GDP वृद्धि संशोधन और मौद्रिक नीति कड़े किए जाने के अनुमान
स्रोत:द हिंदू ↗
क्यों मायने रखता है
यह लेख इस बारे में महत्वपूर्ण व्यावहारिक संदर्भ प्रदान करता है कि कैसे बाहरी झटके (भू-राजनीति/तेल की कीमतें और जलवायु परिवर्तन/एल नीनो) सीधे तौर पर उच्च मुद्रास्फीति और कम GDP विकास दर जैसी घरेलू व्यापक आर्थिक चुनौतियों में बदल जाते हैं, जिससे RBI को मौद्रिक नीति सख्त करने के लिए मजबूर होना पड़ता है। GS3 Economy और GS1 Geography में इन अंतर्संबंधों का व्यापक रूप से परीक्षण किया जाता है।
सारांश
HSBC की एक हालिया रिपोर्ट ने वित्त वर्ष 2027 के लिए भारत के GDP विकास अनुमान को 7.4% के पिछले अनुमान से घटाकर 6% कर दिया है। इस कटौती का कारण दोहरे समष्टि आर्थिक झटके हैं: पश्चिम एशिया संघर्ष के कारण ऊर्जा संकट जिससे तेल की कीमतें 100 डॉलर प्रति बैरल के पार पहुंच गई हैं, और अल नीनो (El Niño) के कारण उच्च तापमान तथा कम वर्षा जिससे कृषि उत्पादन प्रभावित हुआ है। इन कारकों से हेडलाइन मुद्रास्फीति के 5.6% तक पहुंचने की आशंका है, जो मुख्य रूप से खाद्य और ईंधन की लागत से संचालित होगी। परिणामस्वरूप, HSBC का अनुमान है कि RBI अपने तटस्थ रुख को छोड़कर मुद्रास्फीति को नियंत्रित करने के लिए ब्याज दरों में दो बार बढ़ोतरी करेगा, जो भू-राजनीतिक और जलवायु संबंधी बाहरी झटकों के प्रति भारत की समष्टि आर्थिक स्थिरता की बढ़ती संवेदनशीलता को रेखांकित करता है।
मुख्य बिंदु
- HSBC ने ऊर्जा संकट और वर्षा की कमी के दोहरे आर्थिक झटकों का हवाला देते हुए, भारत के FY27 GDP विकास दर के अनुमान को 7.4% से घटाकर 6% कर दिया है।
- पश्चिम एशिया में संघर्ष के कारण कच्चे तेल की कीमतों के ऊंचे स्तर ($100 प्रति बैरल से ऊपर) पर बने रहने की संभावना है, जिससे घरेलू ऊर्जा लागत में वृद्धि होगी और ईंधन की कीमतों में बढ़ोतरी आवश्यक हो जाएगी।
- हेडलाइन मुद्रास्फीति के FY27 में बढ़कर 5.6% होने का अनुमान है, जो मुख्य रूप से खाद्य मुद्रास्फीति से प्रेरित होगी क्योंकि अत्यधिक गर्मी और El Niño की स्थितियाँ कृषि पैदावार को गंभीर रूप से प्रभावित कर रही हैं।
- 6% की सीमा से ऊपर निरंतर बनी हुई मुद्रास्फीति के जवाब में, चालू वित्त वर्ष में आगे चलकर भारतीय रिजर्व बैंक (RBI) द्वारा दो बार दरों में वृद्धि (कुल 50 आधार अंक) के माध्यम से मौद्रिक नीति को कड़ा करने का अनुमान है।
- जलवायु मॉडलिंग यह दर्शाती है कि बढ़ता हुआ सतही तापमान, सामान्य वर्षा की कमी की तुलना में खाद्य मुद्रास्फीति के लिए तेजी से एक अधिक महत्वपूर्ण कारक बनता जा रहा है।
महत्वपूर्ण शब्द
रेपो रेट
वह प्राथमिक ब्याज दर जिस पर RBI वाणिज्यिक बैंकों को पैसा उधार देता है। यह मुद्रास्फीति को नियंत्रित करने और आर्थिक विकास को प्रभावित करने के लिए उपयोग किया जाने वाला मुख्य उपकरण है।
UPSC context
GS पेपर III (अर्थव्यवस्था); 'मौद्रिक नीति' और 'मुद्रास्फीति प्रबंधन' विषयों के लिए प्रमुख उपकरण।
मौद्रिक नीति समिति (MPC)
RBI गवर्नर की अध्यक्षता वाला एक वैधानिक छह-सदस्यीय निकाय जो मुद्रास्फीति लक्ष्य को प्राप्त करने के लिए आवश्यक बेंचमार्क नीति दर (रेपो रेट) निर्धारित करता है।
UPSC context
GS Paper III (अर्थव्यवस्था); 'संसाधनों के संग्रहण' (Mobilization of Resources) और 'विकास' (Growth) को समझने के लिए महत्वपूर्ण।
अल नीनो
मध्य और पूर्वी प्रशांत महासागर में सतही जल का समय-समय पर गर्म होना, जो आमतौर पर भारत में मानसून की कम वर्षा और उच्च तापमान का कारण बनता है।
UPSC context
GS पेपर I (भूगोल) और III (कृषि/अर्थव्यवस्था); 'खाद्य सुरक्षा' और 'कृषि विकास' को प्रभावित करता है।
हेडलाइन मुद्रास्फीति
किसी अर्थव्यवस्था के भीतर कुल मुद्रास्फीति का एक माप, जिसमें खाद्य और ईंधन जैसी अस्थिर वस्तुएं शामिल होती हैं, जिसे भारत में आमतौर पर उपभोक्ता मूल्य सूचकांक (संयुक्त) के माध्यम से मापा जाता है।
