आरबीआई का अनुमान, वित्त वर्ष 26 में खुदरा महंगाई लक्ष्य के अनुरूप रहेगी
स्रोत:इंडियन एक्सप्रेस ↗
क्यों मायने रखता है
मुद्रास्फीति लक्ष्यीकरण और व्यापक आर्थिक प्रबंधन में RBI की भूमिका UPSC पाठ्यक्रम में एक आधारभूत विषय है। मौद्रिक नीति समिति (MPC) की कार्यप्रणाली, तरलता पर रेपो रेट का प्रभाव और खाद्य मुद्रास्फीति की चुनौतियाँ अक्सर प्रीलिम्स और मेन्स (GS3) दोनों में पूछी जाती हैं।
सारांश
भारतीय रिजर्व बैंक (RBI) के गवर्नर शक्तिकांत दास ने कहा है कि वित्तीय वर्ष 2025-26 (FY26) के दौरान मुद्रास्फीति के केंद्रीय बैंक के 4% के लक्ष्य के अनुरूप रहने की उम्मीद है। यह RBI के लचीले मुद्रास्फीति लक्ष्यीकरण ढांचे (flexible inflation targeting framework) के प्रति इसकी निरंतर प्रतिबद्धता को दर्शाता है, जिसका उद्देश्य आर्थिक विकास के उद्देश्यों को ध्यान में रखते हुए मूल्य स्थिरता बनाए रखना है। खाद्य कीमतों में उतार-चढ़ाव और वैश्विक व्यापक आर्थिक अनिश्चितताओं से उत्पन्न होने वाली समय-समय पर आने वाली चुनौतियों के बावजूद, मौद्रिक नीति समिति (MPC) डेटा-आधारित नीतिगत उपायों—जैसे कि उपयुक्त रेपो रेट बनाए रखना और प्रणालीगत तरलता (systemic liquidity) को नियंत्रित करना—का उपयोग कर रही है ताकि यह सुनिश्चित किया जा सके कि कोर मुद्रास्फीति कम बनी रहे और समग्र मुद्रास्फीति की प्रत्याशाएँ स्थिर रहें।
मुख्य बिंदु
- RBI गवर्नर शक्तिकांत दास ने अनुमान लगाया है कि भारत की खुदरा मुद्रास्फीति (CPI) FY26 के दौरान स्थायी रूप से 4% के लक्ष्य के अनुरूप हो जाएगी।
- मौद्रिक नीति समिति (MPC) +/- 2% के टॉलरेंस बैंड के साथ 4% के लचीले मुद्रास्फीति लक्ष्यीकरण अधिदेश के तहत कार्य करती है, जो सतत आर्थिक विकास को समर्थन देने के लिए मूल्य स्थिरता को प्राथमिकता देती है।
- अस्थिर खाद्य मुद्रास्फीति का प्रबंधन करना, जो अक्सर आपूर्ति श्रृंखला में व्यवधानों और जलवायु संबंधी झटकों (climate shocks) के कारण होती है, केंद्रीय बैंक के लिए अपने लक्ष्य को प्राप्त करने में एक महत्वपूर्ण चुनौती बनी हुई है।
- भविष्य के मौद्रिक नीति संबंधी निर्णय, जिनमें बेंचमार्क रेपो रेट में समायोजन भी शामिल है, पूरी तरह से डेटा-आधारित रहेंगे ताकि यह सुनिश्चित किया जा सके कि मुद्रास्फीति की प्रत्याशाएं मजबूती से स्थिर बनी रहें।
महत्वपूर्ण शब्द
लचीला मुद्रास्फीति लक्ष्यीकरण (FIT) ढांचा
एक मौद्रिक नीति व्यवस्था जिसमें RBI आर्थिक विकास को समर्थन देने के साथ-साथ एक विशिष्ट खुदरा मुद्रास्फीति दर (4% ± 2%) को लक्षित करता है, जो व्यापक आर्थिक स्थिरता के लिए एक नॉमिनल एंकर (nominal anchor) प्रदान करती है।
UPSC context
GS पेपर 3: भारतीय अर्थव्यवस्था। मूल्य स्थिरता, विकास के लक्ष्यों और मौद्रिक नीति में 2016 के कानूनी बदलाव की समझ का परीक्षण करता है।
मौद्रिक नीति समिति (MPC)
RBI अधिनियम, 1934 के तहत स्थापित एक छह-सदस्यीय सांविधिक निकाय, जो बहुमत के मतदान के माध्यम से सरकार द्वारा अधिसूचित मुद्रास्फीति लक्ष्य को प्राप्त करने के लिए बेंचमार्क रेपो रेट निर्धारित करने हेतु उत्तरदायी है।
UPSC context
GS पेपर 3: मौद्रिक नीति। संस्थागत निर्णय लेने की प्रक्रिया, इसकी संरचना (3+3), और मुद्रास्फीति प्रबंधन में इसकी भूमिका के ज्ञान का परीक्षण करता है।
रेपो रेट
वह ब्याज दर जिस पर RBI सरकारी प्रतिभूतियों के बदले वाणिज्यिक बैंकों को अल्पकालिक फंड उधार देता है। यह प्रणालीगत तरलता और मुद्रास्फीति को विनियमित करने के लिए प्राथमिक उपकरण के रूप में कार्य करता है।
UPSC context
GS पेपर 3: भारतीय अर्थव्यवस्था। तरलता समायोजन सुविधा (LAF) और मुद्रा आपूर्ति को नियंत्रित करने के लिए उपयोग किए जाने वाले उपकरणों की समझ का परीक्षण करता है।
कोर मुद्रास्फीति
मुद्रास्फीति का एक ऐसा माप जिसमें खाद्य और ईंधन की अस्थिर कीमतों को शामिल नहीं किया जाता है, ताकि मांग और संरचनात्मक कारकों से प्रेरित अंतर्निहित एवं निरंतर मुद्रास्फीति की प्रवृत्ति को दर्शाया जा सके।
UPSC context
GS पेपर 3: भारतीय अर्थव्यवस्था। अस्थायी आपूर्ति-पक्ष के झटकों और दीर्घकालिक मूल्य दबावों के बीच अंतर करने की क्षमता का परीक्षण करता है।
भारतीय रिज़र्व बैंक अधिनियम, 1934
वह बुनियादी कानून जिसने RBI की स्थापना की; मौद्रिक नीति समिति और FIT फ्रेमवर्क को वैधानिक आधार प्रदान करने के लिए इसे 2016 में संशोधित किया गया था।
UPSC context
GS पेपर 3: भारतीय अर्थव्यवस्था/राजव्यवस्था। भारत के केंद्रीय बैंक के कानूनी और संस्थागत विकास के ज्ञान का परीक्षण करता है।
प्रारंभिक ट्रैप
RBI कोर CPI को लक्षित करता है ताकि यह सुनिश्चित किया जा सके कि उसकी मौद्रिक नीति खाद्य कीमतों के उतार-चढ़ाव से प्रभावित न हो।
RBI को हेडलाइन CPI (कंबाइंड) को लक्षित करने का सांविधिक जनादेश प्राप्त है, न कि कोर CPI को, क्योंकि खाद्य और ईंधन एक भारतीय की उपभोग टोकरी के प्रमुख घटक हैं।
संबंधित अवधारणाएँ
मौद्रिक नीति समिति (MPC) की संरचना और अधिदेश क्या है?
