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GS3

समष्टि आर्थिक स्थिरता और विकास गति के सामने चुनौतियां

स्रोत:इंडियन एक्सप्रेस ↗

क्यों मायने रखता है

समष्टि आर्थिक संकेतकों (macroeconomic indicators) में बदलाव को समझना GS-3 के लिए महत्वपूर्ण है। अभ्यर्थियों को यह विश्लेषण करने में सक्षम होना चाहिए कि कैसे बाहरी झटके (वैश्विक ब्याज दरें, कच्चा तेल) और आंतरिक कारक (खाद्य मुद्रास्फीति) परस्पर मिलकर मौद्रिक नीति, विकास पथ (growth trajectories) और मुद्रा स्थिरता को प्रभावित करते हैं।

सारांश

यह लेख तर्क देता है कि भारत का 'गोल्डिलॉक्स' आर्थिक क्षण—मजबूत GDP विकास दर, मध्यम मुद्रास्फीति और स्थिर बाहरी संतुलन द्वारा चिन्हित एक अवधि—समाप्त होने की ओर है। यह इस बात पर प्रकाश डालता है कि निरंतर बनी रहने वाली घरेलू खाद्य मुद्रास्फीति, अस्थिर वैश्विक कमोडिटी कीमतों (विशेष रूप से कच्चा तेल), और भू-राजनीतिक तनाव व विकसित अर्थव्यवस्थाओं में उच्च ब्याज दरों जैसी चुनौतीपूर्ण वैश्विक बाधाओं (global headwinds) के संयोजन के कारण व्यापक आर्थिक स्थिति बिगड़ने वाली है। ये कारक भारतीय रिजर्व बैंक (RBI) के मौद्रिक नीति विकल्पों को सीमित कर सकते हैं, जिससे व्यापक आर्थिक अस्थिरता और बढ़ते चालू खाता घाटे (Current Account Deficit) के जोखिम के बिना उच्च विकास दर को बनाए रखना कठिन हो जाएगा।

मुख्य बिंदु

  • भारत का 'गोल्डिलॉक्स' मैक्रोइकॉनॉमिक चरण—जो प्रबंधनीय मुद्रास्फीति के साथ-साथ अनुकूल आर्थिक विकास द्वारा चिह्नित है—घरेलू और वैश्विक चुनौतियों के बढ़ने के साथ ही समाप्त हो रहा है।
  • निरंतर खाद्य मुद्रास्फीति एक महत्वपूर्ण चिंता बनी हुई है, जो कोर मुद्रास्फीति (core inflation) में कमी के बावजूद ब्याज दरों में कटौती करने और मौद्रिक नीति को उदार बनाने की RBI की क्षमता को सीमित कर रही है।
  • वैश्विक प्रतिकूल परिस्थितियाँ, जिनमें भू-राजनीतिक तनाव, आपूर्ति श्रृंखला विखंडन और विकसित अर्थव्यवस्थाओं में 'लंबे समय तक उच्च' (higher-for-longer) ब्याज दरें शामिल हैं, पूंजी प्रवाह को बाधित करने और रुपये पर दबाव डालने का खतरा पैदा करती हैं।
  • वैश्विक कमोडिटी बाजारों, विशेष रूप से कच्चे तेल में अस्थिरता, चालू खाता घाटा (CAD) के बढ़ने और आयातित मुद्रास्फीति का जोखिम पैदा करती है।
  • नीति निर्माताओं के सामने राजकोषीय सुदृढ़ीकरण (fiscal consolidation) और विकास में तीव्र गिरावट को रोकने के लिए निरंतर पूंजीगत व्यय की आवश्यकता के बीच संतुलन बनाने का कठिन कार्य है।

