अमेरिकी फेडरल रिजर्व अध्यक्ष के नामांकन से सोने में अस्थिरता
स्रोत:इंडियन एक्सप्रेस ↗
क्यों मायने रखता है
US Federal Reserve के निर्णय सीधे तौर पर वैश्विक तरलता (global liquidity) को प्रभावित करते हैं। एक हॉकिश फेड नीति (hawkish Fed policy) अमेरिकी डॉलर को मजबूत करती है और यील्ड (yields) बढ़ाती है, जिससे भारत जैसे उभरते बाजारों (emerging markets) से पूंजी का पलायन (capital flight), रुपये का अवमूल्यन और सोना जैसे सुरक्षित-निवेश वाली संपत्तियों (safe-haven assets) में अस्थिरता बढ़ सकती है (जो भारत के आयात बिल को प्रभावित करती है)।
सारांश
नवनिर्वाचित राष्ट्रपति डोनाल्ड ट्रम्प द्वारा केविन वॉर्श को अगले अमेरिकी फेडरल रिजर्व अध्यक्ष (US Federal Reserve Chair) के रूप में नामित किए जाने से सोने की कीमतों में ऐतिहासिक एक-दिवसीय गिरावट आई है—जो 1983 के बाद से सबसे बड़ी गिरावट है—और इसने चांदी की हालिया तेजी को अचानक रोक दिया है। मौद्रिक नीति पर वॉर्श के 'हॉकिश' (Hawkish) रुख (मुद्रास्फीति से निपटने के लिए उच्च ब्याज दरों का पक्ष लेना) ने ट्रेजरी बॉन्ड जैसे ब्याज देने वाले एसेट्स को बिना प्रतिफल वाली कीमती धातुओं की तुलना में अधिक आकर्षक बना दिया है। बाजार की यह अचानक प्रतिक्रिया अमेरिकी फेडरल रिजर्व के नेतृत्व में संभावित बदलावों और भविष्य की मौद्रिक नीति की दिशाओं के प्रति वैश्विक सुरक्षित निवेश वाले एसेट्स (safe-haven assets) और कमोडिटी बाजारों की गहरी संवेदनशीलता को रेखांकित करती है।
मुख्य बिंदु
- डोनाल्ड ट्रंप द्वारा केविन वारश को अमेरिकी फेडरल रिजर्व के नए अध्यक्ष के रूप में नामित किए जाने के कारण सोने में 1983 के बाद से एक दिन की सबसे बड़ी गिरावट देखी गई।
- इस घोषणा ने चांदी में जारी तेजी पर भी विराम लगा दिया, जिससे कीमती धातु बाजारों में अंतर्निहित अस्थिरता उजागर हो गई।
- बाजारों द्वारा वॉर्श को एक मौद्रिक नीति 'हॉक' (hawk) के रूप में देखा जाता है, जो मुद्रास्फीति को नियंत्रित करने के लिए उच्च ब्याज दरों के पक्षधर हैं।
- अमेरिका में ब्याज दरों में वृद्धि की उच्च प्रत्याशा, बॉन्ड जैसी ब्याज (yield) देने वाली संपत्तियों को सोने जैसी बिना ब्याज वाली सुरक्षित संपत्तियों (safe-haven assets) की तुलना में अधिक आकर्षक बनाती है, जिससे बिकवाली शुरू हो जाती है।
महत्वपूर्ण शब्द
यूएस फेडरल रिजर्व
संयुक्त राज्य अमेरिका की केंद्रीय बैंकिंग प्रणाली। यह मौद्रिक नीति का प्रबंधन करती है, बेंचमार्क ब्याज दरें निर्धारित करती है, और वैश्विक तरलता तथा USD-मूल्यवर्ग के पूंजी प्रवाह को प्रभावित करती है।
UPSC context
GS पेपर III (अर्थव्यवस्था)। विदेशी पोर्टफोलियो निवेश (FPI) प्रवाह और रुपये की विनिमय दर में अस्थिरता को समझने के लिए महत्वपूर्ण।
आक्रामक रुख
एक मौद्रिक नीति का रुख जो आर्थिक विकास की तुलना में मुद्रास्फीति को नियंत्रित करने को प्राथमिकता देता है, आमतौर पर ब्याज दरों में वृद्धि करके या मुद्रा की आपूर्ति को कम करके।
UPSC context
GS पेपर III (अर्थव्यवस्था)। केंद्रीय बैंक के संकेतों (RBI/Fed) और बाजार की तरलता पर उनके प्रभाव का विश्लेषण करने के लिए आवश्यक।
सुरक्षित परिसंपत्तियाँ
वे निवेश जिनसे आर्थिक मंदी या भू-राजनीतिक संकटों के दौरान अपना मूल्य बनाए रखने या उसमें वृद्धि होने की उम्मीद की जाती है। अपनी ऐतिहासिक स्थिरता के कारण सोना इसका प्रमुख उदाहरण है।
UPSC context
GS पेपर III (बाह्य क्षेत्र)। भारत की सोने की मांग और चालू खाता घाटे (Current Account Deficit) पर इसके प्रभाव के अध्ययन के लिए प्रासंगिक।
अमेरिकी ट्रेजरी बॉन्ड
अमेरिकी सरकार द्वारा जारी निश्चित ब्याज वाली ऋण प्रतिभूतियाँ। इन्हें दुनिया की बेंचमार्क 'जोखिम-मुक्त' संपत्ति माना जाता है; इनकी यील्ड वैश्विक ऋण लागतों को प्रभावित करती है।
UPSC context
GS पेपर III (वैश्विक अर्थव्यवस्था)। उभरते बाजारों से 'कैपिटल फ्लाइट' को समझने के लिए महत्वपूर्ण, जब अमेरिकी यील्ड (US yields) में वृद्धि होती है।
मात्रात्मक सहजता (QE)
