अमेरिकी फेडरल रिजर्व का नेतृत्व और केंद्रीय बैंक की स्वायत्तता
स्रोत:द हिंदू ↗
क्यों मायने रखता है
केंद्रीय बैंकों की स्वतंत्रता आधुनिक आर्थिक शासन का एक आधारभूत सिद्धांत है, जिसे मौद्रिक नीति को अल्पकालिक राजनीतिक दबावों से मुक्त रखने के लिए डिज़ाइन किया गया है। U.S. Federal Reserve पर कार्यकारी प्रभाव डालने का ट्रंप का प्रयास, भारत में केंद्र सरकार के मुकाबले भारतीय रिजर्व बैंक (RBI) की स्वायत्तता को लेकर चल रही ऐतिहासिक और वर्तमान बहसों के समानांतर है। इसके अलावा, U.S. Fed के ब्याज दर संबंधी निर्णय सीधे तौर पर वैश्विक पूंजी प्रवाह को प्रभावित करते हैं; राजनीति से प्रेरित कोई भी गलत कदम भारत जैसे उभरते बाजारों से पूंजी के बहिर्वाह (capital flight) को गति दे सकता है, जिससे रुपये के मूल्य और घरेलू मुद्रास्फीति प्रबंधन पर असर पड़ सकता है।
सारांश
अमेरिकी राष्ट्रपति डोनाल्ड ट्रंप ने संकेत दिया है कि वे जेरोम पॉवेल के बाद अगले फेडरल रिजर्व चेयरमैन के रूप में केविन वारश या केविन हैसेट को नामित करने की ओर झुक रहे हैं। यह संभावित नामांकन फेडरल रिजर्व पर व्हाइट हाउस के अधिक प्रभाव की ट्रंप की इच्छा को रेखांकित करता है, जो ब्याज दरें निर्धारित करने में केंद्रीय बैंक की पारंपरिक स्वतंत्रता से एक महत्वपूर्ण विचलन है। ट्रंप ने सार्वजनिक रूप से कहा है कि ब्याज दरों में राष्ट्रपति की राय होनी चाहिए, जिससे मौद्रिक नीति के राजनीतिकरण और वैश्विक आर्थिक स्थिरता पर इसके परिणामी प्रभाव के बारे में वैश्विक चिंताएं बढ़ गई हैं।
मुख्य बिंदु
- अमेरिकी राष्ट्रपति डोनाल्ड ट्रम्प जेरोम पॉवेल की जगह फेडरल रिजर्व के अध्यक्ष के रूप में रूढ़िवादी अर्थशास्त्रियों केविन वॉर्श या केविन हैसेट के नाम पर विचार कर रहे हैं।
- ट्रंप ने सार्वजनिक रूप से तर्क दिया है कि ब्याज दर संबंधी निर्णयों में राष्ट्रपति की भी 'भूमिका' (say) होनी चाहिए, जो केंद्रीय बैंक की पारंपरिक स्वायत्तता को चुनौती देता है।
- यह संभावित बदलाव मौद्रिक नीति के राजनीतिकरण को लेकर चिंताएँ पैदा करता है, जहाँ ब्याज दरों में दीर्घकालिक व्यापक आर्थिक स्थिरता के बजाय अल्पकालिक राजनीतिक लाभ के लिए हेरफेर किया जा सकता है।
- U.S. Federal Reserve की नीति और नेतृत्व में होने वाले परिवर्तनों का वैश्विक अर्थव्यवस्था पर महत्वपूर्ण स्पिलओवर प्रभाव पड़ता है, जिसमें भारत जैसे उभरते बाजार भी शामिल हैं, जो पूंजी प्रवाह, मुद्रा मूल्यांकन और मुद्रास्फीति को प्रभावित करते हैं।
महत्वपूर्ण शब्द
फेडरल रिजर्व (Fed)
संयुक्त राज्य अमेरिका का केंद्रीय बैंक, जो अधिकतम रोजगार और मूल्य स्थिरता के अपने दोहरे अधिदेश (dual mandate) को प्राप्त करने के लिए मौद्रिक नीति के प्रबंधन हेतु जिम्मेदार है।
UPSC context
GS पेपर III (अर्थव्यवस्था)। फेड के निर्णय वैश्विक तरलता, भारतीय रुपये के मूल्य और भारत में विदेशी पोर्टफोलियो निवेश (FPI) के प्रवाह को प्रभावित करते हैं।
केंद्रीय बैंक की स्वायत्तता
यह सिद्धांत कि केंद्रीय बैंकों को दीर्घकालिक मूल्य स्थिरता और संस्थागत विश्वसनीयता सुनिश्चित करने के लिए राजनीतिक हस्तक्षेप के बिना मौद्रिक निर्णय (जैसे ब्याज दरें निर्धारित करना) लेने चाहिए।
UPSC context
GS पेपर III (अर्थव्यवस्था)। RBI की स्वायत्तता, RBI अधिनियम की धारा 7, और राजकोषीय तथा मौद्रिक शक्तियों के पृथक्करण से संबंधित है।
मौद्रिक नीति
मुद्रा आपूर्ति और ब्याज दरों को विनियमित करने के लिए केंद्रीय बैंक द्वारा की जाने वाली समष्टि आर्थिक (Macroeconomic) कार्रवाई, जिसका उद्देश्य मुद्रास्फीति नियंत्रण और सतत आर्थिक विकास जैसे लक्ष्यों को प्राप्त करना है।
UPSC context
GS Paper III (Economy). Tests knowledge of tools like the Repo rate and the function of the Monetary Policy Committee (MPC).
