RBI के मुद्रास्फीति लक्ष्यीकरण ढांचे की प्रभावशीलता और संरचनात्मक चुनौतियां
स्रोत:द हिंदू ↗
क्यों मायने रखता है
केंद्रीय बैंकिंग, मैक्रोइकॉनॉमिक प्रबंधन और भारत में खाद्य मुद्रास्फीति की चिरस्थायी चुनौती का अध्ययन करने वाले उम्मीदवारों के लिए भारत के मुद्रास्फीति-लक्ष्यीकरण मौद्रिक नीति ढाँचे की प्रभावशीलता और सीमाओं को समझना अत्यंत महत्वपूर्ण है।
सारांश
यह लेख भारतीय रिजर्व बैंक द्वारा भारत में मुद्रास्फीति लक्ष्यीकरण की प्रभावशीलता, कार्यप्रणाली और इससे जुड़े विवादों की पड़ताल करता है, तथा यह मूल्यांकन करता है कि यह ढांचा खाद्य मुद्रास्फीति जैसी संरचनात्मक आपूर्ति-पक्ष की बाधाओं से कितनी अच्छी तरह निपटता है।
मुख्य बिंदु
- RBI और मौद्रिक नीति समिति (MPC) द्वारा संचालित भारत में मुद्रास्फीति लक्ष्यीकरण ढांचा (Inflation targeting framework), उपभोक्ता मूल्य मुद्रास्फीति को +/- 2% की सहनशीलता सीमा के साथ 4% पर लक्षित करता है।
- भारत जैसी विकासशील अर्थव्यवस्थाओं में आपूर्ति-पक्ष के झटकों, विशेष रूप से अस्थिर खाद्य और ईंधन की कीमतों के कारण, जिन्हें मौद्रिक नीति के उपकरण सीधे ठीक नहीं कर सकते, मुद्रास्फीति लक्ष्यीकरण की प्रभावशीलता को चुनौतियों का सामना करना पड़ता है।
- आलोचक इस बात पर बहस करते हैं कि हेडलाइन मुद्रास्फीति लक्ष्यीकरण का कड़ाई से पालन करने से विकास में बाधा आती है या यह लगातार बनी हुई संरचनात्मक मूल्य दबावों का पर्याप्त रूप से समाधान करता है।
महत्वपूर्ण शब्द
भारतीय रिजर्व बैंक
भारत का केंद्रीय बैंकिंग संस्थान, जिसकी स्थापना 1935 में हुई थी, जो मुद्रा के निर्गमन को विनियमित करता है, मौद्रिक आपूर्ति को नियंत्रित करता है, और मूल्य स्थिरता तथा आर्थिक विकास को बनाए रखने के लिए लचीली मुद्रास्फीति लक्ष्यीकरण रूपरेखा का संचालन करता है।
UPSC context
UPSC प्रीलिम्स/मेन्स (GS पेपर 3): मौद्रिक नीति, बैंकिंग विनियमन, मुद्रास्फीति नियंत्रण और वित्तीय क्षेत्र के शासन के लिए मुख्य संस्थान।
मौद्रिक नीति समिति
RBI अधिनियम, 1934 के तहत गठित एक सांविधिक छह सदस्यीय निकाय, जिसे निर्धारित मुद्रास्फीति लक्ष्य को प्राप्त करने के लिए आवश्यक नीतिगत रेपो रेट तय करने का कार्य सौंपा गया है।
UPSC context
UPSC Prelims/Mains (GS Paper 3): मौद्रिक नीति के संस्थागत ढाँचे, निर्णय लेने में पारदर्शिता और मुद्रास्फीति लक्ष्यीकरण तंत्र पर केंद्रित है।
संबंधित अवधारणाएँ
भारत में मुद्रास्फीति लक्ष्यीकरण (Inflation Targeting) की संस्थागत प्रणाली और सांविधिक आधार क्या हैं?
- वैधानिक आधार: 2016 के RBI अधिनियम संशोधन ने लचीले मुद्रास्फीति लक्ष्यीकरण ढांचे को वैधानिक समर्थन दिया, जिसमें विकास के उद्देश्य को ध्यान में रखते हुए मूल्य स्थिरता को RBI का प्राथमिक उद्देश्य बनाया गया।
- लक्ष्य और दायरा: हेडलाइन सीपीआई (Headline CPI) मुद्रास्फीति का लक्ष्य 4% निर्धारित किया गया है, जिसमें +/- 2% का सहनशीलता दायरा (upper tolerance 6%, lower tolerance 2%) है, जिसका आकलन लगातार तीन तिमाहियों की अवधि के आधार पर किया जाता है।
- संरचना: मौद्रिक नीति समिति (MPC) में 6 सदस्य होते हैं (RBI से 3 जिनमें गवर्नर शामिल हैं, और केंद्र सरकार द्वारा नियुक्त 3 बाहरी सदस्य) तथा मतों की बराबरी (tie) की स्थिति में गवर्नर के पास निर्णायक वोट (casting vote) होता है।
अंतर-विषय पैटर्न
खाद्य मुद्रास्फीति बनाम मौद्रिक नीति संचरण
CPI में खाद्य कीमतों की अस्थिरता सीधे तौर पर मौद्रिक नीति के रुख को प्रभावित करती है, जो कृषि आपूर्ति श्रृंखलाओं को केंद्रीय बैंक के ब्याज दर के निर्णयों से जोड़ती है।
उर्जित पटेल समिति और मैक्रोइकोनॉमिक आर्किटेक्चर
उर्जित पटेल समिति की रिपोर्ट ने भारत के मैक्रोएकीनामिक ढांचे को बदल दिया, जिसमें कई संकेतकों से ध्यान हटाकर एकल मूल्य स्थिरता के आदेश पर केंद्रित किया गया।
MPC के अधिदेश, CPI भारांक संरचना, और खाद्य मुद्रास्फीति पर दर में वृद्धि की सीमाओं को संयोजित करने वाले एक कथन-आधारित प्रश्न की अपेक्षा करें।
संबद्ध PYQ · 3
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What are the causes of persistent high food inflation in India? Comment on the effectiveness of the monetary policy of the RBI to control this type of inflation.
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In India, which one of the following is responsible for maintaining price stability by controlling inflation?
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Consider the following statements: 1. The weightage of food in Consumer Price Index (CPI) is higher than that in Wholesale Price Index (WPI). 2. The WPI does not capture changes in the prices of services, which CPI does. 3. Reserve Bank of India has now adopted WPI as its key measure of inflation and to decide on changing the key policy rates. Which of the statements given above is/are correct?
