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उपभोक्ता मूल्य सूचकांक मुद्रास्फीति के रुझान और RBI मौद्रिक नीति

स्रोत:इंडियन एक्सप्रेस ↗

क्यों मायने रखता है

मुद्रास्फीति की गतिशीलता (Inflation dynamics) UPSC GS3 पाठ्यक्रम का एक मुख्य घटक है। अभ्यर्थियों को हेडलाइन, खाद्य और कोर मुद्रास्फीति के बीच के अंतर को समझना चाहिए, और यह भी कि ये सूचकांक RBI की मौद्रिक नीति और ब्याज दर के निर्णयों को कैसे प्रभावित करते हैं। कृषि प्रदर्शन (मानसून) और व्यापक आर्थिक स्थिरता के बीच का अंतर्संबंध भी Prelims और Mains दोनों में एक निरंतर पूछा जाने वाला विषय है।

सारांश

उपभोक्ता मूल्य सूचकांक (CPI) पर आधारित भारत की खुदरा मुद्रास्फीति मार्च में 61 महीनों के निचले स्तर 3.34% पर आ गई, जिसका मुख्य कारण खाद्य मुद्रास्फीति (2.69%) में भारी गिरावट और सब्जियों की कीमतों में कमी है। जबकि कोर मुद्रास्फीति मामूली रूप से बढ़कर 4.1% हो गई, मुद्रास्फीति में नरमी का समग्र रुझान मौद्रिक नीति में और ढील की उम्मीदों को मजबूत करता है। Reserve Bank of India (RBI) ने हाल ही में अपनी प्रमुख नीतिगत दर में कटौती की और 6.5% की निचली GDP विकास दर का अनुमान लगाया। सकारात्मक मैक्रोइकोनॉमिक परिदृश्य को सामान्य से अधिक मानसून की उम्मीदों से और समर्थन मिला है, जो स्थिर कृषि उत्पादन और कीमतों में स्थिरता बनाए रखने के लिए महत्वपूर्ण है।

मुख्य बिंदु

  • भारत की खुदरा मुद्रास्फीति (CPI) मार्च में 3.34% के साथ पांच साल से अधिक के निचले स्तर पर आ गई, जो RBI के 4% के लक्ष्य से नीचे है।
  • इस महत्वपूर्ण गिरावट का मुख्य कारण खाद्य कीमतों में आई नरमी थी, जहाँ सब्जियों की कीमतों में संकुचन के चलते खाद्य मुद्रास्फीति कम होकर 2.69% पर आ गई।
  • कोर मुद्रास्फीति, जिसमें अस्थिर खाद्य और ऊर्जा की कीमतें शामिल नहीं होती हैं, मामूली रूप से बढ़कर 4.1% हो गई।
  • भारतीय रिजर्व बैंक (RBI) ने हाल ही में लगातार दूसरी बार अपनी मुख्य नीतिगत दर (key policy rate) में कटौती की है, जो घटती मुद्रास्फीति और 6.5% के कम किए गए GDP विकास अनुमान के बीच ब्याज दरों में कटौती के एक संभावित चक्र का संकेत देता है।
  • आगामी वर्ष में औसत से अधिक मानसून के पूर्वानुमानों से कृषि आपूर्ति श्रृंखलाओं के और अधिक स्थिर होने और खाद्य मुद्रास्फीति के नियंत्रण में रहने की उम्मीद है।

महत्वपूर्ण शब्द

उपभोक्ता मूल्य सूचकांक (CPI)

परिवारों द्वारा उपभोग की जाने वाली वस्तुओं और सेवाओं की एक निश्चित बास्केट में मूल्य परिवर्तनों को मापने वाला एक पैमाना। यह खुदरा मुद्रास्फीति को दर्शाता है और मौद्रिक नीति के लिए RBI का प्राथमिक संकेतक है।

UPSC context

GS III (अर्थव्यवस्था); मुद्रास्फीति लक्ष्यीकरण (inflation targeting), खुदरा मूल्य प्रवृत्तियों और RBI के नीतिगत ढांचे को समझने के लिए महत्वपूर्ण।