एक अपरंपरागत मौद्रिक नीति जिसके तहत केंद्रीय बैंक अर्थव्यवस्था में तरलता (liquidity) बढ़ाने के लिए सरकारी बॉन्ड या अन्य वित्तीय परिसंपत्तियां खरीदता है।
UPSC context
GS पेपर III (अर्थव्यवस्था)। वैश्विक तरलता चक्र (global liquidity cycles) और 'टेपर टैंट्रम' (taper tantrum) की घटना को समझने के लिए महत्वपूर्ण।
गैर-प्रतिफल वाली परिसंपत्तियाँ
वित्तीय परिसंपत्तियाँ, जैसे सोना और चांदी, जो ब्याज या लाभांश जैसी आवर्ती आय उत्पन्न नहीं करती हैं, जिससे वे ब्याज दरों में वृद्धि के प्रति संवेदनशील हो जाती हैं।
UPSC context
GS पेपर III (वित्तीय बाज़ार)। वैश्विक ब्याज दरों और कमोडिटी की कीमतों के बीच विपरीत संबंध की व्याख्या करता है।
प्रारंभिक ट्रैप
अमेरिकी फेडरल रिजर्व का सख्त रुख (hawkish stance) मुद्रास्फीति के खिलाफ बचाव (inflation hedge) के रूप में सोने को निवेशकों के लिए अधिक आकर्षक बनाता है।
गलत। एक हॉकिश रुख ब्याज दरों और बॉन्ड यील्ड को बढ़ाता है। चूंकि सोना गैर-प्रतिफल (कोई ब्याज नहीं देता) वाला है, इसलिए निवेशक इसे छोड़कर उच्च-प्रतिफल वाले सरकारी बॉन्ड का रुख करते हैं।
संबंधित अवधारणाएँ
हॉकिश (Hawkish) और डविश (Dovish) मौद्रिक नीति के बीच क्या अंतर है?
- हॉकिश रुख: उच्च ब्याज दरों, मुद्रा आपूर्ति में कमी और बाजार की सख्त तरलता के माध्यम से मुद्रास्फीति को नियंत्रित करने को प्राथमिकता देता है।
- उदार रुख: कम ब्याज दरों, मात्रात्मक सहजता (quantitative easing) और उदार तरलता (accommodative liquidity) के माध्यम से आर्थिक विकास और अधिकतम रोजगार को प्राथमिकता देता है।
अमेरिकी फेडरल रिजर्व द्वारा ब्याज दरों में वृद्धि भारतीय अर्थव्यवस्था को कैसे प्रभावित करती है?
- पूंजी पलायन: विदेशी पोर्टफोलियो निवेशक (FPIs) अमेरिकी ट्रेजरी बॉन्ड (US treasury bonds) में उच्च और सुरक्षित रिटर्न की तलाश में भारत जैसे उभरते बाजारों से पैसा निकालते हैं।
- रुपये का मूल्यह्रास: भारी डॉलर बहिर्वाह USD के मुकाबले भारतीय रुपया (INR) को कमजोर करते हैं, जिससे आयात महंगा हो जाता है और आयातित मुद्रास्फीति (imported inflation) की स्थिति पैदा होती है।
- बढ़ती बॉण्ड यील्ड: आक्रामक पूंजी पलायन को रोकने के लिए, RBI को घरेलू ब्याज दरों को बढ़ाने के लिए मजबूर होना पड़ सकता है, जिससे भारतीय बॉन्ड यील्ड में बढ़ोतरी होगी।
अंतर-विषय पैटर्न
अमेरिकी फेड दरें और भारत का विदेशी मुद्रा भंडार
जब अमेरिकी दरें बढ़ती हैं और FPIs बाहर निकलते हैं, तो RBI अक्सर रुपये की विनिमय दर में अत्यधिक अस्थिरता को रोकने के लिए अपने विदेशी मुद्रा भंडार से डॉलर बेचकर हस्तक्षेप करता है।
सोने की कीमतें बनाम चालू खाता घाटा (CAD)
यद्यपि वैश्विक स्तर पर सोने की कीमतों में गिरावट से प्रति-इकाई आयात लागत कम हो जाती है, लेकिन ऐतिहासिक रूप से यह भारत में घरेलू खुदरा सोने की मांग में भारी वृद्धि का कारण बनती है, जिससे चालू खाता घाटा (Current Account Deficit) दबाव में बना रहता है।
2026 के Prelims में अमेरिकी फेड (US Fed) के हॉकश (hawkish) रुख को सीधे भारतीय बॉन्ड यील्ड (bond yields), FPI बहिर्वाह (outflows) और RBI द्वारा मुद्रा की रक्षा (currency defense) से जोड़ने वाले प्रश्न की अपेक्षा करें।
संबद्ध PYQ · 2
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- 2022PrelimsGS1
Consider the following statements: 1. Tight monetary policy of US Federal Reserve could lead to capital flight. 2. Capital flight may increase the interest cost of firms with existing External Commercial Borrowings (ECBs). 3. Devaluation of domestic currency decreases the currency risk associated with ECBs. Which of the statements given above are correct?
- 2021PrelimsGS1
Indian Government Bond Yields are influenced by which of the following? 1. Actions of the United States Federal Reserve 2. Actions of the Reserve Bank of India 3. Inflation and short-term interest rates Select the correct answer using the code given below.