UPSC context
GS Paper III (अर्थव्यवस्था); 'मुद्रास्फीति' और 'मूल्य स्थिरता' पाठ्यक्रम खंडों के लिए प्रमुख संकेतक।
लचीला मुद्रास्फीति लक्ष्यीकरण (FIT)
नीतिगत ढांचा (4% के लक्ष्य और +/- 2% के टॉलरेंस बैंड के साथ अनिवार्य) जिसके भीतर RBI विकास को समर्थन देने के साथ-साथ मूल्य स्थिरता बनाए रखने के लिए ब्याज दरों को समायोजित करता है।
UPSC context
GS पेपर III (अर्थव्यवस्था); 'मौद्रिक नीति' और 'RBI मैंडेट' के प्रश्नों के लिए महत्वपूर्ण।
मौद्रिक नीति का रुख
केंद्रीय बैंक की भविष्य की नीतिगत दिशा का एक गुणात्मक विवरण, जैसे कि 'तटस्थ' (neutral) (लचीला), 'उदार' (accommodative) (ब्याज दरों में कटौती के प्रति झुकाव वाला), या 'हॉकिश' (hawkish) (ब्याज दरों में वृद्धि के प्रति झुकाव वाला)।
UPSC context
GS पेपर III (अर्थव्यवस्था); 'समष्टि आर्थिक स्थिरता' (Macroeconomic Stability) और नीतिगत संकेतों (policy signaling) की समझ का परीक्षण करता है।
प्रारंभिक ट्रैप
RBI कोर इन्फ्लेशन को लक्षित करता है ताकि वैश्विक तेल कीमतों में उछाल जैसे बाहरी आपूर्ति-पक्ष के झटकों के लिए अर्थव्यवस्था को दंडित करने से बचा जा सके।
लचीले मुद्रास्फीति लक्ष्यीकरण ढांचे के तहत, RBI के लिए हेडलाइन CPI को लक्षित करना वैधानिक रूप से अनिवार्य है, जिसमें केवल कोर मुद्रास्फीति ही नहीं, बल्कि स्पष्ट रूप से अस्थिर खाद्य और ऊर्जा घटक भी शामिल होते हैं।
संबंधित अवधारणाएँ
हेडलाइन और कोर मुद्रास्फीति के बीच क्या अंतर है?
- हेडलाइन मुद्रास्फीति: एक अर्थव्यवस्था के भीतर कुल मुद्रास्फीति को मापता है, जिसमें खाद्य और ऊर्जा जैसी अत्यधिक अस्थिर वस्तुएं शामिल हैं।
- कोर मुद्रास्फीति: अंतर्निहित, दीर्घकालिक मुद्रास्फीति की प्रवृत्ति को दर्शाने के लिए खाद्य और ऊर्जा की अस्थायी कीमतों में उतार-चढ़ाव को शामिल नहीं करता है।
- RBI का अधिदेश: लचीला मुद्रास्फीति लक्ष्यीकरण ढांचा (flexible inflation targeting framework) कानूनी रूप से RBI को हेडलाइन CPI को 4% (+/- 2%) पर लक्षित करने के लिए बाध्य करता है, न कि कोर मुद्रास्फीति (core inflation) को।
आयातित मुद्रास्फीति (Imported Inflation) भारतीय अर्थव्यवस्था को कैसे प्रभावित करती है?
- तंत्र: महत्वपूर्ण आयातों (जैसे कच्चे तेल) की बढ़ती वैश्विक कीमतें सीधे तौर पर घरेलू उत्पादन और परिवहन लागत को बढ़ा देती हैं।
- मुद्रा प्रभाव: उच्च आयात बिल विदेशी मुद्रा की मांग बढ़ाता है, जिससे रुपये का मूल्यह्रास होता है, जो आयात लागत को और बढ़ा देता है।
- नीतिगत दुविधा: मुद्रास्फीति को नियंत्रित करने के लिए केंद्रीय बैंक को ब्याज दरों में वृद्धि करने हेतु मजबूर करता है, जिससे आर्थिक सुस्ती का जोखिम उत्पन्न होता है।
अंतर-विषय पैटर्न
क्लाइमेटफ्लेशन RBI की मौद्रिक गणना को बदल रहा है
सतही तापमान में वृद्धि और एल नीनो सीधे तौर पर कृषि उपज को प्रभावित करते हैं, जिससे संरचनात्मक खाद्य मुद्रास्फीति उत्पन्न होती है जो कम विकास दर की अवधि के दौरान भी सख्त मौद्रिक नीति अपनाने के लिए मजबूर करती है।
भू-राजनीति, CAD और आयातित मुद्रास्फीति
पश्चिम एशिया की अस्थिरता के कारण कच्चे तेल की ऊँची कीमतें भारत के आयात बिल को बढ़ा देती हैं, जिससे साथ ही चालू खाता घाटा (CAD) बढ़ता है और आयातित मुद्रास्फीति को बढ़ावा मिलता है।
हेडलाइन CPI पर एल नीनो (El Niño) के प्रभाव और RBI के विकास-मुद्रास्फीति मौद्रिक ट्रेड-ऑफ (growth-inflation monetary trade-offs) को आपस में जोड़ने वाले एक बहु-कथनीय (multi-statement) प्रिलिम्स प्रश्न की अपेक्षा करें।
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What are the causes of persistent high food inflation in India? Comment on the effectiveness of the monetary policy of the RBI to control this type of inflation.
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