Source
हेडलाइन मुद्रास्फीति

CPI के माध्यम से रिपोर्ट किया गया कुल मुद्रास्फीति का आंकड़ा, जिसमें खाद्य और ऊर्जा जैसी अस्थिर श्रेणियां शामिल होती हैं। यह उपभोक्ताओं द्वारा अनुभव की जाने वाली समग्र मूल्य वृद्धि को दर्शाता है।

UPSC context

GS III (अर्थव्यवस्था); अस्थायी आपूर्ति झटकों और व्यापक आर्थिक मूल्य स्थिरता के बीच अंतर करने के लिए महत्वपूर्ण।

Source
कोर मुद्रास्फीति

मुद्रास्फीति का एक माप जिसमें खाद्य और ऊर्जा जैसी अस्थिर वस्तुओं को शामिल नहीं किया जाता है, ताकि अर्थव्यवस्था में दीर्घकालिक और अंतर्निहित मूल्य प्रवृत्ति को दर्शाया जा सके।

UPSC context

GS III (अर्थव्यवस्था); मांग-पक्ष के दबावों और मौसमी उतार-चढ़ाव के बिना दीर्घकालिक मूल्य रुझानों का आकलन करने के लिए उपयोग किया जाता है।

Source
भारतीय रिजर्व बैंक (RBI)

India’s central bank and apex monetary authority, established under the RBI Act, 1934. It regulates the banking system, manages foreign exchange, and ensures price stability.

UPSC context

GS III (अर्थव्यवस्था/सांविधिक निकाय); मौद्रिक स्थिरता, मुद्रा प्रबंधन और बैंकिंग विनियमन के लिए उत्तरदायी प्रमुख संस्थान।

Source
मौद्रिक नीति समिति (MPC)

RBI गवर्नर की अध्यक्षता वाला एक छह सदस्यीय वैधानिक निकाय जो 4% (±2%) के मुद्रास्फीति लक्ष्य को बनाए रखने के लिए नीतिगत ब्याज दर (रेपो रेट) निर्धारित करता है।

UPSC context

GS III (मौद्रिक नीति); ब्याज दरों के लिए प्रमुख निर्णय लेने वाला ढांचा; संरचना, अधिदेश (mandate) और मुद्रास्फीति लक्ष्यीकरण (inflation targeting) के ज्ञान का परीक्षण करता है।

Source
खाद्य मुद्रास्फीति

खाद्य और पेय पदार्थ श्रेणी के लिए विशिष्ट मुद्रास्फीति। भारत के CPI में इसका भारांश (weightage) अधिक (~46%) है और यह कृषि आपूर्ति और मानसून से अत्यधिक प्रभावित होती है।

UPSC context

GS III (कृषि/अर्थव्यवस्था); खाद्य वस्तुओं के उच्च CPI वेटेज के कारण कृषि उत्पादन और व्यापक आर्थिक स्थिरता के बीच संबंध को रेखांकित करता है।

Source

प्रारंभिक ट्रैप

RBI 4% कोर CPI का लक्ष्य रखता है, और हेडलाइन तथा कोर मुद्रास्फीति दोनों ही 5 साल के निचले स्तर पर आ गई हैं।

RBI का वैधानिक अधिदेश हेडलाइन CPI (CPI-Combined) को लक्षित करना है, न कि कोर CPI को। इसके अलावा, कोर मुद्रास्फीति वास्तव में बढ़कर 4.1% हो गई, जबकि हेडलाइन मुद्रास्फीति में गिरावट आई।

संबंधित अवधारणाएँ

Economy - Macroeconomics

भारत में कोर (Core) और हेडलाइन (Headline) CPI के बीच मुख्य अंतर क्या हैं?

