समष्टि आर्थिक विकास और सुस्त निजी निवेश
स्रोत:इंडियन एक्सप्रेस ↗
क्यों मायने रखता है
यह लेख वर्तमान भारतीय अर्थव्यवस्था में एक महत्वपूर्ण विरोधाभास को रेखांकित करता है: एक मजबूत मैक्रोइकॉनोमिक वातावरण (जो उच्च सार्वजनिक capex और बैंकिंग क्षेत्र की रिकवरी से उत्साहित है) और लगातार सुस्त पड़े निजी निवेश के बीच का अंतर। इन्वेस्टमेंट मॉडल्स, PLI योजना की प्रभावशीलता और सतत GDP विकास की रणनीतियों पर आधारित प्रश्नों के उत्तर देने वाले अभ्यर्थियों के लिए इस अंतर को समझना महत्वपूर्ण है।
सारांश
भारतीय अर्थव्यवस्था वर्तमान में कम मुद्रास्फीति, स्वस्थ कॉर्पोरेट बैलेंस शीट और सुलझी हुई 'twin balance sheet' की समस्या के साथ एक व्यापक आर्थिक 'sweet spot' में स्थित है। सरकार ने विकास को गति देने के लिए सार्वजनिक पूंजीगत व्यय (public capital expenditure) और PLI योजना जैसे आपूर्ति-पक्ष के प्रोत्साहनों पर बहुत अधिक जोर दिया है। हालांकि, निजी क्षेत्र ने अभी तक अपेक्षित सक्रियता नहीं दिखाई है। एक व्यापक निजी निवेश चक्र अभी भी मायावी बना हुआ है क्योंकि कंपनियां मांग की अनिश्चितता, वैश्विक भू-राजनीतिक जोखिमों और संभावित संरक्षणवादी व्यापार नीतियों का सामना कर रही हैं। संपादकीय का निष्कर्ष है कि त्वरित समाधानों पर निर्भर रहने के बजाय, निजी क्षेत्र की 'animal spirits' को पुनर्जीवित करने और वास्तविक आर्थिक गति को प्रोत्साहित करने के लिए दीर्घकालिक नीति स्थिरता आवश्यक है।
मुख्य बिंदु
- भारत के मैक्रोइकोनॉमिक संकेतक अत्यधिक अनुकूल हैं, जिनकी मुख्य विशेषताएं कई दशकों के निचले स्तर पर बैंक NPA, कॉर्पोरेट ऋण का समाधान (ट्विन बैलेंस शीट समस्या का समाधान), और कम मुद्रास्फीति हैं।
- सरकार ने सार्वजनिक पूंजीगत व्यय में आक्रामक रूप से वृद्धि की है, जो 2019-20 के बाद से तीन गुना से अधिक बढ़कर 11.21 लाख करोड़ रुपये हो गया है, जिसका उद्देश्य निजी निवेश को crowd in करना है।
- PLI योजना और इंडिया सेमीकंडक्टर मिशन जैसे आपूर्ति-पक्ष के उपायों ने विशिष्ट निवेश (जैसे कि Apple, Samsung) को आकर्षित किया है, लेकिन वे एक व्यापक निजी पूंजीगत व्यय (private capex) चक्र शुरू करने में विफल रहे हैं।
- घरेलू मांग, भू-राजनीतिक व्यवधानों और संरक्षणवादी व्यापार नीतियों के खतरे (जैसे, US द्वारा संभावित टैरिफ) से जुड़ी मौलिक अनिश्चितताओं के कारण निजी क्षेत्र का निवेश और घरेलू उपभोग अभी भी सुस्त बना हुआ है।
- लेख का तर्क है कि 'animal spirits' को त्वरित समाधानों के माध्यम से पुनर्जीवित नहीं किया जा सकता है; निजी क्षेत्र को निरंतर नीतिगत स्थिरता और स्वाभाविक मांग की स्पष्टता (organic demand visibility) की आवश्यकता है।
महत्वपूर्ण शब्द
उत्पादन संबद्ध प्रोत्साहन (PLI) योजना
