भारत खुदरा मुद्रास्फीति के रुझान और उत्पादक मूल्य सूचकांक
स्रोत:द हिंदू ↗
क्यों मायने रखता है
यह इस बात का एक व्यापक दृष्टिकोण प्रदान करता है कि कैसे घरेलू कारक (खाद्य कीमतें, ईंधन की कीमतों में वृद्धि) और अंतरराष्ट्रीय भू-राजनीतिक घटनाक्रम (मध्य पूर्व संघर्ष, होर्मुज जलडमरूमध्य) भारत की व्यापक आर्थिक स्थिरता, मुद्रास्फीति और मुद्रा के मूल्यांकन को प्रभावित करने के लिए आपस में जुड़े हुए हैं। यह एक नए प्रमुख आर्थिक संकेतक, प्रोड्यूसर प्राइस इंडेक्स (PPI) की आगामी शुरुआत पर भी प्रकाश डालता है।
सारांश
यह लेख मई में भारत की बढ़ती खुदरा मुद्रास्फीति का विश्लेषण करता है, जो मुख्य रूप से खाद्य और परिवहन लागत में वृद्धि के कारण 3.93% तक पहुँच गई है। यद्यपि कुल मुद्रास्फीति RBI के 4% के लक्ष्य से नीचे बनी हुई है और कोर मुद्रास्फीति नियंत्रित है, फिर भी RBI ने अमेरिका-इजरायल-ईरान संघर्ष के बीच गिरते रुपये को स्थिर करने के लिए विदेशी मुद्रा बाजारों में हस्तक्षेप करते हुए अपना तटस्थ नीतिगत रुख बरकरार रखा है। भारत के पहले Producer Price Index (PPI) की आगामी शुरुआत और एक संशोधित WPI थोक मूल्य दबावों के बारे में गहरी अंतर्दृष्टि प्रदान करेंगे। इस बीच, Strait of Hormuz के माध्यम से पारगमन से जुड़े भू-राजनीतिक जोखिम और ईंधन की स्थिर खुदरा कीमतें संकेत देती हैं कि मुद्रास्फीति में तेजी से गिरावट आने की संभावना कम है।
मुख्य बिंदु
- भारत की मई की खुदरा मुद्रास्फीति, खाद्य (4.78%) और ईंधन की बढ़ती कीमतों के कारण 15 महीने के उच्चतम स्तर 3.93% पर पहुँच गई, हालांकि कोर मुद्रास्फीति 3.8%-3.9% पर नियंत्रित रही।
- RBI ने तटस्थ मौद्रिक नीति रुख (neutral monetary policy stance) को बरकरार रखा क्योंकि हेडलाइन मुद्रास्फीति इसके 2-6% के टॉलरेंस बैंड के भीतर बनी हुई है, लेकिन मध्य पूर्व में तनाव के बीच गिरते रुपये को स्थिर करने के लिए इसने डॉलर की बिक्री के माध्यम से सक्रिय रूप से हस्तक्षेप किया।
- भारत के पहले प्रोड्यूसर प्राइस इंडेक्स (PPI) की आगामी रिलीज और नई WPI श्रृंखला से यह उजागर करने में मदद मिलेगी कि उत्पादक किस हद तक कीमतों के झटकों (price shocks) को अवशोषित कर रहे हैं।
- होर्मुज जलडमरूमध्य (Strait of Hormuz) से जुड़ी भू-राजनीतिक अनिश्चितताएं और खुदरा ईंधन की स्थिर कीमतें दर्शाती हैं कि भारत जैसे ऊर्जा-निर्भर देशों के लिए आयातित मुद्रास्फीति का दबाव बना रह सकता है।
महत्वपूर्ण शब्द
उत्पादक मूल्य सूचकांक (PPI)
उत्पादक के दृष्टिकोण से मूल्य परिवर्तनों को मापता है, जो उपभोक्ताओं तक पहुँचने से पहले उत्पादकों द्वारा अपने आउटपुट के लिए प्राप्त की जाने वाली राशि को ट्रैक करता है; WPI के विपरीत, इसमें आमतौर पर कर और परिवहन मार्जिन शामिल नहीं होते हैं।
UPSC context