- सांविधिक दर्जा: यह संशोधित भारतीय रिज़र्व बैंक अधिनियम, 1934 के तहत गठित एक सांविधिक निकाय है।
- संरचना: इसमें 6 सदस्य होते हैं: 3 RBI से (गवर्नर पदेन अध्यक्ष के रूप में) और 3 केंद्र सरकार द्वारा नियुक्त बाहरी सदस्य।
- निर्णय लेना: निर्णय बहुमत के आधार पर लिए जाते हैं। RBI गवर्नर के पास वीटो का अधिकार नहीं होता है, लेकिन मत बराबर होने की स्थिति में उनके पास निर्णायक मत (casting vote) होता है।
लचीला मुद्रास्फीति लक्ष्यीकरण (FIT) ढांचा किस प्रकार कार्य करता है?
- लक्ष्य: हेडलाइन उपभोक्ता मूल्य सूचकांक (CPI-Combined) मुद्रास्फीति को 4% पर बनाए रखना, जिसमें 6% की ऊपरी सहनसीमा और 2% की निचली सहनसीमा शामिल है।
- विफलता की स्थिति: यदि औसत मुद्रास्फीति लगातार तीन तिमाहियों तक 6% से ऊपर या 2% से नीचे बनी रहती है, तो इसे एक विफलता माना जाता है।
- जवाबदेही: विफलता की स्थिति में, RBI को सरकार को एक रिपोर्ट सौंपनी होगी, जिसमें कारणों की व्याख्या की गई हो और एक अनुमानित समय सीमा के साथ उपचारात्मक उपायों का प्रस्ताव दिया गया हो।
अंतर-विषय पैटर्न
जलवायु आघात और लगातार बनी रहने वाली खाद्य मुद्रास्फीति
जलवायु-प्रेरित आपूर्ति झटके (जैसे एल नीनो या अनियमित मानसून) सीधे तौर पर खाद्य मुद्रास्फीति को बढ़ाते हैं, जिससे रेपो रेट में बढ़ोतरी जैसे RBI के पारंपरिक मांग-पक्षीय मौद्रिक उपकरणों की प्रभावशीलता गंभीर रूप से सीमित हो जाती है।
राजकोषीय और मौद्रिक नीति समन्वय
जबकि RBI मांग-पक्षीय मौद्रिक नीति का प्रबंधन करता है, संरचनात्मक मुद्रास्फीति को नियंत्रित करने के लिए सरकार के आपूर्ति-पक्षीय राजकोषीय हस्तक्षेपों की आवश्यकता होती है, जैसे कि निर्यात प्रतिबंध, बफर स्टॉक जारी करना और आयात शुल्क में बदलाव करना।
2026 Prelims में जलवायु संबंधी विसंगतियों (climate anomalies) को सीधे तौर पर स्टिकी Headline CPI और MPC की विफलता के मानदंडों (failure criteria) से जोड़ने वाले एक मल्टी-स्टेटमेंट प्रश्न की उम्मीद करें।
संबद्ध PYQ · 4
संबद्ध PYQ · 4
- 2017PrelimsGS1
Which of the following statements is/are correct regarding the Monetary Policy Committee (MPC)? 1. It decides the RBI's benchmark interest rates. 2. It is a 12-member body including the Governor of RBI and is reconstituted every year. 3. It functions under the chairmanship of the Union Finance Minister. Select the correct answer using the code given below:
- 2022PrelimsGS1
With reference to the Indian economy, consider the following statements: 1. If the inflation is too high, Reserve Bank of India (RBI) is likely to buy government securities. 2. If the rupee is rapidly depreciating, RBI is likely to sell dollars in the market. 3. If interest rates in the USA or European Union were to fall, that is likely to induce RBI to buy dollars. Which of the statements given above are correct?
- 2022PrelimsGS1
In India, which one of the following is responsible for maintaining price stability by controlling inflation?
- 2024MainsGS3
What are the causes of persistent high food inflation in India? Comment on the effectiveness of the monetary policy of the RBI to control this type of inflation.