वैश्विक आर्थिक स्पिलोवर
वित्तीय और व्यापारिक माध्यमों के माध्यम से एक राष्ट्र (आमतौर पर US जैसी प्रमुख अर्थव्यवस्था) से अन्य देशों में आर्थिक झटकों या नीतिगत परिवर्तनों का संचरण।
UPSC context
GS Paper III (बाह्य क्षेत्र)। 'Taper Tantrums', पूंजी पलायन और भारत की व्यापक आर्थिक स्थिरता पर वैश्विक अस्थिरता के प्रभाव को समझने के लिए आवश्यक।
नीतिगत दर
केंद्रीय बैंक द्वारा उधार लेने की लागत को प्रभावित करने और आर्थिक स्थितियों पर अपने रुख का संकेत देने के लिए निर्धारित बेंचमार्क ब्याज दर।
UPSC context
GS पेपर III (अर्थव्यवस्था)। तरलता प्रबंधन का प्राथमिक उपकरण; US दरों में बदलाव सीधे भारत के बाहरी ऋण और विनिमय दर स्थिरता को प्रभावित करते हैं।
प्रारंभिक ट्रैप
RBI और US Fed अधिकतम रोजगार और मूल्य स्थिरता को समान रूप से प्राथमिकता देने का एक दोहरा वैधानिक अधिदेश साझा करते हैं।
FIT ढांचे के तहत RBI का प्राथमिक वैधानिक अधिदेश, संवृद्धि को ध्यान में रखते हुए मूल्य स्थिरता बनाए रखना है। इसमें US Fed के उस औपचारिक दोहरे अधिदेश का अभाव है जिसमें अधिकतम रोजगार शामिल है।
संबंधित अवधारणाएँ
भारत की मौद्रिक नीति की संस्थागत स्वायत्तता को कैसे सुरक्षित किया जाता है?
- वैधानिक आधार: RBI अधिनियम, 1934 की धारा 45ZB द्वारा शासित, मौद्रिक नीति समिति (MPC) एक सांविधिक निकाय है, जो बेंचमार्क दरों पर कार्यपालिका के मनमाने निर्देशों को रोकता है।
- समिति की संरचना: एक 6-सदस्यीय समिति (3 RBI से, 3 GoI द्वारा नियुक्त) सामूहिक निर्णय लेना सुनिश्चित करती है। टाई की स्थिति में गवर्नर के पास कास्टिंग वोट होता है, वीटो शक्ति नहीं।
- स्पष्ट अधिदेश: MPC लचीले मुद्रास्फीति लक्ष्यीकरण (FIT) ढांचे द्वारा कानूनी रूप से मुद्रास्फीति नियंत्रण (4% ±2%) को प्राथमिकता देने के लिए बाध्य है, जो अल्पकालिक राजनीतिक दबावों को कम करता है।
अमेरिकी फेडरल रिजर्व की ब्याज दरों में बदलाव भारतीय अर्थव्यवस्था को कैसे प्रभावित करते हैं?
- पूँजी का पलायन: अमेरिकी ब्याज दरों में वृद्धि या उनका राजनीतिकरण अक्सर भारत से FPI निकासी का कारण बनता है, क्योंकि विदेशी निवेशक अमेरिकी ट्रेजरी में उच्च और सुरक्षित प्रतिफल (yields) की तलाश करते हैं।
- मुद्रा मूल्यह्रास: पूंजी के बहिर्वाह से डॉलर की मांग बढ़ती है, जिससे USD के मुकाबले भारतीय रुपये के मूल्य में गिरावट आती है।
- आयातित मुद्रास्फीति: कमजोर रुपया कच्चे तेल जैसे आयात को महंगा बना देता है, जिससे घरेलू मुद्रास्फीति बढ़ती है और विकास संबंधी चिंताओं के बावजूद RBI को संभावित रूप से दरों में वृद्धि करने के लिए मजबूर होना पड़ता है।
अंतर-विषय पैटर्न
कार्यपालिका बनाम स्वतंत्र नियामक
स्वायत्तता पर यह बहस RBI अधिनियम की धारा 7 को लेकर होने वाले घरेलू गतिरोध को दर्शाती है, जो केंद्र सरकार को जनहित में RBI गवर्नर को निर्देश जारी करने का अधिकार देती है।
वैश्विक मौद्रिक नीति स्पिलओवर
राजनीतिक रूप से प्रभावित अमेरिकी दरें मनमाने नीतिगत बदलावों को प्रेरित कर सकती हैं, जो भारत जैसे उभरते बाजारों के लिए 'Taper Tantrum' शैली के पूंजी पलायन के झटकों और मुद्रा अवमूल्यन की स्थिति को पुनः उत्पन्न कर सकती हैं।
RBI के मुद्रास्फीति-प्रथम वैधानिक अधिदेश (inflation-first statutory mandate) की तुलना US Fed के दोहरे अधिदेश (dual mandate) ढांचे से करने वाले एक तुलनात्मक Prelims प्रश्न की अपेक्षा करें।
संबद्ध PYQ · 3
संबद्ध PYQ · 3
- 2022PrelimsGS1
In India, which one of the following is responsible for maintaining price stability by controlling inflation?
- 2017PrelimsGS1
Which of the following statements is/are correct regarding the Monetary Policy Committee (MPC)? 1. It decides the RBI's benchmark interest rates. 2. It is a 12-member body including the Governor of RBI and is reconstituted every year. 3. It functions under the chairmanship of the Union Finance Minister. Select the correct answer using the code given below:
- 2024MainsGS3
What are the causes of persistent high food inflation in India? Comment on the effectiveness of the monetary policy of the RBI to control this type of inflation.