GS-III: भारतीय अर्थव्यवस्था। मुद्रास्फीति मापन में बदलावों और खुदरा मुद्रास्फीति के लिए एक अग्रणी संकेतक के रूप में इसकी भूमिका को समझने के लिए प्रासंगिक।
उपभोक्ता मूल्य सूचकांक (CPI)
वस्तुओं और सेवाओं की एक प्रतिनिधि बास्केट के खुदरा मूल्य परिवर्तनों को ट्रैक करने वाला एक सूचकांक। यह RBI के लिए प्राथमिक मुद्रास्फीति लक्ष्यीकरण एंकर (4% +/- 2%) के रूप में कार्य करता है।
UPSC context
GS-III: मौद्रिक नीति। मूल्य स्थिरता और खुदरा मुद्रास्फीति को नियंत्रित करने के RBI के अधिदेश से संबंधित विषयों के लिए महत्वपूर्ण।
होर्मुज जलडमरूमध्य
ओमान और ईरान के बीच स्थित एक महत्वपूर्ण समुद्री चोकपॉइंट जो फारस की खाड़ी को ओमान की खाड़ी से जोड़ता है; यह वैश्विक तेल के लगभग 20% के लिए एक प्रमुख पारगमन मार्ग है।
UPSC context
GS-II और GS-III: अंतर्राष्ट्रीय संबंध और ऊर्जा सुरक्षा। भारत की ऊर्जा संवेदनशीलता और पश्चिम एशिया में भू-राजनीतिक जोखिमों के विश्लेषण के लिए महत्वपूर्ण।
तेल विपणन कंपनियां (OMCs)
पेट्रोलियम के शोधन और बिक्री के लिए जिम्मेदार संस्थाएं (मुख्य रूप से IOCL, BPCL, HPCL जैसी सरकारी स्वामित्व वाली)। ये अक्सर वैश्विक कच्चे तेल की कीमतों में होने वाले उतार-चढ़ाव को स्वयं वहन कर घरेलू उपभोक्ताओं को इसके प्रभाव से बचाती हैं।
UPSC context
GS-III: इन्फ्रास्ट्रक्चर/ऊर्जा। 'स्टिकी' (sticky) मुद्रास्फीति और राज्य-संचालित ऊर्जा उद्यमों की राजकोषीय/आर्थिक भूमिका की समझ का परीक्षण करता है।
विदेशी मुद्रा हस्तक्षेप
रुपये की अस्थिरता को प्रबंधित करने और वैश्विक प्रतिकूलताओं के विरुद्ध इसकी विनिमय दर को स्थिर करने के लिए मुद्रा बाजार में RBI की सक्रिय भागीदारी—USD की खरीद या बिक्री।
UPSC context
GS-III: बाह्य क्षेत्र। मुद्रा के मूल्यह्रास को प्रबंधित करने और समष्टि आर्थिक स्थिरता सुनिश्चित करने हेतु केंद्रीय बैंक के उपकरणों को कवर करता है।
थोक मूल्य सूचकांक (WPI)
थोक व्यवसायों द्वारा थोक में बेची और व्यापार की जाने वाली वस्तुओं की कीमतों में होने वाले परिवर्तनों को मापता है। यह विनिर्मित वस्तुओं (manufactured goods) पर ध्यान केंद्रित करता है और इसमें सेवा क्षेत्र (services sector) शामिल नहीं होता है।
UPSC context
GS-III: भारतीय अर्थव्यवस्था। अर्थव्यवस्था में मूल्य दबाव के विभिन्न स्तरों (थोक बनाम खुदरा) की तुलना करने के लिए महत्वपूर्ण।
प्रारंभिक ट्रैप
RBI आधिकारिक तौर पर अपनी मौद्रिक नीति तैयार करने के लिए कोर CPI को लक्षित करता है, क्योंकि यह अस्थिर खाद्य और ईंधन की कीमतों को बाहर रखता है।
गलत। संशोधित RBI अधिनियम के तहत, मौद्रिक नीति समिति (MPC) कानूनी रूप से हेडलाइन CPI (4% ± 2%) को लक्षित करती है, न कि कोर CPI को, भले ही हेडलाइन में अस्थिर खाद्य और ईंधन शामिल होते हैं।
संबंधित अवधारणाएँ
WPI, CPI और PPI के बीच मुख्य अंतर क्या हैं?