महत्वपूर्ण शब्द

गोल्डिलॉक्स अर्थव्यवस्था

एक ऐसी आदर्श आर्थिक स्थिति जहाँ संवृद्धि (growth) मज़बूत और स्थिर रहती है जबकि मुद्रास्फीति (inflation) मध्यम बनी रहती है, जिससे अर्थव्यवस्था को न तो 'ओवरहीटिंग' (overheating) होने और न ही मंदी (recession) की स्थिति में जाने से रोका जाता है।

UPSC context

GS पेपर III: भारतीय अर्थव्यवस्था। वृद्धि-मुद्रास्फीति ट्रेड-ऑफ और व्यापार चक्रों को समझने के लिए प्रासंगिक।

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समष्टि आर्थिक स्थिरता

एक ऐसी स्थिति जहाँ अर्थव्यवस्था के बुनियादी संकेतक—मुद्रास्फीति, राजकोषीय घाटा और विनिमय दरें—संतुलित और पूर्वानुमेय होते हैं, जिससे बाहरी झटकों के प्रति संवेदनशीलता न्यूनतम हो जाती है।

UPSC context

GS पेपर III: संवृद्धि और विकास। वैश्विक और घरेलू झटकों के प्रति लचीलेपन का विश्लेषण करने की क्षमता का परीक्षण करता है।

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चालू खाता घाटा (CAD)

वह स्थिति जब किसी देश द्वारा वस्तुओं, सेवाओं और अंतरण (transfers) का कुल आयात उसके कुल निर्यात से अधिक हो जाता है, जो यह दर्शाता है कि वह देश शेष विश्व के लिए एक शुद्ध ऋणकर्ता (net borrower) है।

UPSC context

GS पेपर III: बाह्य क्षेत्र। भुगतान संतुलन (Balance of Payments) और मुद्रा स्थिरता को समझने के लिए महत्वपूर्ण।

Source
मौद्रिक नीति

एक केंद्रीय बैंक (RBI) द्वारा मुद्रा आपूर्ति और ब्याज दरों को प्रबंधित करने के लिए उपयोग किया जाने वाला ढांचा, ताकि मूल्य स्थिरता सुनिश्चित की जा सके और आर्थिक विकास को समर्थन दिया जा सके।

UPSC context

GS पेपर III: भारतीय अर्थव्यवस्था। मुद्रास्फीति लक्ष्यीकरण (4% +/- 2% मैंडेट) से संबंधित प्रश्नों के लिए महत्वपूर्ण।

Source
यूएस फेडरल रिजर्व

संयुक्त राज्य अमेरिका की केंद्रीय बैंकिंग प्रणाली। इसके ब्याज दर संबंधी निर्णय वैश्विक पूंजी प्रवाह, विनिमय दरों और भारत के बाहरी वित्तीय वातावरण को महत्वपूर्ण रूप से प्रभावित करते हैं।

UPSC context

GS पेपर III: भारतीय अर्थव्यवस्था और वैश्विक मुद्दे। यह घरेलू नीति पर बाहरी मौद्रिक झटकों (monetary shocks) के प्रभाव का परीक्षण करता है।

Source
भारतीय रिजर्व बैंक (RBI)

भारत का केंद्रीय बैंक जो बैंकिंग प्रणाली को विनियमित करने, मौद्रिक नीति के माध्यम से मुद्रास्फीति को नियंत्रित करने और देश के विदेशी मुद्रा भंडार का प्रबंधन करने के लिए जिम्मेदार है।

UPSC context

GS पेपर III: भारतीय अर्थव्यवस्था। सभी राजकोषीय और मौद्रिक नीति चर्चाओं के लिए आधारभूत संस्थान।

Source

प्रारंभिक ट्रैप

RBI अपने मुद्रास्फीति लक्ष्यीकरण ढांचे के लिए कोर CPI को प्राथमिक एंकर के रूप में उपयोग करता है।

RBI हेडलाइन CPI (4% ± 2%) को लक्षित करता है, जिसमें अस्थिर खाद्य और ईंधन शामिल हैं। इसलिए, खाद्य मुद्रास्फीति की निरंतरता (sticky food inflation) ब्याज दरों में कटौती की राह में बाधा बनती है, भले ही कोर मुद्रास्फीति (core inflation) कम हो जाए।

संबंधित अवधारणाएँ

Macroeconomics

'गोल्डीलॉक्स इकोनॉमी' की विशेषताएं क्या हैं?

