विस्तारवादी राजकोषीय और मौद्रिक नीतियों को विकास सीमाओं का सामना करना पड़ रहा है
स्रोत:द हिंदू ↗
क्यों मायने रखता है
यह लेख सीधे तौर पर GS3 पाठ्यक्रम के मुख्य विषयों जैसे समष्टि आर्थिक प्रबंधन (macroeconomic management), मौद्रिक नीति की सीमाओं और उच्च राजकोषीय घाटे के जोखिमों को संबोधित करता है। यह 'liquidity trap' परिदृश्य पर एक वास्तविक केस स्टडी प्रदान करता है, जहाँ कुल मांग में कमी और बढ़ती बेरोजगारी के कारण ब्याज दरों में कटौती ऋण वृद्धि को बढ़ावा देने में विफल रहती है, जो इसे आर्थिक पुनरुद्धार की रणनीतियों पर Mains विश्लेषण के लिए अत्यधिक प्रासंगिक बनाता है।
सारांश
यह लेख तीव्र आर्थिक सुस्ती के बीच भारत की राजकोषीय और मौद्रिक नीतियों के बीच समन्वय का विश्लेषण करता है। जहाँ एक ओर Reserve Bank of India ने रेपो रेट को घटाकर 5.5% करके एक विस्तारवादी मौद्रिक रुख अपनाया है, वहीं सरकार ने कर कटौती के माध्यम से विस्तारवादी राजकोषीय नीति अपनाकर इसका अनुसरण किया है। हालाँकि, ये आपूर्ति-पक्ष और तरलता के उपाय विकास को महत्वपूर्ण रूप से गति देने में विफल रहे हैं, जिसका प्रमाण ऋण वृद्धि में भारी गिरावट और बढ़ती बेरोजगारी है। लेखक चेतावनी देते हैं कि एक साथ विस्तारवादी राजकोषीय और मौद्रिक नीतियों को चलाने से राजकोषीय घाटा बढ़ने और मुद्रास्फीति भड़कने का जोखिम रहता है, यदि औद्योगिक उत्पादन पर्याप्त रूप से प्रतिक्रिया नहीं देता है। अंततः, यह लेख तर्क देता है कि सुस्ती को दूर करने के लिए रोजगार, मजदूरी और कुल उपभोग मांग को बढ़ावा देने के लिए लक्षित सरकारी हस्तक्षेप की आवश्यकता है।
मुख्य बिंदु
- आर्थिक सुस्ती के दौरान समष्टि आर्थिक स्थिरता (Macroeconomic stability) काफी हद तक राजकोषीय और मौद्रिक दोनों नीतियों के समन्वय पर निर्भर करती है।
- RBI ने ऋण लेने को प्रोत्साहित करने और विकास को गति देने के लिए रेपो रेट को 5.5% तक घटाकर विस्तारवादी मौद्रिक नीति अपनाई है।
- साथ ही, सरकार ने कर कटौती के माध्यम से एक विस्तारवादी राजकोषीय नीति लागू की है, जिससे उसके राजस्व आधार में कमी आई है।
- इन विस्तारवादी उपायों के बावजूद, क्रेडिट ग्रोथ घटकर 9% रह गई और बेरोजगारी बढ़कर 5.6% हो गई, जो कमजोर कुल मांग और बैंकों के बीच जोखिम से बचने की प्रवृत्ति (risk aversion) को दर्शाता है।
- विस्तारवादी मौद्रिक और राजकोषीय नीतियों को एक साथ लागू करने से राजकोषीय घाटा बढ़ने और मुद्रास्फीति में वृद्धि होने का जोखिम रहता है, यदि बढ़ी हुई मुद्रा आपूर्ति के अनुरूप उत्पादन में वृद्धि नहीं होती है।
- लेख का सुझाव है कि कुल मांग (aggregate demand) को पुनर्जीवित करने के लिए अर्थव्यवस्था को रोजगार सृजन और उपभोग शक्ति बढ़ाने की दिशा में निरंतर सरकारी हस्तक्षेप की आवश्यकता है।
महत्वपूर्ण शब्द