एक सरकारी योजना जो स्थानीय उत्पादन को बढ़ावा देने के लिए 14 प्रमुख क्षेत्रों (जैसे, इलेक्ट्रॉनिक्स, फार्मा) में अतिरिक्त बिक्री (incremental sales) के आधार पर घरेलू निर्माताओं को वित्तीय प्रोत्साहन प्रदान करती है।
UPSC context
GS पेपर 3: औद्योगिक नीति और विकास पर इसके प्रभाव; 'आत्मनिर्भर भारत' और सप्लाई-साइड प्रोत्साहनों (supply-side incentives) के ज्ञान का परीक्षण करता है।
ट्विन बैलेंस शीट समस्या
एक ऐसी स्थिति जहाँ बैंक (NPA के बोझ से दबे) और कॉर्पोरेट (कर्ज के अत्यधिक बोझ से दबे) दोनों एक साथ वित्तीय संकट का सामना करते हैं, जिससे निवेश और ऋण वृद्धि बाधित होती है।
UPSC context
GS पेपर 3: भारतीय अर्थव्यवस्था; बैंकिंग स्वास्थ्य, NPA चक्र और निजी क्षेत्र के निवेश में बाधाओं को समझने के लिए महत्वपूर्ण।
एनिमल स्पिरिट्स
जे.एम. कीन्स द्वारा प्रतिपादित एक शब्द जो उन मानवीय भावनाओं, प्रवृत्तियों और आत्मविश्वास (आशावाद या निराशावाद) का वर्णन करता है, जो वित्तीय निर्णयों और निजी निवेश चक्रों को संचालित करते हैं।
UPSC context
GS पेपर 3: संसाधनों का जुटाव और विकास; निजी क्षेत्र के निवेश व्यवहार की व्याख्या करने के लिए अक्सर Economic Surveys में इसका उल्लेख किया जाता है।
सार्वजनिक पूंजीगत व्यय (Capex)
बुनियादी ढांचे (सड़कें, रेलवे) जैसी दीर्घकालिक भौतिक संपत्तियों पर सरकारी व्यय ताकि एक 'मल्टीप्लायर इफेक्ट' (multiplier effect) उत्पन्न किया जा सके जो मांग को प्रोत्साहित करता है और संभावित रूप से निजी निवेश को 'क्राउड इन' (crowds in) करता है।
UPSC context
GS Paper 3: सरकारी बजटिंग; राज्य-आधारित विकास मॉडल बनाम निजी क्षेत्र-संचालित गति की प्रभावकारिता का परीक्षण करता है।
इंडिया सेमीकंडक्टर मिशन (ISM)
डिजिटल इंडिया कॉरपोरेशन के तहत एक स्वतंत्र प्रभाग, जिसका उद्देश्य ₹76,000 करोड़ के परिव्यय के साथ भारत में एक स्थायी सेमीकंडक्टर और डिस्प्ले इकोसिस्टम का निर्माण करना है।
UPSC context
GS पेपर 3: विज्ञान एवं प्रौद्योगिकी और औद्योगिक नीति; रणनीतिक विनिर्माण और वैश्विक आपूर्ति श्रृंखला एकीकरण की समझ का परीक्षण करता है।
भारतीय रिज़र्व बैंक (RBI)
भारत का केंद्रीय बैंक जो मौद्रिक नीति तैयार करने, मुद्रास्फीति प्रबंधन (लक्ष्य 4% +/- 2%) और वित्तीय प्रणाली की स्थिरता सुनिश्चित करने के लिए उत्तरदायी है।
UPSC context
GS Paper 3: भारतीय अर्थव्यवस्था; मौद्रिक प्रबंधन और व्यापक आर्थिक स्थिरता के लिए प्रमुख संस्थान।
प्रारंभिक ट्रैप
उच्च सार्वजनिक पूंजीगत व्यय अनिवार्य रूप से निजी क्षेत्र के निवेश को विस्थापित (crowd out) कर देता है।
बुनियादी ढांचे की कमी वाली विकासशील अर्थव्यवस्थाओं में, लक्षित सार्वजनिक पूंजीगत व्यय (capex) अक्सर लॉजिस्टिक्स लागत को कम करके निजी निवेश को 'क्राउड इन' करता है, न कि उसे 'क्राउड आउट'।
संबंधित अवधारणाएँ
ट्विन बैलेंस शीट (TBS) लाभ क्या है?