- कर और मार्जिन: PPI, WPI के विपरीत, अप्रत्यक्ष करों और परिवहन मार्जिन के जुड़ने से पहले फैक्ट्री-गेट स्तर पर कीमतों को मापता है।
- सेवाओं का समावेशन: WPI केवल वस्तुओं को कवर करता है, जबकि आधुनिक PPI फ्रेमवर्क और CPI में वस्तुओं और सेवाओं, दोनों को शामिल किया जाता है।
- उपभोक्ता स्तर: CPI अंतिम उपभोक्ता द्वारा भुगतान किए गए खुदरा मूल्यों को मापता है, जो सभी मार्कअप (markups) सहित मुद्रास्फीति के अंतिम प्रभावों को दर्शाता है।
RBI का फॉरेक्स हस्तक्षेप घरेलू तरलता को कैसे प्रभावित करता है?
- डॉलर की बिक्री: रुपये के मूल्यह्रास को रोकने के लिए, RBI अपने भंडार से US डॉलर बेचता है, जिससे घरेलू बैंकिंग प्रणाली से रुपये की अतिरिक्त तरलता अवशोषित होती है।
- स्टेरलाइजेशन (विसंक्रमण): यदि डॉलर की बिक्री के कारण घरेलू तरलता (liquidity) बहुत अधिक कम हो जाती है, तो RBI सिस्टम में फिर से रुपये डालने के लिए ओपन मार्केट ऑपरेशंस (बॉन्ड खरीदकर) संचालित कर सकता है।
अंतर-विषय पैटर्न
समुद्री चोकपॉइंट्स और आयातित मुद्रास्फीति
होर्मुज जलडमरूमध्य (Strait of Hormuz) में व्यवधान सीधे तौर पर कच्चे तेल की बढ़ती कीमतों में तब्दील हो जाते हैं, जो यह दर्शाता है कि घरेलू व्यापक-आर्थिक स्थिरता (macro-stability) के बावजूद भू-राजनीतिक समुद्री चोकपॉइंट्स किस प्रकार आयातित मुद्रास्फीति (imported inflation) के प्रति भारत की संवेदनशीलता को निर्धारित करते हैं।
व्यवहार में इम्पॉसिबल ट्रिनिटी की सीमाएँ
RBI का डॉलर की बिक्री के माध्यम से विनिमय दर को प्रबंधित करने और साथ ही घरेलू मुद्रास्फीति लक्ष्यों को बनाए रखने का एक साथ प्रयास, उभरते बाजारों में क्लासिक समष्टि आर्थिक त्रिलम्मा (macroeconomic trilemma) प्रबंधन को प्रतिबिंबित करता है।
WPI, CPI और नए Producer Price Index के घटकों, सेवाओं के समावेश और टैक्स ट्रीटमेंट की तुलना करने वाले एक Prelims प्रश्न की अपेक्षा करें।
संबद्ध PYQ · 2
संबद्ध PYQ · 2
- 2020PrelimsGS1
Consider the following statements: 1. The weightage of food in Consumer Price Index (CPI) is higher than that in Wholesale Price Index (WPI). 2. The WPI does not capture changes in the prices of services, which CPI does. 3. Reserve Bank of India has now adopted WPI as its key measure of inflation and to decide on changing the key policy rates. Which of the statements given above is/are correct?
- 2024MainsGS3
What are the causes of persistent high food inflation in India? Comment on the effectiveness of the monetary policy of the RBI to control this type of inflation.