राजकोषीय घाटा
सरकार के कुल व्यय और उसकी कुल प्राप्तियों (उधार को छोड़कर) के बीच का अंतर, जो सरकार द्वारा बाजार से उधार ली जाने वाली कुल धनराशि को दर्शाता है।
UPSC context
GS पेपर 3: सरकारी बजटिंग। यह राजकोषीय स्वास्थ्य और व्यापक आर्थिक स्थिरता का एक महत्वपूर्ण संकेतक है।
मौद्रिक नीति समिति (MPC)
एक सांविधिक छह सदस्यीय निकाय, जिसकी अध्यक्षता RBI गवर्नर द्वारा की जाती है, जो आर्थिक विकास को समर्थन देने के साथ-साथ मुद्रास्फीति लक्ष्य को प्राप्त करने के लिए बेंचमार्क ब्याज दर (रेपो रेट) निर्धारित करने हेतु उत्तरदायी है।
UPSC context
GS Paper 3: मौद्रिक नीति। मूल्य स्थिरता और आर्थिक विनियमन के लिए संस्थागत ढांचे के ज्ञान का परीक्षण करता है।
विस्तारवादी राजकोषीय नीति
ऐसी नीति जिसमें आर्थिक सुस्ती के दौरान कुल मांग (aggregate demand) को बढ़ाकर आर्थिक गतिविधियों को प्रोत्साहित करने और GDP वृद्धि को बढ़ावा देने के लिए सरकारी खर्च में वृद्धि या करों में कटौती की जाती है।
UPSC context
GS पेपर 3: भारतीय अर्थव्यवस्था। मंदी या आर्थिक सुस्ती के दौरान सरकारी हस्तक्षेप को समझने के लिए प्रासंगिक।
विस्तारवादी मौद्रिक नीति
केंद्रीय बैंक द्वारा अपनाई गई एक ऐसी नीति जिसका उद्देश्य ब्याज दरों और आरक्षित आवश्यकताओं (reserve requirements) को कम करके मुद्रा आपूर्ति (money supply) को बढ़ाना और खर्च को प्रोत्साहित करना है।
UPSC context
GS Paper 3: मौद्रिक नीति। यह इस बात का परीक्षण करता है कि विकास को गति देने के लिए केंद्रीय बैंक तरलता (liquidity) का प्रबंधन कैसे करते हैं।
रेपो रेट
वह स्थिर ब्याज दर जिस पर भारतीय रिजर्व बैंक (RBI) सरकारी प्रतिभूतियों को संपार्श्विक (collateral) के रूप में रखकर वाणिज्यिक बैंकों को अल्पकालिक तरलता प्रदान करता है।
UPSC context
GS Paper 3: आर्थिक विकास। मुद्रास्फीति को नियंत्रित करने और मुद्रा आपूर्ति को प्रभावित करने का एक प्रमुख साधन।
समग्र मांग
किसी अर्थव्यवस्था में एक निश्चित मूल्य स्तर पर परिवारों, व्यवसायों, सरकार और विदेशी खरीदारों द्वारा मांगी गई सभी अंतिम वस्तुओं और सेवाओं का कुल मूल्य।
UPSC context
GS Paper 3: संवृद्धि और विकास। राजकोषीय और मौद्रिक प्रोत्साहनों की प्रभावशीलता का विश्लेषण करने के लिए आधारभूत।
प्रारंभिक ट्रैप
RBI द्वारा रेपो रेट में कटौती निश्चित रूप से क्रेडिट ग्रोथ और निवेश को बढ़ाती है।
यह पूर्ण संचरण (perfect transmission) को मानकर चलता है और 'लिक्विडिटी ट्रैप' (liquidity trap) की स्थिति की अनदेखी करता है, जहाँ कमजोर समग्र मांग (aggregate demand) और बैंकों की जोखिम से बचने की प्रवृत्ति (risk aversion) वास्तविक ऋण वितरण को बाधित करती है।
संबंधित अवधारणाएँ
मैक्रोइकॉनोमिक पॉलिसी में लिक्विडिटी ट्रैप (Liquidity Trap) क्या है?