  • हेडलाइन CPI: इसमें बास्केट की सभी वस्तुएं और सेवाएं शामिल हैं। यह RBI के फ्लेक्सिबल इन्फ्लेशन टारगेटिंग (FIT) फ्रेमवर्क (4% +/- 2%) के लिए आधिकारिक एंकर है।
  • कोर CPI: इसमें अस्थिर खाद्य और ईंधन घटक शामिल नहीं होते हैं। यह अर्थव्यवस्था में अंतर्निहित, संरचनात्मक मांग-पक्षीय मूल्य दबावों को दर्शाता है।
Economy - Inflation Indices

CPI और WPI के बीच खाद्य पदार्थों का भारांश (weightage) किस प्रकार भिन्न है?

  • CPI भारांश: खाद्य और पेय पदार्थों का भार लगभग 45.9% के साथ सर्वाधिक है, जिससे खुदरा मुद्रास्फीति मानसून और कृषि आपूर्ति के झटकों (shocks) के प्रति अत्यधिक संवेदनशील हो जाती है।
  • WPI भारांश: WPI में प्राथमिक खाद्य वस्तुओं का वेटेज काफी कम है। WPI बास्केट में विनिर्मित उत्पादों (लगभग 64%) का अत्यधिक वर्चस्व है।
  • सेवा समावेशन: CPI में सेवाएँ (जैसे आवास, शिक्षा, स्वास्थ्य) शामिल हैं, जिनकी कीमतें काफी हद तक स्थिर (sticky) रहती हैं, जबकि WPI केवल भौतिक वस्तुओं के थोक मूल्यों को ट्रैक करता है।

अंतर-विषय पैटर्न

  • ENSO चक्र + RBI का रेट स्टांस

    चूंकि खाद्य वस्तुएं CPI का लगभग आधा हिस्सा तय करती हैं, इसलिए IMD के मानसून पूर्वानुमान (ला नीना/अल नीनो) विकास को गति देने के लिए काउंटर-साइक्लिकल (counter-cyclical) मौद्रिक ढील हेतु MPC के नीतिगत दायरे को काफी हद तक प्रभावित करते हैं।

  • संवृद्धि-मुद्रास्फीति ट्रेड-ऑफ की गतिशीलता

    कम GDP वृद्धि (6.5%) को प्रबंधित करने के साथ-साथ अलग-अलग दिशाओं में जा रही कोर और हेडलाइन मुद्रास्फीति की निगरानी करने की RBI की दोहरी चुनौती, क्लासिक ग्रोथ-इन्फ्लेशन ट्रेड-ऑफ फ्रेमवर्क का परीक्षण करती है।

2026 Prelims में Core और Headline CPI के बीच विचलन (divergence) का परीक्षण करने वाले एक कथन की अपेक्षा करें, क्योंकि Core वास्तव में बढ़ा जबकि Headline में गिरावट आई।

संबद्ध PYQ · 5

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  • 2024MainsGS3

    What are the causes of persistent high food inflation in India? Comment on the effectiveness of the monetary policy of the RBI to control this type of inflation.

  • 2020PrelimsGS1

    Consider the following statements: 1. The weightage of food in Consumer Price Index (CPI) is higher than that in Wholesale Price Index (WPI). 2. The WPI does not capture changes in the prices of services, which CPI does. 3. Reserve Bank of India has now adopted WPI as its key measure of inflation and to decide on changing the key policy rates. Which of the statements given above is/are correct?

  • 2022PrelimsGS1

    In India, which one of the following is responsible for maintaining price stability by controlling inflation?

  • 2017PrelimsGS1

    Which of the following statements is/are correct regarding the Monetary Policy Committee (MPC)? 1. It decides the RBI's benchmark interest rates. 2. It is a 12-member body including the Governor of RBI and is reconstituted every year. 3. It functions under the chairmanship of the Union Finance Minister. Select the correct answer using the code given below:

  • 2022PrelimsGS1

    With reference to the Indian economy, consider the following statements: 1. If the inflation is too high, Reserve Bank of India (RBI) is likely to buy government securities. 2. If the rupee is rapidly depreciating, RBI is likely to sell dollars in the market. 3. If interest rates in the USA or European Union were to fall, that is likely to induce RBI to buy dollars. Which of the statements given above are correct?