग (aggregate demand) कम होती है लेकिन आर्थिक सुस्ती का जोखिम बना रहता है।
- उदार रुख: ब्याज दरों को कम करके मुद्रा आपूर्ति और ऋण (credit) के विस्तार के माध्यम से GDP विकास को प्राथमिकता देता है, जिससे विपरीत रूप से मांग-जनित मुद्रास्फीति (demand-pull inflation) के बढ़ने का जोखिम रहता है।
अंतर-विषय पैटर्न
राजकोषीय-मौद्रिक नीति गठजोड़
आपूर्ति-पक्ष की खाद्य मुद्रास्फीति (कृषि) और उच्च राजकोषीय घाटा अक्सर MPC की मांग-पक्षीय दर वृद्धियों की प्रभावशीलता को कम कर देते हैं, जिससे लंबे समय तक रेपो रेट (repo rate) को स्थिर रखने के लिए मजबूर होना पड़ता है।
ब्याज दरें और पूंजी पलायन
RBI के ब्याज दर संबंधी निर्णय वैश्विक केंद्रीय बैंकों के निर्णयों का बारीकी से अनुसरण करते हैं; US Fed की तुलना में समय से पहले दरों में कटौती करने से विदेशी पोर्टफोलियो निवेश (FPI) की निकासी और रुपये के मूल्य में गिरावट आ सकती है।
2026 की prelims में MPC के वैधानिक अधिदेश (statutory mandate), Headline बनाम Core CPI के बीच अंतर और मांग-प्रेरित मुद्रास्फीति (demand-pull inflation) को अंतर्संबंधित करने वाले एक प्रश्न की अपेक्षा करें।
संबद्ध PYQ · 5
संबद्ध PYQ · 5
- 2017PrelimsGS1
Which of the following statements is/are correct regarding the Monetary Policy Committee (MPC)? 1. It decides the RBI's benchmark interest rates. 2. It is a 12-member body including the Governor of RBI and is reconstituted every year. 3. It functions under the chairmanship of the Union Finance Minister. Select the correct answer using the code given below:
- 2022PrelimsGS1
With reference to the Indian economy, consider the following statements: 1. If the inflation is too high, Reserve Bank of India (RBI) is likely to buy government securities. 2. If the rupee is rapidly depreciating, RBI is likely to sell dollars in the market. 3. If interest rates in the USA or European Union were to fall, that is likely to induce RBI to buy dollars. Which of the statements given above are correct?
- 2022PrelimsGS1
In India, which one of the following is responsible for maintaining price stability by controlling inflation?
- 2024MainsGS3
What are the causes of persistent high food inflation in India? Comment on the effectiveness of the monetary policy of the RBI to control this type of inflation.
- 2019MainsGS3
Do you agree with the view that steady GDP growth and low inflation have left the Indian economy in good shape? Give reasons in support of your arguments.