- परिभाषा: ब्याज दरें बहुत कम हैं, लेकिन उपभोक्ता और व्यवसाय नकद (cash) रखना पसंद करते हैं, जिससे निवेश को प्रोत्साहित करने में केंद्रीय बैंक की दर कटौती अप्रभावी हो जाती है।
- प्रमुख लक्षण: कमजोर सकल मांग, वाणिज्यिक बैंकों के बीच उच्च जोखिम से बचाव, और उच्च प्रणालीगत तरलता के बावजूद स्थिर ऋण वृद्धि।
- आवश्यक कार्रवाई: मौद्रिक नीति प्रभावहीन हो जाती है, जिसके लिए उपभोग और मांग को पुनर्जीवित करने हेतु विस्तारवादी राजकोषीय नीति—विशेष रूप से प्रत्यक्ष सरकारी व्यय—की आवश्यकता होती है।
आर्थिक सुस्ती के दौरान आपूर्ति-पक्ष और मांग-पक्ष के हस्तक्षेप किस प्रकार भिन्न होते हैं?
- मांग-पक्ष: प्रत्यक्ष सरकारी व्यय, कल्याणकारी हस्तांतरण या सार्वजनिक रोजगार सृजन के माध्यम से उपभोक्ता की क्रय शक्ति को बढ़ाने पर ध्यान केंद्रित करता है।
- आपूर्ति-पक्ष: कॉर्पोरेट टैक्स में कटौती और नियामक ढील जैसे उपायों के माध्यम से उत्पादन लागत को कम करने और व्यवसायों को प्रोत्साहित करने पर ध्यान केंद्रित करता है।
- वर्तमान संदर्भ: आपूर्ति-पक्ष की कर कटौतियां अक्सर तीव्र मंदी के दौरान विफल हो जाती हैं, यदि उपभोक्ताओं के पास बढ़े हुए औद्योगिक उत्पादन को खपाने के लिए पर्याप्त समग्र मांग (आय) का अभाव हो।
अंतर-विषय पैटर्न
मौद्रिक सीमाएं और मनरेगा
ब्याज दरों में कटौती (rate cuts) द्वारा क्रेडिट को प्रोत्साहित करने में विफलता, ग्रामीण कुल मांग (rural aggregate demand) को पुनर्जीवित करने के लिए MGNREGA जैसे प्रत्यक्ष कल्याणकारी तंत्रों की संरचनात्मक आवश्यकता को रेखांकित करती है।
राजकोषीय घाटा और स्टैगफ्लेशन
तदनुरूप उत्पादन वृद्धि के बिना कर कटौती के माध्यम से राजकोषीय घाटे का विस्तार करने से स्टैगफ्लेशन (stagflation) का जोखिम रहता है—स्थिर रोजगार वृद्धि के साथ मांग-प्रेरित मुद्रास्फीति।
2026 Prelims में राजकोषीय विस्तार (fiscal expansion) के बीच विस्तारवादी मौद्रिक नीति (expansionary monetary policy) की विफलता की स्थितियों (liquidity trap) पर आधारित प्रश्न की अपेक्षा करें।
संबद्ध PYQ · 5
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- 2019PrelimsGS1
Which one of the following is not the most likely measure the Government/RBI takes to stop the slide of Indian rupee?
- 2022PrelimsGS1
In India, which one of the following is responsible for maintaining price stability by controlling inflation?
- 2021PrelimsGS1
Which one of the following is likely to be the most inflationary in its effects?
- 2025PrelimsGS1
Suppose the revenue expenditure is ₹ 80,000 crores and the revenue receipts of the Government are ₹60,000 crores. The Government budget also shows borrowings of ₹ 10,000 crores and interest payments of ₹ 6,000 crores. Which of the following statements are correct? I. Revenue deficit is ₹ 20,000 crores. II. Fiscal deficit is ₹ 10,000 crores. III. Primary deficit is ₹ 4,000 crores. Select the correct answer using the code given below.
- 2023MainsGS3
Most of the unemployment in India is structural in nature. Examine the methodology adopted to compute unemployment in the country and suggest improvements.