- TBS समस्या: एक ऐतिहासिक समष्टि आर्थिक (macroeconomic) बाधा जहाँ अत्यधिक लीवरेज्ड (overleveraged) और भारी ऋणग्रस्त कॉर्पोरेट का सामना उच्च गैर-निष्पादित परिसंपत्तियों (NPAs) वाले गंभीर रूप से दबावग्रस्त बैंकों से हुआ।
- TBS का लाभ: वर्तमान सुलझी हुई स्थिति की विशेषता डीलेवरेज्ड और लाभप्रद कॉर्पोरेट बैलेंस शीट के साथ-साथ पर्याप्त पूंजी वाले बैंक हैं, जिनका NPA कई दशकों के न्यूनतम स्तर पर है और वे ऋण देने के लिए तैयार हैं।
कीनेसियन 'एनिमल स्पिरिट्स' आर्थिक विकास को कैसे प्रभावित करते हैं?
- मुख्य अवधारणा: जॉन मेनार्ड कीन्स द्वारा प्रतिपादित एक शब्द, जो उन मनोवैज्ञानिक, भावनात्मक और सहज कारकों का वर्णन करता है जो व्यावसायिक दिग्गजों के निवेश संबंधी निर्णयों को संचालित करते हैं।
- आर्थिक प्रभाव: कम ब्याज दरों और आपूर्ति-पक्ष के प्रोत्साहनों के बावजूद, खराब 'एनिमल स्पिरिट्स' (भविष्य की मांग या नीतिगत स्थिरता के बारे में निराशावाद) निजी पूंजीगत व्यय को कम बनाए रखेगी।
अंतर-विषय पैटर्न
PLI स्कीम बनाम वैश्विक संरक्षणवाद
भारत की PLI योजनाओं का लक्ष्य प्रमुख निर्यात क्षमताओं का निर्माण करना है, लेकिन बढ़ते भू-राजनीतिक जोखिम और पश्चिमी संरक्षणवादी नीतियां उस बाहरी मांग के लिए खतरा पैदा करती हैं जो इन मेगा-फैक्ट्रियों को बनाए रखने के लिए आवश्यक है।
K-आकार की रिकवरी और सुस्त मांग
निजी क्षेत्र की निवेश करने में अनिच्छा सीधे तौर पर स्थिर घरेलू उपभोग की ओर इशारा करती है, जो व्यापक आर्थिक capex में ठहराव को ग्रामीण मजदूरी संकट और व्यापक K-आकार की आर्थिक रिकवरी से जोड़ती है।
GS3 में एक ऐसे प्रश्न की अपेक्षा करें जो इस बात का मूल्यांकन करे कि क्यों रिकॉर्ड सार्वजनिक पूंजीगत व्यय (capex) और PLI योजनाएं निजी 'एनिमल स्पिरिट्स' और निवेश को पुनर्जीवित करने में विफल रही हैं।
संबद्ध PYQ · 4
संबद्ध PYQ · 4
- 2025MainsGS3
Discuss the rationale of the Production Linked Incentive (PLI) scheme. What are its achievements? In what way can the functioning and outcomes of the scheme be improved?
- 2023MainsGS3
Faster economic growth requires increased share of the manufacturing sector in GDP, particularly of MSMEs. Comment on the present policies of the Government in this regard.
- 2019MainsGS3
The public expenditure management is a challenge to the Government of India in the context of budget making during the post-liberalization period. Clarify it.
- 2023PrelimsGS1
Consider the following statements: Statement-I: In the post-pandemic recent past, many Central Banks worldwide had carried out interest rate hikes. Statement-II: Central Banks generally assume that they have the ability to counteract the rising consumer prices via monetary policy means. Which one of the following is correct in respect of the above statements?