  • आदर्श संतुलन: एक ऐसी अर्थव्यवस्था जो न तो बहुत अधिक गर्म (उच्च मुद्रास्फीति) हो और न ही बहुत अधिक ठंडी (मंदी), जिसमें मध्यम मुद्रास्फीति के साथ स्थिर GDP विकास देखने को मिलता है।
  • नीतिगत रुख: सामान्यतः इसके साथ एक उदार या तटस्थ मौद्रिक नीति अपनाई जाती है, क्योंकि केंद्रीय बैंक को आक्रामक रूप से ब्याज दरों में वृद्धि या कटौती करने की आवश्यकता नहीं होती है।
Economy - External Sector

विकसित अर्थव्यवस्थाओं में ब्याज दरों में बढ़ोतरी भारतीय समष्टि अर्थव्यवस्था को कैसे प्रभावित करती है?

  • पूंजी पलायन: सुरक्षित निवेश माने जाने वाले अमेरिकी बॉन्ड में उच्च प्रतिफल (yields) विदेशी पोर्टफोलियो निवेशकों (FPIs) को भारत जैसे उभरते बाजारों से पूंजी निकालने के लिए प्रेरित करते हैं।
  • रुपये का मूल्यह्रास: डॉलर की निकासी घरेलू विदेशी मुद्रा बाजार (forex market) में डॉलर की आपूर्ति को कम कर देती है, जिससे डॉलर के मुकाबले रुपये के मूल्य में गिरावट आती है।
  • आयातित मुद्रास्फीति: एक कमजोर रुपया बेलोचदार आयात (जैसे कच्चा तेल) को महंगा बना देता है, जो सीधे तौर पर घरेलू हेडलाइन मुद्रास्फीति को बढ़ाता है।

अंतर-विषय पैटर्न

  • The Impossible Trinity (Macro Trilemma)

    US Fed दरों, रुपये की गिरावट और स्वतंत्र मौद्रिक नीति के साथ भारत का संघर्ष 'Impossible Trinity' (Mundell-Fleming trilemma) का सटीक उदाहरण है, जिसे अक्सर UPSC में पूछा जाता है।

  • राजकोषीय सुदृढ़ीकरण बनाम पूंजीगत व्यय

    यह सीधे FRBM अधिनियम से जुड़ता है। राजकोषीय घाटे के लक्ष्यों का उल्लंघन किए बिना बुनियादी ढांचे (पूंजीगत व्यय) के वित्तपोषण का सरकार का यह संतुलन, GS3 Mains का एक निरंतर दोहराया जाने वाला विषय है।

US Fed की ब्याज दर में वृद्धि, FPI बहिर्वाह, रुपये के मूल्यह्रास और आयातित मुद्रास्फीति पर RBI की प्रतिक्रिया को जोड़ने वाले एक बहु-कथनीय प्रिलिम्स प्रश्न की अपेक्षा करें।

संबद्ध PYQ · 4

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  • 2024MainsGS3

    What are the causes of persistent high food inflation in India? Comment on the effectiveness of the monetary policy of the RBI to control this type of inflation.

  • 2018MainsGS3

    How would the recent phenomena of protectionism and currency manipulations in world trade affect macroeconomic stability of India?

  • 2021PrelimsGS1

    With reference to Indian economy, demand-pull inflation can be caused/ increased by which of the following? 1. Expansionary policies 2. Fiscal stimulus 3. Inflation-indexing wages 4. Higher purchasing power 5. Rising interest rates Select the correct answer using the code given below.

  • 2011PrelimsGS1

    Economic growth is usually coupled with